Guía de introducción a los futuros globales: ¿Qué son los futuros de índices y cómo participar en su negociación?

La parte más difícil de invertir radica en la selección del activo, ya que la mayoría de las empresas no tienen una situación operativa suficientemente transparente para los inversores externos. Para que los inversores puedan comprender claramente las tendencias de precios en industrias específicas, países o categorías de activos, las principales instituciones financieras elaboran diversos índices para ofrecer referencias de mercado visuales. Estos índices pueden seguir una amplia variedad de objetos, como una cesta de acciones, carteras de bonos, o incluso conjuntos de monedas. Sin embargo, dado que los índices en sí mismos no son bienes físicos y no se pueden negociar directamente, los futuros globales de índices han surgido como instrumentos financieros derivados que permiten a los inversores participar en las tendencias del índice.

La característica principal de los futuros de índices es que su precio depende completamente del rendimiento del índice correspondiente. En el mercado de futuros existen diversos contratos de futuros de índices, cada uno con reglas de negociación claras y especificaciones técnicas particulares. Los inversores suelen utilizar los futuros de índices para especular o para cubrir riesgos.

¿Qué son los futuros de índices?

Futuros de índices (Index Futures) son contratos de futuros cuyo activo subyacente es un índice. Como todos los contratos de futuros, los futuros de índices tienen una fecha de vencimiento acordada, especificaciones del contrato y requisitos de margen. Pero, dado que el índice en sí no es un activo físico, al vencimiento solo se realiza una liquidación en efectivo, a diferencia de los futuros de oro o petróleo, que implican entrega física.

En sus inicios, los futuros de índices se usaban principalmente para satisfacer las necesidades de cobertura de grandes inversores institucionales. Cuando estas instituciones tenían grandes posiciones en acciones y no podían salir rápidamente del mercado, podían hacer una posición en corto en futuros de índices para cubrirse. Con el desarrollo del mercado, los futuros de índices ya no son exclusivos de las instituciones, sino que también participan ampliamente los inversores particulares. Su función ha superado la simple cobertura y se ha convertido en una herramienta importante de inversión y negociación. La variedad de futuros de índices ha ido en aumento, incluyendo índices bursátiles, índices de divisas, índices de volatilidad, entre otros, para satisfacer las diversas necesidades de los inversores.

¿Qué futuros de índices existen a nivel mundial?

Actualmente, en el mercado de inversión, la discusión principal se centra en los “futuros de índices de mercado amplio”. Por ejemplo, en Taiwán, el activo subyacente del TAIEX Futures es el índice ponderado de Taiwán. Diversas economías principales del mundo tienen futuros de índices representativos, entre ellos:

Índices de EE. UU.

• Futuros del Dow Jones
• Futuros del S&P 500
• Futuros del Nasdaq 100

Índices de Europa

• Futuros del DAX alemán
• Futuros del FTSE 100 británico

Índices de Asia

• Futuros del Nikkei 225
• Futuros del Hang Seng
• Futuros del FTSE China A50

Entre los numerosos futuros de índices globales, los tres principales futuros de EE. UU. son los más seguidos. Las razones por las que los inversores prefieren los futuros del Dow Jones, S&P 500 y Nasdaq 100 incluyen:

Tamaños de contrato flexibles — además de los contratos estándar, existen versiones mini (como mini Nasdaq, mini Dow, mini S&P 500), cuyo tamaño es solo una quinta parte del contrato estándar, reduciendo significativamente la inversión inicial necesaria y aumentando la participación de inversores pequeños y medianos.

Alta capacidad de seguimiento del índice y liquidez abundante — el valor de mercado de las acciones que componen el S&P 500 representa el 58% del mercado bursátil estadounidense, el Nasdaq 20%, y aunque el Dow Jones tiene menos componentes, es el más antiguo. Estos tres índices tienen la mayor correlación con las tendencias del mercado, facilitando a los inversores juzgar las futuras variaciones de precios.

¿Qué diferencias hay en las especificaciones de los futuros en diferentes bolsas?

Los índices futuros más conocidos suelen cotizar en las bolsas de futuros de sus respectivos países, generalmente en la moneda local. Por ejemplo, los futuros del índice de EE. UU. se valoran en dólares, el DAX en euros, y el FTSE 100 en libras esterlinas.

