La era del "teatro de gobernanza" en cripto ha muerto oficialmente.

Durante una década, el mercado aceptó una premisa equivocada: que los tokens no debían tener derecho a los ingresos del protocolo.

A los fundadores les encantaba porque les permitía evitar valoraciones fundamentales.
Ese arbitraje estructural se ha acabado.
El mercado está madurando y exigiendo un modelo de negocio adulto real: flujo de caja sostenible.

Los proyectos que están ejecutando recompras reales en este momento no solo son excepciones, son el modelo a seguir para la próxima fase del capital on-chain. Estoy siguiendo de cerca la velocidad de recompras frente a la capitalización de mercado.

Esto es la señal antes del ruido. Cuando la tokenómica vinculada a ingresos se convierta en el estándar, presenciaremos el evento de reajuste de precios más violento en la historia de las criptomonedas.

Lo útil finalmente se separará de lo inútil.