Cuando los costos presionan la oferta: Comprendiendo la inflación por costos en la economía de EE. UU.

Lo Básico: Cómo los Choques de Oferta Aumentan los Precios

La inflación no siempre proviene de que las personas gasten demasiado dinero. A veces, proviene de la dirección opuesta: cuando lo que las empresas pueden producir se vuelve escaso mientras que la gente aún quiere comprarlo. Esta es la inflación por costos, y funciona así: la producción se interrumpe, la oferta se ajusta, pero la demanda se mantiene igual o incluso aumenta. ¿El resultado? Las empresas no tienen más remedio que aumentar los precios.

A diferencia de otros tipos de inflación, la inflación de costos es relativamente poco común porque la demanda típicamente cae cuando los precios suben. Pero cuando sucede—especialmente para bienes y servicios esenciales de los que las personas no pueden prescindir—puede afectar significativamente tanto a la economía como a tu bolsillo.

Costos de Producción vs. Demanda: Dos Caras de la Misma Moneda

Para entender la inflación por costos, es útil contrastarla con la inflación por demanda. Son fuerzas fundamentalmente opuestas:

La Inflación por Demanda ocurre cuando los consumidores quieren más bienes y servicios de los que las empresas pueden suministrar. Las guerras de ofertas empujan los precios hacia arriba. Es un escenario de “demasiado dinero persiguiendo muy pocos bienes”.

La Inflación de Costos, por el contrario, ocurre cuando los costos de producción de bienes y servicios aumentan—ya sea debido a escasez de mano de obra, escasez de materias primas o interrupciones en la cadena de suministro. Las empresas deben aumentar los precios para mantener los márgenes de beneficio, incluso si la demanda de los clientes no ha aumentado.

¿Qué desencadena la inflación por costos?

Varios factores pueden provocar esta presión inflacionaria:

Costos de Mano de Obra y Materiales: Cuando los salarios aumentan más rápido que la productividad, o las materias primas se vuelven escasas o caras, las empresas enfrentan una presión. O reducen la producción ( reduciendo aún más la oferta ) o trasladan los costos a los consumidores a través de precios más altos.

Interrupciones en la Cadena de Suministro: Las restricciones comerciales, nuevas regulaciones, desastres naturales o precios monopólicos pueden restringir el suministro disponible. Los cambios en las tasas de cambio para los bienes importados añaden otra capa de presión.

Oferta Reducida Encuentra Demanda Estable: La condición crítica es que la demanda se mantenga plana o crezca mientras la oferta disminuye. Si los clientes dejaran de comprar cuando los precios suben, la presión inflacionaria disminuiría. Pero para productos esenciales como la energía o la comida, la gente sigue comprando sin importar.

La crisis del petróleo de los años 70: una lección del mundo real

El ejemplo más famoso de inflación por costos proviene de las acciones de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEC). En 1973, OPEC restringió deliberadamente la producción de petróleo para aumentar los precios, y tuvo un éxito dramático, con los precios del petróleo crudo aumentando aproximadamente un 400%.

Dado que las empresas de la economía estadounidense dependen del petróleo y el gas para el transporte, la producción y la calefacción, sus costos se dispararon. Incapaces de absorber estos gastos, las empresas los trasladaron a los consumidores. Esto no fue causado por una demanda excesiva; fue una pura restricción de oferta que se encontró con una demanda inelástica.

Cómo los economistas rastrean esto: Las tres medidas clave de inflación en EE. UU.

La Reserva Federal y los economistas monitorean la inflación a través de tres índices de precios principales:

Índice de Precios al Consumidor (CPI): Rastrea lo que los estadounidenses pagan diariamente por bienes y servicios en ocho categorías: alimentos, transporte, atención médica, educación, recreación y más. Esta es la medida de inflación más visible para el público en general.

Índice de Precios de Gastos de Consumo Personal (PCE): Más amplio que el IPC, captura lo que las empresas reciben por bienes y servicios. El PCE básico (excluyendo alimentos y energía) es la medida preferida de la Reserva Federal para las decisiones de política.

Índice de Precios al Productor (PPI): Mide lo que los productores nacionales reciben por su producción. Cuando los productores enfrentan aumentos en los costos laborales o interrupciones en la producción, el PPI a menudo aumenta antes de que aparezca la inflación que afecta al consumidor.

El acto de equilibrio de la Reserva Federal

La Reserva Federal tiene como objetivo una tasa de inflación del 2% como saludable para la economía de EE. UU. Para gestionar esto, la Fed ajusta la política monetaria, de manera más visible a través de los cambios en la tasa de fondos federales.

Aquí está la paradoja: A veces, las acciones de la Fed para combatir la inflación pueden crear inflación por costos. Por ejemplo, aumentar las tasas de interés para enfriar el gasto del consumidor puede perjudicar simultáneamente la inversión empresarial y reducir la oferta. Si las empresas producen menos pero los clientes aún quieren la misma cantidad, los precios suben debido a la escasez—exactamente la dinámica de inflación por costos.

Protegiendo Su Riqueza Cuando Los Costos Aumentan Los Precios

Cuando la inflación por presión de costos afecta la economía, mantener el dinero en cuentas de ahorro es una estrategia perdedora. Su poder adquisitivo se erosiona. Considere estas opciones que superan la inflación:

Inversiones en el Mercado de Valores: Las acciones individuales fluctúan, pero los fondos indexados de mercado amplio y diversificado históricamente superan la inflación a lo largo de períodos prolongados. Históricamente, el mercado de valores ha sido la cobertura más efectiva contra los efectos erosivos de la inflación.

Bonos: Rendimientos más bajos que las acciones, pero más estables. Los fondos de bonos proporcionan ingresos constantes, lo que los hace adecuados para inversores conservadores o aquellos cerca de la jubilación.

Valores de Tesorería Protegidos contra la Inflación (TIPS): Estos bonos del Tesoro de EE. UU. ajustan automáticamente su valor en función de los cambios en el IPC, protegiendo directamente contra la inflación. Cuando la inflación aumenta, también lo hace el valor de sus TIPS.

Oro: una alternativa complicada: Mientras que algunos inversores ven el oro como una protección contra la inflación, la realidad es más compleja. Los precios del oro fluctúan en función de la oferta y la demanda, los movimientos de las divisas globales y la política de los bancos centrales. Los costos de almacenamiento son altos, y si vendes oro mantenido durante más de un año, los impuestos sobre las ganancias de capital a largo plazo pueden superar a los de las acciones o bonos.

La Conclusión

La inflación por costos ocurre cuando la economía enfrenta restricciones de suministro mientras la demanda se mantiene constante o crece. Entender la diferencia entre la inflación por costos y la inflación por demanda ayuda a aclarar por qué los precios suben y qué respuestas políticas podrían seguir. Para los inversores estadounidenses, reconocer esta dinámica inflacionaria significa ajustar la asignación de la cartera alejándose del efectivo y hacia activos que históricamente preservan la riqueza durante períodos inflacionarios.