¿Subida o trampa en diciembre? El S&P 500 y el Euro Stoxx 50 enfrentan un mes crucial por delante

El calendario dice que es temporada de rally, pero 2025 podría cambiar las reglas del juego. Durante cuatro décadas, diciembre ha sido el mes favorito de Wall Street. El S&P 500 sube aproximadamente el 74% de las veces cuando llega diciembre, con ganancias promedio del 1.44%—un récord solo superado por noviembre con un 1.95%. Al otro lado del Atlántico, las acciones europeas muestran incluso un impulso estacional más fuerte. El Euro Stoxx 50 ha terminado diciembre en positivo el 71% de las veces desde 1987, con un impresionante retorno mensual promedio del 1.87%. El patrón es claro: a medida que el año llega a su fin y las horas del mercado se acortan con el trading navideño, las acciones tienden a subir.

¿Por qué diciembre cumple con las expectativas? La llamada Rally de Santa Claus suele impulsar ganancias durante los últimos cinco días hábiles de diciembre más los dos primeros días de enero. El analista de Seasonax, Christoph Geyer, atribuye esto al comportamiento institucional—gestores de fondos que se apresuran a reequilibrar carteras y asegurar el rendimiento antes de que las revisiones de fin de año lleguen a los despachos de los clientes. Este “embellecimiento de la cartera” crea una presión de compra concentrada en los ganadores de momentum. Más allá de la mecánica, la psicología también importa. El sentimiento navideño genera optimismo. La apetencia por el riesgo se inflama. Las ofertas del Black Friday pueden desaparecer en diciembre, pero el apetito por el mercado de valores parece estar apenas calentándose.

La carta de comodín 2025: ¿Se repetirá la historia? Este año rompe con las expectativas. Amy Wu Silverman de RBC Capital Markets advierte que el rendimiento de las acciones estadounidenses a principios de 2025 ya ha roto con las normas estacionales, sugiriendo que el Rally de Santa Claus podría estar ausente. Pero Tom Lee de Fundstrat Global Advisors ve una situación diferente: con la Reserva Federal potencialmente bajando las tasas este mes y el endurecimiento cuantitativo terminando después de casi tres años, las condiciones de liquidez están listas para dispararse. Lee pronostica que el S&P 500 se posicionará para un aumento dramático a fin de año, con compras de recuperación agresivas inminentes si diciembre muestra fortaleza.

¿La conclusión? Décadas de datos favorecen a los alcistas. Sin embargo, 2025 está demostrando ser todo menos convencional. Observa de cerca la campana de apertura—la primera semana de diciembre será la señal de si Santa está abordando su trineo o tomando un descanso no programado.