¡Se acerca la semana de decisiones de los bancos centrales, y estos tres pares de divisas podrían desencadenar movimientos en el mercado!

Cruce de caminos en el cambio de política

Esta semana se celebrarán dos importantes reuniones de bancos centrales: el 18 de diciembre el BCE y el 19 de diciembre el Banco de Japón, que anunciarán sus decisiones sobre las tasas de interés. La superposición de estas reuniones con la publicación de los datos de empleo no agrícola de EE. UU. será el punto clave de desencadenamiento en el mercado de divisas.

Desde la tendencia de la semana pasada, el índice del dólar cayó un 0.60%, el euro se apreció un 0.84%, y el yen se depreció un 0.29%. Este comportamiento aparentemente contradictorio refleja en realidad una compleja lucha de expectativas del mercado respecto a las políticas de cada banco central.

Reunión del BCE: ¿Podrá el euro mantener su fortaleza?

La dirección de la política del BCE se ha convertido en el factor decisivo para la tendencia del euro/dólar. La semana pasada, el euro/dólar subió notablemente, principalmente tras la reducción de tasas en EE. UU. en 25 puntos básicos, lo que alimentó expectativas de una caída continua del dólar. La compra de activos de reserva (adquisiciones de 400 millones de dólares en bonos a corto plazo mensualmente) por parte de la Reserva Federal fue interpretada como una señal de QE, lo que presionó claramente al dólar.

La cuestión clave es: ¿Podrá el BCE seguir apoyando la fortaleza del euro? Aunque en general se espera que el BCE mantenga las tasas sin cambios, las palabras del presidente Lagarde serán cruciales. Los análisis indican que si el BCE da señales de endurecimiento, el euro podría subir aún más. Morgan Stanley pronostica que, en un contexto de mayor divergencia de políticas, el euro/dólar podría alcanzar 1.23 en el primer trimestre de 2026.

Desde el punto de vista técnico, el euro/dólar ya ha superado la media móvil de 100 días, señal clara de tendencia alcista. Si los datos de empleo no agrícola de EE. UU. de noviembre decepcionan, el euro/dólar continuará en alza, con un próximo objetivo en 1.18, y una resistencia cercana a 1.192 tras la cual podría haber una pausa. Pero si los datos superan las expectativas, podría haber una corrección a corto plazo hacia la media móvil de 100 días en torno a 1.164.

Es importante también seguir la evolución del tipo de cambio euro/renminbi, ya que en un entorno de euro fuerte, convertir euros a renminbi puede ofrecer oportunidades.

Subida de tasas del Banco de Japón: ¿Podrá el yen revertir su tendencia bajista?

El Banco de Japón anunciará esta semana su decisión sobre las tasas, con expectativas de un aumento de 25 puntos básicos hasta 0.75%, el nivel más alto en 30 años. Sin embargo, esta decisión ya ha sido ampliamente descontada por el mercado, y lo más importante será la señal que dé Ueda y otros sobre el ritmo futuro de los aumentos.

Nomura Securities opina que Ueda probablemente mantendrá una postura ambigua respecto a la “tasa de interés neutral” para mantener la flexibilidad de la política. En otras palabras, este aumento podría ser más bien “dovish” — parecer que suben las tasas, pero en realidad enviando señales de moderación. Si efectivamente es un aumento “dovish”, el dólar/yen podría mantenerse en niveles altos, incluso acercándose a 160.

Por otro lado, si el BOJ da señales “hawkish” y acelera futuros aumentos, podría desencadenar compras de yen y una corrección a la baja del dólar/yen, que podría caer hacia 150. Sin embargo, esta probabilidad es menor.

Desde el análisis técnico, el dólar/yen ha roto la media móvil de 21 días. Si continúa bajo presión por debajo de esta línea, la probabilidad de caída aumenta, con soporte en 153. Si vuelve por encima de la media móvil de 21 días, la resistencia se sitúa en 158.

¿Cómo se espera la tendencia de esta semana?

Los tres principales factores que influirán en la semana son:

1. Orientación de la reunión del BCE: impacta directamente en el euro/dólar y puede impulsar la fortaleza del euro frente a otras divisas.
2. Actitud del Banco de Japón respecto a las tasas: determinará si el dólar/yen puede mantenerse en niveles altos.
3. Datos de empleo no agrícola de EE. UU.: como una “gran sorpresa negra”, si superan expectativas, podrían desplomar al dólar, beneficiando al euro y al yen.

El mercado actual se encuentra en una fase de divergencia de políticas: la Reserva Federal mantiene una postura acomodaticia, el Banco de Japón sube tasas, y el BCE podría estar en modo observación. Esta disonancia ofrece oportunidades de trading en los principales pares, aunque también aumenta los riesgos.

Se recomienda a los inversores seguir de cerca los discursos y declaraciones de los bancos centrales en estas reuniones, así como la evolución real de los datos de empleo no agrícola, ya que esto determinará la dirección principal del mercado de divisas la próxima semana.