La reducción de tasas de la Reserva Federal en diciembre está próxima, ¿puede el euro romper la barrera de 1.20?

Resumen semanal del mercado

La semana pasada (12/1-12/5), el índice del dólar cayó un 0.50% bajo presión, y las monedas no estadounidenses se recuperaron. Entre ellas, el dólar australiano lideró la subida con un 1.36%; la libra esterlina subió un 0.74%; el yen y el euro también aumentaron, un 0.53% y un 0.36% respectivamente. Sin duda, el foco del mercado está en la próxima reunión de la Reserva Federal en diciembre.

La ola de recortes de tasas se acerca, el panorama del euro depende del dot plot

La probabilidad de que la Reserva Federal reduzca las tasas en diciembre es cada vez mayor. Según la herramienta CME FedWatch, actualmente el mercado apuesta en un 87.2% a que la Fed recorte 25 puntos básicos el 10 de diciembre, y se espera que en 2026 haya dos recortes más.

No se puede ignorar el fundamento que respalda esta expectativa: los datos de empleo de EE. UU. de noviembre sorprendieron por su debilidad, con una disminución de 3.2 millones de empleos respecto al mes anterior, la mayor caída desde marzo de 2023. Además, el índice de precios PCE de septiembre muestra que la presión inflacionaria se está suavizando, lo que allana el camino para que la Fed reduzca las tasas según lo planeado.

Para el par euro/dólar, la expectativa de recortes de tasas favorece directamente. La semana pasada, el euro/dólar subió un 0.36%, reflejando que el mercado ya está anticipando un debilitamiento del dólar. Sin embargo, el verdadero punto de inflexión dependerá de cómo “hablará” la Reserva Federal.

El foco clave está en el dot plot, el tamaño de las compras de activos y las palabras de Jerome Powell. Si en diciembre el dot plot insinúa más de 2 recortes en 2026, o si anuncia un plan de compras de activos por encima de lo esperado, el mercado interpretará esto como una señal dovish, y el dólar se presionará aún más. El panorama del euro podría romper la barrera de 1.18 e incluso tocar el máximo anterior de 1.1918. Por otro lado, si el dot plot solo indica un recorte y Jerome Powell mantiene un tono firme, el dólar tendrá soporte, y el euro/dólar enfrentará la resistencia en la media móvil de 21 días en 1.1593 y el soporte en el mínimo anterior de 1.1491.

Desde el punto de vista técnico, el euro/dólar ya ha superado la media móvil de 100 días, y el RSI continúa en ascenso, con un impulso alcista aún vigente. Pero el mercado también debe estar atento al riesgo de una corrección tras el impulso.

La brecha entre la apreciación del yen y la realidad

El dólar/yen cayó un 0.53% la semana pasada, aparentemente como resultado de las expectativas de subida de tasas en Japón. Según informes, el gobernador del Banco de Japón, Ueda Kazuo, envió señales hawkish, y el mercado estima que la probabilidad de que el Banco de Japón suba tasas en diciembre ha subido a aproximadamente el 90%. El gobierno japonés también ha manifestado que tolerará la decisión del banco central de subir tasas.

Lo interesante es que, a pesar de estas expectativas tan fuertes de subida de tasas, la apreciación del yen no ha sido significativa, y el dólar/yen sigue rondando los 155. Esto refleja una evaluación realista del diferencial de tasas a largo plazo entre EE. UU. y Japón. Bajo la política fiscal expansiva liderada por la ministra de Asuntos Internos, Sanae Takaichi, la inflación en Japón seguirá alta, y el mercado solo espera una subida de tasas en Japón en 2026, lo que dificulta reducir efectivamente la brecha de tasas con EE. UU.

Las expectativas de los analistas sobre el yen están claramente divididas. Mizuho Securities es optimista y pronostica que el dólar/yen alcanzará 158 a finales de 2026; mientras que Nomura Securities es pesimista y espera que caiga a 140. Esta divergencia refleja la incertidumbre sobre la política futura de EE. UU. y Japón.

La reunión de la Reserva Federal de esta semana será un catalizador clave para el dólar/yen. Si la Fed envía señales dovish, el dólar/yen podría subir; si adopta una postura hawkish y recorta tasas, enfrentará presión bajista.

Desde el punto de vista técnico, el dólar/yen ha roto la media móvil de 21 días. Si continúa bajo presión, el riesgo de caída aumenta, con soporte en 153. Por el contrario, si vuelve a situarse por encima de la media móvil de 21 días, el rebote podría abrirse, con resistencia en 157.

¿Qué deben seguir los traders?

El foco del mercado esta semana está en la decisión de tasas de la Reserva Federal y en el avance de la situación en Rusia y Ucrania. Dado que el mercado en general considera que el ciclo de recortes en el BCE ha terminado, la trayectoria de recortes en EE. UU. en 2026 tendrá un impacto especialmente importante en el panorama del euro.

En resumen, se trata de una tormenta de divisas liderada por la Reserva Federal. Prepárense para la volatilidad.