Para satisfacer la demanda de negociación en diferentes monedas por parte de los inversores nacionales, muchos países también ofrecen futuros de índices internacionales en sus bolsas locales, con liquidación en moneda local. Por ejemplo, la Bolsa de Futuros de Taiwán ofrece futuros del Dow y Nasdaq valorados en dólares taiwaneses. Para los traders locales, la ventaja es que no necesitan hacer cambio de divisas y pueden operar directamente en moneda local; la desventaja es que la liquidez puede ser menor y el spread más amplio en comparación con las bolsas internacionales.

También hay que tener en cuenta que los productos de futuros listados en las bolsas nacionales operan en horarios similares a esas bolsas, y difieren de los horarios de negociación internacionales.

A continuación, una tabla que muestra las diferencias en especificaciones, horarios y comisiones de los futuros listados en diferentes mercados:

Análisis de las especificaciones de los contratos de futuros de índices

Al entender las especificaciones de los contratos, muchos inversores quieren saber qué otros factores influyen además de la moneda y el horario de negociación. La más importante es la palanca multiplicadora. Los futuros utilizan un sistema de margen, por lo que para invertir en cualquier activo se requiere pagar un porcentaje del valor del contrato, determinado por la bolsa y el contrato.

El proceso de liquidación diaria ajusta en tiempo real las ganancias o pérdidas en la cuenta del inversor según las fluctuaciones del precio del contrato. Por ejemplo, en el caso del TAIEX, si un inversor entra en largo con el margen mínimo, solo con una caída del índice de 215 puntos se activaría la liquidación forzosa. Incluso si la caída del índice es menor al 2%, si el inversor no realiza aportes adicionales a su margen, puede enfrentarse a un cierre forzoso de la posición.

Por ello, se recomienda que los inversores, ya sea en mercados nacionales o internacionales, asignen razonablemente el margen para evitar riesgos y mantener una inversión estable.

Las especificaciones básicas del TAIEX en la Bolsa de Futuros de Taiwán son:

Ventajas y aplicaciones de los futuros globales

Muchos inversores asocian automáticamente el apalancamiento con un alto riesgo en los futuros, pero en realidad, el objetivo original de los futuros de índices era la cobertura de riesgos. La verdadera ventaja del apalancamiento radica en que permite gestionar riesgos con menos capital, no que necesariamente sea una inversión de alto riesgo. Por ello, no se debe tener una percepción rígida de los futuros, sino entenderlos en profundidad y usarlos de manera adecuada para crear más oportunidades de inversión.

Las principales aplicaciones de los futuros de índices en el mercado son:

Cobertura de riesgos

Los inversores institucionales con grandes posiciones en acciones a menudo tienen dificultades para ajustar sus carteras con frecuencia. En momentos de largos feriados, recesiones económicas o eventos internacionales de riesgo, pueden hacer posiciones cortas en futuros de índices para cubrirse del riesgo a la baja de sus carteras.

Operaciones direccionales

Los inversores pueden realizar operaciones de tendencia según su juicio del mercado, para obtener beneficios de la volatilidad de precios. En comparación con el apalancamiento en acciones, que suele ser de 2.5 veces, los futuros permiten apalancamientos de diez veces o más, amplificando las ganancias. Como los futuros permiten posiciones tanto largas como cortas, se pueden buscar beneficios en mercados alcistas o bajistas.

Arbitraje de diferenciales

El precio de liquidación de los futuros y el precio spot convergen con el tiempo, por lo que se pueden realizar operaciones de arbitraje. Por ejemplo, abrir simultáneamente una posición larga en futuros y una posición corta en el mercado spot, y cerrar cuando la diferencia de precios se reduzca, para obtener beneficios con menor riesgo. Las instituciones profesionales suelen aprovechar estas oportunidades de bajo riesgo y usar apalancamiento para maximizar resultados.

El concepto clave es: el riesgo proviene de cómo se usan las herramientas, no de las herramientas en sí mismas. Si se usan correctamente, los futuros globales pueden generar ingresos estables para los inversores.

Cómo participar en el comercio de futuros globales

Una vez que se comprenden las características y ventajas de los futuros, si se desea participar, existen varias formas principales:

Opción 1: Abrir cuenta en un corredor de futuros local

Abrir una cuenta de futuros en un corredor nacional y depositar fondos para comenzar a operar. La ventaja es la facilidad de operación; la desventaja es que, dado que el volumen de negociación es menor, el spread puede ser mayor y los costos de transacción más altos.

