¿ Qué significa hacer cortos ? Una lectura para entender la lógica central del comercio inverso

El mercado siempre es bidireccional—cuando hay optimismo, necesariamente hay pesimismo; cuando hay líneas alcistas, también hay líneas bajistas. Los traders inteligentes no se limitan a una sola mentalidad de compra, sino que dominan estrategias de venta en corto para encontrar oportunidades de ganancia en cada movimiento de subida y bajada.

¿En qué consiste exactamente la venta en corto?

La esencia de vender en corto es simple: predecir que el mercado caerá en el futuro, vender en niveles altos y comprar en niveles bajos para obtener la diferencia de precio. En contraste con comprar barato y vender caro, vender en corto es “vender alto y comprar bajo”. Aunque la lógica parece sencilla, los mecanismos del mercado y la gestión del riesgo involucrados son bastante complejos.

¿En qué situaciones se utiliza esta estrategia? Principalmente hay dos escenarios:

Primero, en mercados bajistas. Cuando los traders, basándose en análisis fundamental o técnico, creen que un activo se devaluará en el futuro, pueden obtener beneficios vendiendo en corto.

Segundo, para cobertura de riesgos. Si se tiene una posición larga significativa y el mercado presenta alta volatilidad, vender en corto de manera moderada ayuda a contrarrestar riesgos a la baja, una práctica común en la gestión profesional de carteras.

¿Por qué el mercado necesita mecanismos de venta en corto?

Es una pregunta que vale la pena reflexionar. ¿Qué pasaría si en el mercado solo se pudiera comprar y no vender en corto?

El resultado sería una inestabilidad extrema—las subidas serían descontroladas y las caídas, rápidas y profundas. Sin un equilibrio entre fuerzas alcistas y bajistas, se fomenta la formación de burbujas. Por el contrario, cuando las fuerzas de compra y venta están equilibradas, cada movimiento de precio tiende a ser más racional, haciendo que el mercado sea más estable.

Específicamente, los beneficios de los mecanismos de venta en corto son:

Cobertura de riesgos: Cuando la volatilidad del mercado es alta y la tendencia no está clara, los inversores pueden vender en corto para equilibrar su exposición.

Desmentir burbujas: Cuando una acción está sobrevalorada, las instituciones que venden en corto pueden presionar el precio a la baja, obteniendo beneficios y ayudando a que los activos sobrevalorados vuelvan a valores razonables, promoviendo la regulación del mercado.

Incrementar la liquidez: Independientemente de si el mercado sube o baja, los traders tienen oportunidades de obtener beneficios, lo que incentiva la participación y aumenta el volumen y la liquidez.

¿Qué herramientas se usan para vender en corto?

Cada trader se adapta a diferentes herramientas, y las principales son cuatro:

Opción 1: Préstamo de acciones (requisito más alto)

Vender en corto acciones directamente requiere una cuenta de margen. En EE. UU., la mayoría de los brokers exigen requisitos elevados—por ejemplo, tener al menos $2000 en efectivo o valores, y mantener siempre más del 30% del valor total en la cuenta como patrimonio neto.

Además, hay que pagar intereses por el préstamo de las acciones. La tasa suele ser escalonada, siendo más baja cuanto mayor sea el monto prestado. Este método es directo pero costoso, más adecuado para traders con mayor capital.

Opción 2: Contratos por diferencia (CFD) (flexible y eficiente)

El CFD es un derivado que permite negociar la diferencia de precio sin poseer el activo subyacente. En comparación con el préstamo de acciones, los CFD tienen ventajas claras:

• Permiten operar múltiples activos (acciones, índices, commodities, divisas) en una sola cuenta.
• Requisito de depósito inicial bajo, con alta eficiencia en uso de capital.
• Operaciones flexibles, sin riesgo de entrega física.
• Soportan apalancamiento alto, permitiendo manejar grandes posiciones con poco capital.

Opción 3: Futuros (requiere experiencia profesional)

Los futuros funcionan de manera similar a los CFD, permitiendo obtener beneficios de la diferencia de precios. Sin embargo, tienen características particulares:

• Se negocian en fechas específicas a precios pactados.
• La eficiencia en uso de capital no es tan alta como en CFD.
• Requieren márgenes elevados.
• Al vencimiento, puede haber entrega física o necesidad de rollover.

No se recomienda que inversores novatos hagan futuros en corto, ya que requiere experiencia práctica avanzada; si el margen no es suficiente, se puede forzar el cierre de la posición, con riesgos elevados.

Opción 4: ETF inversos (inversión pasiva)

Si no se quiere operar activamente, se puede considerar comprar ETFs inversos. Estos fondos automáticamente toman posiciones en corto en ciertos índices, como el ETF DXD que invierte en el Dow Jones, o el QID en el Nasdaq.

