Antes de la decisión del Banco de Inglaterra, la libra esterlina/dólar estadounidense enfrenta un punto de ruptura clave

La bajada de tipos está en el horizonte, el sentimiento del mercado ya ha reaccionado por adelantado

La decisión de política de tipos del Banco de Inglaterra del 18 de diciembre es muy esperada. Según el consenso del mercado, el Banco de Inglaterra anunciará una bajada de 25 puntos básicos a más del 90% de probabilidad, hasta el 3.75%, lo que será la cuarta bajada de tipos en lo que va de año y marcará un mínimo de tres años. El mercado también anticipa que el Banco de Inglaterra implementará al menos una bajada adicional antes de finales de abril del próximo año.

Cabe destacar que las divergencias internas en el Banco de Inglaterra se han intensificado notablemente. Los economistas en general esperan que en esta reunión vuelva a haber un resultado de votación de 5 a 4, mostrando la oposición entre las facciones hawkish y dovish. Sin embargo, los datos económicos publicados recientemente en el Reino Unido están cambiando la percepción del mercado sobre la postura del Banco de Inglaterra.

El punto de inflexión en los datos económicos ya es evidente, y la postura hawkish podría tambalearse

La economía del Reino Unido muestra signos claros de desaceleración. Los datos del PIB de octubre publicados el 12 de diciembre mostraron una contracción inesperada del 0.1%, siendo el segundo mes consecutivo con crecimiento negativo. Al mismo tiempo, la tasa de desempleo ha subido a niveles no vistos desde principios de 2021, confirmando aún más la tendencia de debilidad económica.

Por otro lado, los datos de inflación ofrecen soporte para la decisión. El 17 de diciembre, el índice de precios al consumo (IPC) de noviembre mostró un crecimiento anual del 3.2%, el menor en ocho meses y por debajo del 3.5% esperado por el mercado; el IPC subyacente también fue menor de lo previsto, con un 3.2% anual frente al 3.4% esperado. Estos datos enviaron una señal dovish que impactó inmediatamente en el mercado de divisas: el GBP/USD cayó a su mayor caída diaria en un mes, rompiendo los 1.3311 durante la sesión y alcanzando un nuevo mínimo semanal. El mercado de bonos también reaccionó, con el rendimiento de los bonos a 10 años del Reino Unido bajando hasta 7 puntos básicos, hasta el 4.44%.

La política fiscal del gobierno del Reino Unido también despeja el camino para una bajada de tipos. En el presupuesto publicado el 27 de noviembre, las medidas propuestas por el ministro de Finanzas (incluyendo congelar los precios de los billetes de tren, extender las exenciones del impuesto sobre los combustibles y reducir los costes energéticos para las familias) podrían reducir aún más la inflación en aproximadamente 0.5 puntos porcentuales en el segundo trimestre del próximo año.

La postura de la Reserva Federal cambia, no se puede ignorar el efecto de contagio

Las políticas de EE. UU. también están cambiando las expectativas de liquidez global. En noviembre, el empleo no agrícola ajustado estacionalmente aumentó en 64,000 personas, por encima de las 45,000 esperadas, pero los datos de octubre fueron revisados a la baja en 105,000, mucho más de lo previsto. La tasa de desempleo en noviembre subió al 4.6%, alcanzando su nivel más alto en cuatro años, evidenciando la fragilidad del mercado laboral.

Los altos cargos de la Reserva Federal ya han enviado señales dovish. Williams, conocido como uno de los “tres principales de la Fed”, afirmó que el impacto de la inflación causado por los aranceles es de carácter puntual, y que los riesgos a la baja en el mercado laboral se han intensificado en los últimos meses. Combinando esto con la decisión de la Fed de detener la reducción de su balance y activar el plan de compras de gestión de reservas (RMP), la orientación general de la política monetaria se ha vuelto claramente acomodaticia. El mercado apuesta en general a que la Fed reducirá los tipos de interés dos veces más el próximo año.

Análisis de la tendencia del GBP: oportunidades de cortos y puntos clave técnicos

Para los inversores en GBP/USD, un fenómeno clave a tener en cuenta es que las posiciones cortas en libras gestionadas por las instituciones financieras han alcanzado su nivel más alto en más de diez años. Esto indica que los inversores ya han descontado completamente una bajada de tipos del Banco de Inglaterra, y si el banco central insinúa que el ciclo de bajadas está cerca de su fin tras la próxima reducción, es muy probable que se produzca una fuerte reacción de short squeeze, impulsando con fuerza al GBP/USD al alza.

Desde el punto de vista técnico, el gráfico diario del GBP/USD muestra una situación de confrontación entre compradores y vendedores, con dos niveles clave a seguir: 1.3455 como punto de ruptura superior, si se mantiene por encima, el potencial alcista se abrirá; y 1.3355 como soporte inferior, si se rompe esa zona, podría indicar un cambio en la tendencia alcista.