El Banco de Japón sube las tasas: finaliza la era de tasas extremadamente bajas de 30 años, y el rendimiento de los bonos estadounidenses podría desencadenar una redistribución global de fondos

【比推】El Banco de Japón dará a conocer hoy su decisión de política de tasas, prevista entre las 10:30 y las 12:30 de la mañana (normalmente alrededor de las 10:45-11:30), y el gobernador Ueda Shintaro realizará una rueda de prensa a las 14:30 para explicar las perspectivas de la política.

El mercado ya ha descontado la expectativa de un aumento de tasas — con una probabilidad del 98% de un incremento de 25 puntos básicos en diciembre. Una vez implementado, la tasa de interés de referencia de Japón aumentará del 0.50% actual al 0.75%, alcanzando el nivel más alto desde 1995. Para la economía japonesa, esto significa un punto de inflexión histórico: la política de tasas ultra bajas que ha durado 30 años está a punto de terminar.

Pero las ondas de un posible aumento de tasas van mucho más allá del territorio japonés. La mayor preocupación en Wall Street es la reconfiguración del flujo de fondos. Como el mayor acreedor extranjero de Estados Unidos, Japón actualmente posee aproximadamente 1.2 billones de dólares en bonos del Tesoro estadounidense. Si los rendimientos de los bonos japoneses suben, inevitablemente atraerán a los inversores a retirar fondos del mercado estadounidense, lo que impulsará directamente los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU.

Esto crea una nueva restricción para el ritmo de recorte de tasas de la Reserva Federal. La caída en los rendimientos de los bonos estadounidenses este año impulsó a la Fed a iniciar un nuevo ciclo de recortes, reduciendo los costos de las hipotecas y elevando el rendimiento del mercado bursátil — en esencia, los bajos rendimientos de los bonos del Tesoro son un catalizador para los activos de riesgo. Pero si los rendimientos de los bonos estadounidenses vuelven a subir, toda la cadena lógica se invertirá, y las perspectivas de recorte de tasas seguirán siendo presionadas, reduciendo el espacio para la recuperación de los activos de riesgo.