Predicción de la tendencia del oro en 2025: de la aversión al riesgo a la reevaluación del valor

A medida que entramos en la segunda mitad de 2024, el mercado del oro ha experimentado un fuerte repunte. Cuando en octubre el precio del oro se acercó a un máximo histórico de 4,400 dólares por onza, la discusión en el mercado alcanzó su punto máximo. Aunque posteriormente hubo una corrección de cierta magnitud, la lógica que impulsa esta tendencia no ha cambiado, sino que se ha vuelto aún más clara. Para los inversores que desean participar en la tendencia del oro, entender las causas fundamentales de este repunte es mucho más importante que seguir ciegamente la subida.

¿Por qué se disparó el precio del oro? Tres motores clave

Motor uno: Incertidumbre geopolítica y política

El entorno político global 2024–2025 está lleno de variables, especialmente los ajustes en las políticas de EE. UU. que generan volatilidad en el mercado. Cuando se implementan políticas arancelarias, la aversión al riesgo en el mercado se dispara rápidamente, y los fondos fluyen en masa hacia activos tradicionales de refugio como el oro. Según experiencias históricas, en períodos de fricciones comerciales similares a 2018, el precio del oro suele experimentar un repunte a corto plazo del 5–10% durante períodos de incertidumbre política. Actualmente, las preocupaciones por una nueva ronda de cambios políticos también están impulsando la demanda de oro.

Motor dos: La lógica de la caída de las tasas de interés reales

La política monetaria de la Reserva Federal tiene un impacto profundo en el precio del oro. Las expectativas de recortes de tasas presionan directamente a la baja las tasas de interés reales —que son el principal motor del aumento del precio del oro. Cuando las tasas de interés reales (tasas nominales menos inflación) bajan, el costo de oportunidad de mantener oro disminuye, aumentando su atractivo.

Al analizar datos históricos, se observa una relación negativa clara entre el precio del oro y las tasas de interés reales: tasas reales en descenso → aumento de la demanda de oro. Según los datos más recientes de la herramienta CME de tasas, la probabilidad de que la Fed recorte tasas en 25 puntos básicos en la reunión de diciembre alcanza el 84.7%. Los inversores pueden usar los cambios en los datos de la herramienta FedWatch como referencia para juzgar la tendencia del oro.

Motor tres: La continua acumulación de reservas por parte de los bancos centrales

La demanda global de oro por parte de los bancos centrales sigue siendo fuerte. Según datos de la Asociación Mundial del Oro (WGC), en el tercer trimestre de 2025, las compras netas de oro por parte de los bancos centrales alcanzaron las 220 toneladas, un aumento del 28% respecto al trimestre anterior. En los primeros 9 meses, la compra total fue de aproximadamente 634 toneladas, aunque ligeramente inferior a la del mismo período del año pasado, sigue siendo muy superior a los niveles históricos.

¿Qué refleja esto? Los bancos centrales están reevaluando la composición de sus reservas. Según el informe de encuestas de reservas de oro de los bancos centrales publicado por la WGC en junio, el 76% de los bancos centrales encuestados creen que en los próximos cinco años la proporción de oro en sus reservas aumentará “moderada o significativamente”, y la mayoría también espera que la proporción de reservas en dólares disminuya. Este ajuste estructural a largo plazo sienta una base sólida para el precio del oro.

Factores profundos que respaldan el disparo del precio del oro

Además de los tres motores directos mencionados, existen algunos factores estructurales a largo plazo que también están elevando la atracción del oro.

El entorno global de alta deuda limita la flexibilidad de las políticas de los países. Para 2025, la deuda global total alcanzará los 307 billones de dólares. En este contexto, los gobiernos tienden a adoptar políticas monetarias más laxas, lo que reduce aún más las tasas de interés reales y, en consecuencia, aumenta indirectamente la demanda de asignación en oro.

Las preocupaciones sobre la posición del dólar también están en aumento. Cuando el dólar enfrenta presiones de depreciación o pérdida de confianza en el mercado, el oro, cotizado en dólares, suele beneficiarse, atrayendo más flujos de capital. Además, los riesgos geopolíticos —como la continuación del conflicto entre Rusia y Ucrania, o la tensión en Oriente Medio— siguen impulsando la demanda de activos refugio.

