Los Estados Unidos comenzaron el año fiscal 2025 con un déficit presupuestario que acaba de romper récords anteriores. Pero aquí está lo sorprendente: lo que realmente está llamando la atención no es solo el déficit en sí. Es el asombroso gasto por intereses que vino con él.

Nuevas cifras muestran que la máquina de gasto de Washington funcionó a toda velocidad desde el principio. La brecha fiscal se amplió más allá de las expectativas, pintando un panorama preocupante para cualquiera que esté siguiendo las finanzas del gobierno. Mientras tanto, ¿ese Departamento de Eficiencia del Gobierno del que todos han estado hablando? Parece que tienen mucho trabajo por delante.

Los pagos de intereses por sí solos son suficientes para dejarte boquiabierto. Estamos hablando de cifras que habrían parecido imposibles hace solo unos años. Este aumento en los costos de servicio de la deuda está consumiendo un porcentaje mayor del presupuesto de lo que muchos anticiparon—y eso está sucediendo mientras las tasas se mantienen elevadas.

¿Qué significa esto para los mercados? ¿Para la política? Las implicaciones se extienden mucho más allá de los titulares fiscales. Cuando los costos de endeudamiento del gobierno aumentan de esta manera, crea puntos de presión en todo el paisaje económico. Los asignadores de activos definitivamente están prestando atención.

El momento no podría ser más interesante. A medida que se presentan diversas iniciativas de eficiencia, la trayectoria de gasto real cuenta su propia historia. Las acciones, como se dice, hablan más fuerte que las propuestas.