Mientras conducía por la mañana, me distraía mientras conducía, y cuando me distraía, mi mente se quedaba en blanco, dejando volar mis pensamientos. Así que pasé de conducir a cambiar posiciones, de cambiar posiciones a pensar que el costo real de comprar un coche debería ser mucho más alto que el precio que se paga al comprarlo, y la razón, por supuesto, es la aplicación inversa del modelo de descuento de flujo de efectivo para la valoración de activos financieros.
El modelo de descuento de flujo de efectivo dice que el dinero que se ganará el próximo año debe descontarse a su valor de este año, y el dinero que se ganará en el año siguiente debe descontarse aún más a su valor de este año,…… cuanto más tiempo pase, menor será el valor descontado. Así se obtiene una serie convergente. Al sumar esta serie, se puede obtener un valor finito. Esta es la valoración del activo.
El problema del consumo es lo contrario.
Hace diez años, compré un automóvil por 300,000, si lo uso durante diez años y tengo que cambiar de automóvil, en promedio eso equivale a un costo de 30,000 por año.
Pero este problema no es tan simple como parece. Treinta mil yuanes de hace diez años y treinta mil yuanes de hoy pueden tener un poder adquisitivo completamente diferente.
Supongamos que la tasa de inflación promedio en los últimos diez años ha sido del 5%, entonces equivale a:
El primer año se gastan 30,000 yuanes.
En el segundo año se gastó 3 * (1 + 5%) = 31,500 yuanes.
En el tercer año se gastaron 3 * (1 + 5%)^2 = 33,000 yuanes.
En el cuarto año se gastaron 3 * (1 + 5%)^3 = 34,700 yuanes.
......
En el décimo año se gastaron 3 * (1 + 5%)^10 = 4.89 mil yuanes.
Sustituyendo en la fórmula de la suma de una serie geométrica, se puede deducir que el gasto total en diez años es:
Este número es un poco menor que otro método de estimación comúnmente utilizado, que es evaluar directamente cuánto equivale hoy en día 300,000 yuanes de hace diez años, 300 * 1.05^10 = 488,700 yuanes.
El problema es que reevaluar los 300,000 de hace diez años no tiene mucho sentido práctico. Hace diez años había una demanda de automóviles, lo que significa que no era posible invertir el dinero en otros lugares para cubrir la inflación y lograr un valor de 488,700 diez años después.
Sin embargo, si se trata de un pago a plazos sin intereses, en comparación con el pago único de 300,000 yuanes, supongamos que el comprador puede firmar un contrato para pagarlo en diez años, pagando solo 30,000 yuanes al año, entonces no necesitaría vender de una vez sus activos de protección contra la inflación (como BTC), sino que podría liquidar un poco cada año para pagar las cuotas, lo que podría llevar a un mejor resultado financiero.
Por favor, tenga en cuenta que hay un lugar que es muy fácil de malinterpretar. Aquí se habla de que el comprador tiene suficientes activos liquidables, simplemente por motivos de planificación financiera, decide no pagar de una sola vez. Esto es completamente diferente a muchas personas que, aunque no tienen dinero, insisten en pagar a plazos o incluso en solicitar un préstamo para comprar autos de lujo o mansiones que están muy por encima de su capacidad de pago; son dos operaciones completamente distintas, ¡no las confunda!
El financiamiento a plazos es solo una herramienta financiera. Su uso es diferente, y los efectos pueden ser drásticamente distintos. Es como un cuchillo de cocina, hay personas que pueden preparar una buena comida con él, mientras que otras solo logran cortarse los dedos.
En el ejemplo anterior, la diferencia más fundamental es que los activos del primero son resistentes a la inflación y, con el tiempo, superarán la inflación; mientras que el segundo solo puede depender de los ingresos salariales futuros para pagar, y sus aumentos salariales a menudo son aplastados por la inflación.
Estadísticas de la tasa de inflación no son suficientes para revelar la verdad. Quizás deberíamos mirar la tasa de crecimiento de la oferta monetaria amplia en la sociedad. En los últimos 20 años, nuestra tasa de crecimiento de la oferta monetaria amplia ha estado por encima del 10% cada año.
Al reemplazar el 5% en la fórmula anterior por el 10%, podemos obtener otro dato:
S10(M2) = 3 * (1 - 1.1^10)/(1 - 1.1) = 47.81万元。
La evaluación directa es 30 * 1.1^10 = 77.81 mil yuanes.
