En California en 1849, la fiebre del oro arrasaba en el oeste. Miles de personas acudían en masa, soñando con enriquecerse de la noche a la mañana. Pero el inmigrante alemán Levi Strauss no siguió la corriente para buscar oro; vio otro camino: los pantalones de los mineros se desgastaban a diario, y la demanda de ropa de trabajo duradera era infinita. Con lona, cosió pantalones vaqueros y los vendió a los mineros, creando un imperio. Y aquellos que realmente trabajaban en las minas, en su mayoría, perdieron todo su capital.

Hoy, 175 años después, la misma historia se repite. El último informe financiero de Nvidia muestra que los ingresos del Q3 alcanzaron los 57 mil millones de dólares, un aumento del 62% interanual, con un beneficio neto que se disparó un 65%. La fiebre mundial por la IA ha convertido las GPU en productos escasos, y toda la industria trabaja para ellas.

El mundo de las criptomonedas no es la excepción. Desde la burbuja de ICO en 2017, hasta la explosión de DeFi en 2020, y la ola de ETFs de Bitcoin y memes en 2024, cada ciclo repite la misma historia: inversores minoristas entran, los proyectos buscan financiamiento, los VC buscan oro. Pero, ¿has notado que los que realmente ganan sin perder son siempre los plataformas de intercambio y los proveedores de infraestructura?

Independientemente de cómo fluctúe el mercado, compradores y vendedores deben usar exchanges. En los mercados alcistas, ganan comisiones; en los bajistas, la competencia aumenta por la caída del volumen de transacciones. Cuanto más loco esté el mercado, mayor será la demanda de operaciones. Y aquellos que apuestan todo a una sola moneda o narrativa, los inversores minoristas y los proyectos, son los que realmente están apostando a la suerte.

La historia no se repite exactamente, pero siempre rima. Los mayores ganadores no suelen estar en el campo de batalla, sino en la cima de la cadena alimentaria, en los proveedores de infraestructura.