Opción 2: Abrir cuenta en plataformas internacionales de futuros

Registrarse en un corredor internacional para negociar. La ventaja es que el volumen de negociación es grande, el spread es menor y la liquidez del mercado es buena; la desventaja es que hay que hacer cambios de divisas y asumir riesgos de tipo de cambio, además de que los costos de cambio frecuentes aumentan los gastos.

Opción 3: Seguir el movimiento del índice mediante otros productos financieros

Algunas plataformas financieras ofrecen productos relacionados con los futuros de índices, con especificaciones flexibles, spreads pequeños y sin límite de entrega física. Los inversores pueden elegir la opción que mejor se adapte a sus necesidades y situación.

Estrategias comunes en el trading de futuros de índices

Para los inversores interesados en los futuros globales, las siguientes estrategias son relevantes:

1. Operación de convergencia de diferenciales

Existen varios contratos de futuros que siguen el mismo o similar activo subyacente. Debido a diferentes participantes del mercado, a veces estos contratos muestran una ampliación temporal en la diferencia de precios. Cuando la diferencia es demasiado grande, los inversores pueden comprar en largo en el contrato con precio más bajo y vender en corto en el contrato con precio más alto, esperando que la diferencia se reduzca para obtener beneficios.

2. Arbitraje entre meses

Cuando los contratos de futuros se acercan a su vencimiento, sus precios tienden a converger con el precio spot. Los inversores pueden negociar simultáneamente contratos de mes cercano y mes siguiente, aprovechando las variaciones en la diferencia de precios para arbitrar.

3. Operaciones de tendencia

Algunos futuros de índices están estrechamente relacionados con políticas a largo plazo o fundamentos económicos, como el índice del dólar estadounidense y las políticas de la Reserva Federal, que tienen tendencias relativamente claras. Tras confirmar la tendencia, los inversores pueden entrar en posición y aprovechar el efecto de apalancamiento para amplificar las ganancias.

4. Cobertura de divisas

Muchas empresas que realizan comercio internacional enfrentan riesgos de tipo de cambio. Por ejemplo, un exportador que cotiza en dólares pero incurre en costos en TWD, puede usar futuros en divisas para cubrirse y fijar costos o ingresos.

Diferencias principales entre el trading de futuros y las acciones

Para inversores que aún no han tratado con futuros, puede ser difícil entender el concepto de margen y sus diferencias con la negociación de acciones. Las principales diferencias son:

Mecanismo de negociación

• La negociación de acciones es una compra-venta en efectivo, donde se paga y se recibe la acción en el momento.
• La negociación de futuros es un contrato que otorga el derecho de intercambiar el activo en una fecha futura a un precio acordado.

Forma de tenencia

• Los futuros de índices no requieren poseer las acciones subyacentes, solo se liquidan en diferencia de precio.
• La compra de acciones implica poseer físicamente las acciones y asumir la propiedad.

Margen y apalancamiento

• Los futuros usan un sistema de margen, pagando solo un porcentaje del valor del contrato para controlarlo, con efecto de apalancamiento.
• La compra de acciones requiere pagar el precio total o usar financiamiento, con límites en el apalancamiento.

Horario de negociación

• Algunos futuros de índices permiten negociación 24 horas.
• La negociación de acciones generalmente está limitada a los horarios del mercado.

Por ello, los futuros son más adecuados para operaciones de corto plazo basadas en la volatilidad de precios, no para inversiones a largo plazo.

Resumen

Los futuros de índices globales son herramientas clave para que los inversores participen en la volatilidad de los mercados mundiales. La herramienta en sí misma no tiene un valor absoluto de bueno o malo, pero debido a su apalancamiento inherente, puede activar riesgos de liquidación forzosa en momentos de alta volatilidad.

Es fundamental que los inversores estudien cuidadosamente las reglas y características de los futuros, desarrollen estrategias de gestión de riesgos claras y las ejecuten con disciplina para obtener beneficios sostenidos en el mercado. Se recomienda que los principiantes utilicen cuentas demo para familiarizarse con los procesos y controles de riesgo, y solo después de adquirir habilidades y madurez psicológica, operen con fondos reales.