Vaya. Es decir, si el activo que poseías hace diez años era para preservar y aumentar su valor (como una propiedad), si el precio de mercado de hoy no ha aumentado al menos 1.6 veces en comparación con hace diez años, entonces eso se considera una mala inversión.
Esto significa que una casa comprada hace diez años por 10 millones, si hoy no se vende por más de 26 millones, se considera una pérdida flotante.
¿Y al abrir los ojos, parece que los precios de las casas ya han vuelto a los niveles de hace diez años?
Mira de nuevo el precio de BTC en septiembre de 2015, que era de alrededor de menos de 250 dólares. Hoy es de 111,000 dólares. Un crecimiento de 443 veces. La tasa de crecimiento anual compuesta es del 84%, muy superior a la tasa de crecimiento del dinero en sentido amplio del 10%.
Entonces se pensó más en la fecha de caducidad.
Normalmente, aprendemos que el dinero, como almacenamiento de valor, tiene una de las capacidades más importantes en comparación con otros bienes: es poco susceptible a la descomposición. (Y la emisión excesiva de dinero es precisamente una forma de descomposición)
En otras palabras, se puede almacenar a largo plazo, tiene una vida útil muy larga, e incluso, en comparación con la vida limitada de los seres humanos, es casi infinitamente larga.
Sin embargo, la cadena de enseñanza ha pensado en otro significado del período de validez a través de los automóviles. No solo se trata de que los alimentos se produzcan y, después de unos días, se echen a perder con un plazo de caducidad inminente, sino que cosas con valor de uso, como automóviles e incluso casas, aunque no se descompongan, también tendrán productos mejores que salgan al mercado, reemplazando a la vieja generación de productos antiguos, logrando así un efecto de aceleración del vencimiento.
Es como los vehículos eléctricos que compré hace diez años, en comparación con los modelos más recientes que se han lanzado hoy, son cosas que deberían ir a la papelera.
De repente parece que entiendo mejor por qué Buffett no se atrevió a tocar las acciones tecnológicas durante muchos años.
Desde la perspectiva del usuario, actualizar y renovar cada año, lanzar nuevos productos con frecuencia, es realmente algo muy genial y impresionante.
Pero desde la perspectiva del pensamiento de inversión, la constante innovación cada año, acelerando la obsolescencia de los productos antiguos, es simplemente un desastre.
Esto significa que, una vez que no se pueda transferir con éxito el valor "almacenado" del antiguo producto al nuevo, será un desastre catastrófico.
Desde la perspectiva del almacenamiento de valor (SoV, storage-of-value), un token digital de blockchain que está obsesionado con las bifurcaciones duras continuas, las actualizaciones constantes e incluso los cambios en el modelo económico central, junto con las diversas tecnologías que se lanzan constantemente y las narrativas llamativas, a menudo interpretadas por los medios y KOLs como noticias emocionantes y positivas, en realidad es difícil considerarlo algo bueno, sino más bien una mala noticia.
En cambio, activos digitales como BTC, que se posicionan claramente como un almacenamiento de valor nuevo para la era digital, desde el principio son como dijo Satoshi Nakamoto: "una vez que se publica la versión 0.1, su diseño central permanecerá inalterado durante todo su ciclo de vida", teniendo una capacidad de estabilidad superlativa para resistir cambios, son el almacenamiento de valor más confiable.
Los números no se descomponen como los objetos físicos, pero los activos digitales también tienen un período de validez. El período de validez de los activos digitales radica precisamente en la duración del tiempo en que pueden mantenerse sin cambios.
Solo lo inmutable puede tener un período de validez infinito.
La mayor malentendido es considerar el BTC como un software. Así, se confunden otras blockchains que son más fáciles de mejorar y que introducen funciones más impresionantes, como si fueran un software mejor que el BTC.
BTC no es realmente software. El mayor valor de BTC no radica en la capacidad de actualizar el software y mejorarse cada vez más. El mayor valor de BTC radica precisamente en su capacidad para resistir cambios.
El reverso es el movimiento del Tao.
Las personas que no entienden este pensamiento inverso, nunca podrán comprender BTC en toda su vida.
Esta página puede contener contenido de terceros, que se proporciona únicamente con fines informativos (sin garantías ni declaraciones) y no debe considerarse como un respaldo por parte de Gate a las opiniones expresadas ni como asesoramiento financiero o profesional. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más detalles.
