Según los datos actuales de tasa de retorno mensual, coeficiente de Put-Call y flujo de fondos en los intercambios:

1. Perspectiva de tendencia: La confirmación del mercado bajista para Q4 de 2025 (especialmente la caída del 17.67% en noviembre) rompe la lógica del mercado alcista, y su patrón es altamente coherente con los mercados bajistas profundos de 2018 y 2022. Estadísticamente, esto es una señal clara de continuación de la tendencia bajista.

2. Perspectiva de valoración: Al entrar en la zona de subvaloración, el coeficiente de Put-Call ha caído a 0.83 (<1.0), lo que indica que la burbuja ha sido exprimida y los activos entran en una “zona de subvaloración”. Pero hay que tener en cuenta que este valor aún no alcanza el límite histórico mínimo de 0.5 (línea de rendición de los mineros), lo que significa que teóricamente todavía hay espacio para una mayor caída.

3. Perspectiva de fondos: Los fondos en los intercambios muestran una tendencia general de salida neta en la negociación de existencias, solo los principales plataformas mantienen sus fondos, y el mercado se encuentra en un período de contracción y refugio.