La ventaja es que están gestionados por expertos y el riesgo es relativamente controlado, aunque el costo es mayor (por los costos de rollover derivados de los instrumentos subyacentes). Son adecuados para quienes desean participar en ventas en corto mediante inversión pasiva.

Ejemplo práctico: ¿cómo vender en corto acciones?

Tomemos como ejemplo real a Tesla. En noviembre de 2021, su precio alcanzó un máximo histórico de 1243 dólares. Luego empezó a caer, y los análisis técnicos indicaron que no podía superar ese nivel.

Proceso específico:

• 4 de enero: Pido prestada 1 acción de Tesla y la vendo, recibiendo aproximadamente 1200 dólares en efectivo.
• 11 de enero: El precio cae a unos 980 dólares, compro 1 acción y la devuelvo al broker.
• Ganancia: 1200 - 980 = 220 dólares de beneficio neto (sin contar intereses y comisiones).

Este es el concepto completo de vender en corto: identificar una tendencia bajista, cerrar la posición a tiempo y asegurar la ganancia.

Venta en corto en divisas: mismo principio, mayor volatilidad

Vender en corto divisas funciona igual que con acciones, comprando en niveles bajos y vendiendo en niveles altos. La diferencia es que el mercado de divisas es más rápido y más influenciado por múltiples factores.

Un ejemplo real: un trader con apalancamiento de 200 veces invierte 590 dólares de margen en corto en GBP/USD, con una entrada en 1.18039. Cuando el tipo de cambio cae 21 pips a 1.17796, obtiene una ganancia de 219 dólares, con un rendimiento del 37%.

Pero hay que tener en cuenta que el mercado forex está influenciado por tasas de interés, balanza de pagos, reservas, inflación, políticas macroeconómicas, etc. Requiere análisis profundo y gestión de riesgos avanzada.

¿Cuál es el mayor riesgo de vender en corto?

Riesgo de liquidación forzada

Los activos en corto generalmente se toman en préstamo a través del broker, y la propiedad sigue siendo del broker. Este puede exigir el cierre de la posición en cualquier momento, lo que puede forzar la salida en el peor momento y generar pérdidas adicionales.

Riesgo asimétrico: pérdidas ilimitadas, ganancias limitadas

Esta es la característica más peligrosa del short:

En largo: compras 100 acciones a 10 dólares, gastando 1000 dólares. La peor pérdida sería que el precio caiga a 0, perdiendo los 1000 dólares. La pérdida es limitada.

En corto: vendes 100 acciones a 10 dólares, ganando 1000 dólares. Pero el precio puede subir indefinidamente—si sube a 100 dólares, la pérdida sería de 9000 dólares; si sube a 1000 dólares, la pérdida aún mayor. Las pérdidas son ilimitadas.

Por eso, el short requiere una estricta gestión de stop-loss.

Riesgo de cascada por errores de predicción

Si se predice mal y la tendencia se invierte, muchos traders añaden posiciones en pérdida esperando que el precio cambie de dirección. La realidad suele ser que la pérdida se agrava y la situación se vuelve insostenible.

Las tres reglas de oro del short

Primero, no es recomendable mantener posiciones en corto a largo plazo. La ganancia potencial es limitada (máximo hasta cero), y mantener la posición por mucho tiempo aumenta el riesgo porque:

• El precio puede seguir subiendo
• El broker puede retirar las acciones en cualquier momento
• Los intereses se acumulan

Por ello, el short debe hacerse en corto plazo, con cierres oportunos.

Segundo, la posición debe ser moderada. El short puede usarse como cobertura, pero no como estrategia principal. La proporción de la posición debe ser razonable para evitar riesgos excesivos.

Tercero, evitar añadir en exceso sin control. Incrementar posiciones sin que la tendencia se confirme es un error fatal. La flexibilidad y la disciplina en la salida son clave; hay que salir cuando corresponda, sin apego a la posición.

Resumen

¿En qué consiste vender en corto? Es una estrategia de trading que busca obtener beneficios en la dirección opuesta a la tendencia. Aunque parece sencillo, en realidad es más difícil de ejecutar y requiere mayor fortaleza mental y gestión del riesgo que comprar en largo.

Existen muchas herramientas (CFD, futuros, préstamo de acciones, ETFs inversos), pero solo una será la adecuada para ti. Muchos inversores exitosos ganan mucho con el short, pero siempre que:

Se base en análisis fundamentado, tenga una relación riesgo-recompensa adecuada, gestione bien la posición y cierre en el momento oportuno.

Vender en corto no es apostar, sino tomar decisiones racionales en condiciones de mayor certeza relativa.