¡Semana de cambio en la política del banco central! El yen y el euro toman rumbos diferentes, la tendencia del dólar en la segunda mitad del año está por verse

Resumen de la semana en el mercado de divisas

La semana pasada (12/8-12/12) la tendencia del mercado se diversificó claramente. El índice del dólar cayó un 0.60%, mientras que las monedas no estadounidenses tuvieron desempeños variados. Entre ellas, el euro subió con fuerza un 0.84%, la libra esterlina subió un 0.34%, el dólar australiano subió ligeramente un 0.18%, y el yen japonés retrocedió un 0.29%.

¿Podrá el euro mantener su fortaleza tras el cambio en la política de la Reserva Federal?

La semana pasada, el euro/dólar (EUR/USD) subió un 0.84%, impulsado por el cambio en las señales de política de la Reserva Federal.

La Fed cumplió con la expectativa de reducir las tasas en 25 puntos básicos, además de anunciar el inicio del plan de gestión de reservas (RMP), comprando 400 mil millones de dólares en bonos del Tesoro a corto plazo cada mes, lo cual se interpretó como un preludio a una política de flexibilización cuantitativa (QE). Sumado a una actitud relativamente moderada del presidente Powell, el índice del dólar cayó durante dos días consecutivos.

Es importante destacar que el último gráfico de puntos muestra que en 2026 se prevé solo una reducción de tasas, pero el mercado sigue en general anticipando dos recortes en 2024. Esta divergencia podría ser una variable clave para la tendencia del dólar en la segunda mitad del año.

【Fuente de la imagen: CME FedWatch Tool】

Para determinar la dirección futura del euro/dólar, hay que prestar atención a dos puntos clave: los datos de empleo no agrícola de EE. UU. de noviembre y la decisión del Banco Central Europeo (BCE) del 18 de diciembre. Se espera que el BCE mantenga sin cambios su política de tasas, pero lo que realmente importa será la postura dovish o hawkish del presidente Lagarde, así como las pistas sobre la política monetaria en las nuevas proyecciones económicas trimestrales.

Morgan Stanley opina que, en un escenario de continua divergencia de políticas entre EE. UU. y Europa, el euro/dólar podría alcanzar en el primer trimestre de 2026 el nivel de 1.23.

Puntos clave de esta semana

• La decisión de tasas del BCE se anunciará el 18 de diciembre
• Los datos de empleo no agrícola de EE. UU. de noviembre serán un catalizador importante
• Si los datos no cumplen con las expectativas, el euro/dólar podría subir aún más; en caso contrario, podría retroceder

Análisis técnico

El euro/dólar ha consolidado por encima de la media móvil de 100 días, y tanto el RSI como el MACD indican que el impulso alcista aún predomina. El primer objetivo al alza es 1.18, y tras superarlo, la resistencia se sitúa en el máximo anterior de 1.192. Si el precio retrocede desde niveles altos, el soporte clave será la media móvil de 100 días en torno a 1.164.

【Fuente de la imagen: TradingView; tendencia del euro/dólar (EUR/USD)】

La subida de tasas del Banco de Japón está por comenzar, ¿qué pasará con el yen?

La semana pasada, el USD/JPY subió ligeramente un 0.29%, mientras el mercado digiere el posible impacto del ciclo de subida de tasas del Banco de Japón en 2026.

El 19 de diciembre, el Banco de Japón anunciará su decisión de política monetaria, con una expectativa generalizada de un aumento de 25 puntos básicos hasta 0.75%, alcanzando el nivel más alto en 30 años.

【Fuente de la imagen: Tradingeconomics; tasas de Japón en los últimos tres años】

Las expectativas de subida ya están reflejadas en los precios, por lo que el foco del mercado se desplaza a las declaraciones del gobernador Ueda sobre el ritmo de futuras subidas, especialmente en cómo define la “tasa neutral”.

Nomura Securities predice que Ueda podría mantener una postura ambigua respecto a la tasa neutral, reservándose flexibilidad para ajustar la política, por lo que esta decisión será menos hawkish de lo que el mercado anticipa.

Un análisis de Bank of America señala que si el Banco de Japón adopta un tono dovish en las subidas, el USD/JPY se mantendrá en niveles altos, e incluso podría acercarse a 160 a principios del próximo año. Pero si se emite una señal hawkish, la corrección del yen se activará, y el USD/JPY podría retroceder a alrededor de 150, aunque esta probabilidad es menor.

Puntos clave de esta semana

• La reunión del Banco de Japón será el 19 de diciembre
• Los datos de empleo no agrícola de EE. UU. influirán en el tipo de cambio del yen
• Cualquier ajuste en las expectativas de política de EE. UU. y Japón impactará directamente en la tendencia del USD/JPY

Análisis técnico

El USD/JPY ha roto por debajo de la media móvil de 21 días. Si continúa bajo presión y se mantiene por debajo de esta línea, el riesgo de caída aumentará, con soporte en 153. Por otro lado, si vuelve a superar la media móvil de 21 días, la resistencia se situará en 158.

【Fuente de la imagen: TradingView; tendencia del USD/JPY】

Perspectiva: la tendencia del dólar en la segunda mitad del año dependerá de la divergencia en las políticas de los bancos centrales

Esta semana, con varias decisiones de bancos centrales, la divergencia en las políticas podría seguir moldeando la tendencia del dólar en la segunda mitad del año. La interacción entre las expectativas del BCE, la postura hawkish del Banco de Japón y las expectativas de recortes de la Fed serán los principales impulsores en el mercado de divisas.