El período de conservación del activo digital
Mientras conducía por la mañana, me distraía mientras conducía, y cuando me distraía, mi mente se quedaba en blanco, dejando volar mis pensamientos. Así que pasé de conducir a cambiar posiciones, de cambiar posiciones a pensar que el costo real de comprar un coche debería ser mucho más alto que el precio que se paga al comprarlo, y la razón, por supuesto, es la aplicación inversa del modelo de descuento de flujo de efectivo para la valoración de activos financieros.
El modelo de descuento de flujo de efectivo dice que el dinero que se ganará el próximo año debe descontarse a su valor de este año, y el dinero que se ganará en el año siguiente debe descontarse aún más a su valor de este año,…… cuanto más tiempo pase, menor será el valor descontado. Así se obtiene una serie convergente. Al sumar esta serie, se puede obtener un valor finito. Esta es la valoración del activo.
El problema del consumo es lo contrario.
Hace diez años, compré un automóvil por 300,000, si lo uso durante diez años y tengo que cambiar de automóvil, en promedio eso equivale a un costo de 30,000 por año.
Pero este problema no es tan simple como parece. Treinta mil yuanes de hace diez años y treinta mil yuanes de hoy pueden tener un poder adquisitivo completamente diferente.
Supongamos que la tasa de inflación promedio en los últimos diez años ha sido del 5%, entonces equivale a:
El primer año se gastan 30,000 yuanes.
En el segundo año se gastó 3 * (1 + 5%) = 31,500 yuanes.
En el tercer año se gastaron 3 * (1 + 5%)^2 = 33,000 yuanes.
En el cuarto año se gastaron 3 * (1 + 5%)^3 = 34,700 yuanes.
......
En el décimo año se gastaron 3 * (1 + 5%)^10 = 4.89 mil yuanes.
Sustituyendo en la fórmula de la suma de una serie geométrica, se puede deducir que el gasto total en diez años es:
S10 = 3 * (1 - 1,05^10)/(1 - 1,05) = 377.300 yuanes.
Este número es un poco menor que otro método de estimación comúnmente utilizado, que es evaluar directamente cuánto equivale hoy en día 300,000 yuanes de hace diez años, 300 * 1.05^10 = 488,700 yuanes.
El problema es que reevaluar los 300,000 de hace diez años no tiene mucho sentido práctico. Hace diez años había una demanda de automóviles, lo que significa que no era posible invertir el dinero en otros lugares para cubrir la inflación y lograr un valor de 488,700 diez años después.
Sin embargo, si se trata de un pago a plazos sin intereses, en comparación con el pago único de 300,000 yuanes, supongamos que el comprador puede firmar un contrato para pagarlo en diez años, pagando solo 30,000 yuanes al año, entonces no necesitaría vender de una vez sus activos de protección contra la inflación (como BTC), sino que podría liquidar un poco cada año para pagar las cuotas, lo que podría llevar a un mejor resultado financiero.
Por favor, tenga en cuenta que hay un lugar que es muy fácil de malinterpretar. Aquí se habla de que el comprador tiene suficientes activos liquidables, simplemente por motivos de planificación financiera, decide no pagar de una sola vez. Esto es completamente diferente a muchas personas que, aunque no tienen dinero, insisten en pagar a plazos o incluso en solicitar un préstamo para comprar autos de lujo o mansiones que están muy por encima de su capacidad de pago; son dos operaciones completamente distintas, ¡no las confunda!
El financiamiento a plazos es solo una herramienta financiera. Su uso es diferente, y los efectos pueden ser drásticamente distintos. Es como un cuchillo de cocina, hay personas que pueden preparar una buena comida con él, mientras que otras solo logran cortarse los dedos.
En el ejemplo anterior, la diferencia más fundamental es que los activos del primero son resistentes a la inflación y, con el tiempo, superarán la inflación; mientras que el segundo solo puede depender de los ingresos salariales futuros para pagar, y sus aumentos salariales a menudo son aplastados por la inflación.
Estadísticas de la tasa de inflación no son suficientes para revelar la verdad. Quizás deberíamos mirar la tasa de crecimiento de la oferta monetaria amplia en la sociedad. En los últimos 20 años, nuestra tasa de crecimiento de la oferta monetaria amplia ha estado por encima del 10% cada año.