¿Cómo ven las instituciones profesionales la tendencia del oro en 2025?

A pesar de la volatilidad reciente, las principales instituciones financieras globales mantienen una perspectiva optimista a largo plazo para el oro.

El equipo de investigación de materias primas de JPMorgan considera que la corrección reciente es una “ajuste técnico saludable” y tiene una visión más optimista a medio y largo plazo. Han elevado su objetivo de precio para el cuarto trimestre de 2026 a 5,055 dólares por onza.

Goldman Sachs sigue reafirmando su optimismo, manteniendo un objetivo de 4,900 dólares por onza para finales de 2026.

Los estrategas de Bank of America expresan una postura más agresiva, elevando su objetivo para 2026 a 5,000 dólares por onza, e incluso sugieren que el precio del oro podría alcanzar un nuevo máximo de 6,000 dólares en 2025.

Desde el precio spot del mercado, marcas reconocidas de joyería como Chow Tai Fook, Luk Fook y Chow Sang Sang mantienen precios de referencia para joyas de oro en más de 1,100 yuanes por gramo, sin mostrar caídas significativas, lo que refleja la continua aceptación del valor del oro en el mercado.

¿Aún tienen oportunidad los inversores minoristas de participar ahora?

Tras entender la lógica que impulsa la tendencia del oro, surge la pregunta práctica: ¿es todavía un buen momento para entrar?

La respuesta no es simple sí o no, sino que depende de tu tipo de inversión y tu tolerancia al riesgo.

Para traders con experiencia en corto plazo, la volatilidad actual ofrece varias oportunidades. El mercado del oro tiene alta liquidez, y en períodos de grandes oscilaciones, es más fácil juzgar la dirección de las subidas y bajadas. Especialmente en momentos de fuerte volatilidad, los cambios en la fuerza de compra y venta son más evidentes. Pero es importante usar herramientas como el calendario económico para aprovechar las volatilidades en torno a datos económicos importantes de EE. UU.

Para los inversores novatos, se recomienda comenzar con pequeñas cantidades y no sobreapalancarse. La volatilidad del oro no es menor que la de las acciones —con una amplitud media anual del 19.4%, frente al 14.7% del S&P 500—. Los principiantes pueden comprar en picos y vender en caídas, pero esto puede llevar a pérdidas si no se tiene cuidado.

Para quienes planean mantener oro físico a largo plazo, deben estar preparados para aceptar fluctuaciones importantes en el camino. La inversión en oro tiene un ciclo muy largo; solo con una tenencia de más de diez años se puede apreciar realmente su función de preservación y aumento de valor, aunque en ese período puede experimentar tanto multiplicaciones como recortes drásticos.

Para quienes desean incluir oro en su portafolio de inversión, esto es factible, pero sin concentrar demasiado. El oro debe ser parte de una estrategia de diversificación, no la única inversión. Además, hay que tener en cuenta que los costos de transacción del oro físico son relativamente altos, entre el 5% y el 20%, lo que afecta directamente la rentabilidad final.

Los inversores con experiencia también pueden considerar estrategias combinadas, manteniendo oro a largo plazo y aprovechando las fluctuaciones para operaciones a corto plazo, especialmente en momentos en que los datos económicos de EE. UU. se publican y las volatilidades se amplifican. Esto requiere habilidades en análisis técnico y disciplina en gestión de riesgos.

Último aviso de riesgo

Aunque la tendencia del oro en general es alcista, no hay que olvidar que estos activos preciosos son muy volátiles. Es especialmente importante tener en cuenta que los movimientos del precio del oro suelen ser muy bruscos en momentos de publicación de datos económicos de EE. UU., decisiones de la Reserva Federal, etc. Para inversores en Taiwán y otras regiones no dolarizadas, también hay que considerar el riesgo cambiario, ya que las fluctuaciones del dólar frente a la moneda local afectarán directamente la rentabilidad final.

En resumen, la tendencia del oro en 2025 todavía tiene espacio para subir, pero la participación debe ajustarse a la experiencia y tolerancia al riesgo de cada uno. No sigas ciegamente la corriente.