Al reemplazar el 5% en la fórmula anterior por el 10%, podemos obtener otro dato:
S10(M2) = 3 * (1 - 1.1^10)/(1 - 1.1) = 47.81万元。
La evaluación directa es 30 * 1.1^10 = 77.81 mil yuanes.
Vaya. Es decir, si el activo que poseías hace diez años era para preservar y aumentar su valor (como una propiedad), si el precio de mercado de hoy no ha aumentado al menos 1.6 veces en comparación con hace diez años, entonces eso se considera una mala inversión.
Esto significa que una casa comprada hace diez años por 10 millones, si hoy no se vende por más de 26 millones, se considera una pérdida flotante.
¿Y al abrir los ojos, parece que los precios de las casas ya han vuelto a los niveles de hace diez años?
Mira de nuevo el precio de BTC en septiembre de 2015, que era de alrededor de menos de 250 dólares. Hoy es de 111,000 dólares. Un crecimiento de 443 veces. La tasa de crecimiento anual compuesta es del 84%, muy superior a la tasa de crecimiento del dinero en sentido amplio del 10%.
Entonces se pensó más en la fecha de caducidad.
Normalmente, aprendemos que el dinero, como almacenamiento de valor, tiene una de las capacidades más importantes en comparación con otros bienes: es poco susceptible a la descomposición. (Y la emisión excesiva de dinero es precisamente una forma de descomposición)
En otras palabras, se puede almacenar a largo plazo, tiene una vida útil muy larga, e incluso, en comparación con la vida limitada de los seres humanos, es casi infinitamente larga.
Sin embargo, la cadena de enseñanza ha pensado en otro significado del período de validez a través de los automóviles. No solo se trata de que los alimentos se produzcan y, después de unos días, se echen a perder con un plazo de caducidad inminente, sino que cosas con valor de uso, como automóviles e incluso casas, aunque no se descompongan, también tendrán productos mejores que salgan al mercado, reemplazando a la vieja generación de productos antiguos, logrando así un efecto de aceleración del vencimiento.
Es como los vehículos eléctricos que compré hace diez años, en comparación con los modelos más recientes que se han lanzado hoy, son cosas que deberían ir a la papelera.
De repente parece que entiendo mejor por qué Buffett no se atrevió a tocar las acciones tecnológicas durante muchos años.
Desde la perspectiva del usuario, actualizar y renovar cada año, lanzar nuevos productos con frecuencia, es realmente algo muy genial y impresionante.
Pero desde la perspectiva del pensamiento de inversión, la constante innovación cada año, acelerando la obsolescencia de los productos antiguos, es simplemente un desastre.
Esto significa que, una vez que no se pueda transferir con éxito el valor "almacenado" del antiguo producto al nuevo, será un desastre catastrófico.
Desde la perspectiva del almacenamiento de valor (SoV, storage-of-value), un token digital de blockchain que está obsesionado con las bifurcaciones duras continuas, las actualizaciones constantes e incluso los cambios en el modelo económico central, junto con las diversas tecnologías que se lanzan constantemente y las narrativas llamativas, a menudo interpretadas por los medios y KOLs como noticias emocionantes y positivas, en realidad es difícil considerarlo algo bueno, sino más bien una mala noticia.
En cambio, activos digitales como BTC, que se posicionan claramente como un almacenamiento de valor nuevo para la era digital, desde el principio son como dijo Satoshi Nakamoto: "una vez que se publica la versión 0.1, su diseño central permanecerá inalterado durante todo su ciclo de vida", teniendo una capacidad de estabilidad superlativa para resistir cambios, son el almacenamiento de valor más confiable.
Los números no se descomponen como los objetos físicos, pero los activos digitales también tienen un período de validez. El período de validez de los activos digitales radica precisamente en la duración del tiempo en que pueden mantenerse sin cambios.
Solo lo inmutable puede tener un período de validez infinito.
La mayor malentendido es considerar el BTC como un software. Así, se confunden otras blockchains que son más fáciles de mejorar y que introducen funciones más impresionantes, como si fueran un software mejor que el BTC.
BTC no es realmente software. El mayor valor de BTC no radica en la capacidad de actualizar el software y mejorarse cada vez más. El mayor valor de BTC radica precisamente en su capacidad para resistir cambios.
El reverso es el movimiento del Tao.
Las personas que no entienden este pensamiento inverso, nunca podrán comprender BTC en toda su vida.