EUR/JPY 2025: ¿Cuántos yenes son un euro y hacia dónde va el cruce?

La volatilidad del par EUR/JPY en lo que va de 2025

El cruce entre el euro y el yen ha experimentado movimientos bruscos durante los primeros cuatro meses del año. Partiendo de aproximadamente 161,7 yenes por euro en enero, la cotización se desplomó hasta 155,6¥ a finales de febrero, rebotó posteriormente a un máximo de 164,2¥ a principios de mayo, y se sitúa actualmente alrededor de 163,4¥. Esta oscilación de más de ocho yenes refleja la incertidumbre derivada de cambios políticos y monetarios que están redefiniendo el panorama de mercados.

La pregunta que muchos inversores se plantean es sencilla: ¿cuántos yenes son un euro en realidad? La respuesta depende del día. Hace cuatro meses, un euro valía 161,7 yenes; hoy oscila entre 162 y 164 yenes. Esta variabilidad no es casualidad, sino el resultado de dinámicas profundas en política monetaria internacional.

Cinco factores que explican la turbulencia

Subidas de tasas del Banco de Japón

El BoJ elevó su tipo de referencia del 0,25% al 0,50% en enero, alcanzando el nivel más alto desde 2008. El yen se fortaleció inmediatamente, pero ese impulso perdió fuerza rápidamente porque los rendimientos europeos seguían siendo mucho más atractivos. Cada movimiento de Tokio genera volatilidad, pero insuficiente para revertir la tendencia alcista del euro.

Aranceles estadounidenses y aversión al riesgo

Washington anunció gravámenes del 10% sobre importaciones generales y 20% adicional sobre productos de la UE en febrero. El miedo a una guerra comercial activó la demanda por activos seguros, empujando al yen a su mínimo anual de 155,6¥ el 27 de febrero. El yen funcionó como refugio precisamente porque Japón es un acreedor mundial sin dependencia de financiamiento externo.

Naturaleza del yen como divisa de refugio

El yen atrae inversores en épocas de incertidumbre por varias razones: posición financiera sólida de Japón, amplitud y liquidez del mercado de divisas nipón, y un fenómeno especial llamado carry trade reversal. Cuando inversores piden prestado en yenes a tasas muy bajas para invertir en activos más rentables, un sobresalto de mercado provoca que devuelvan esos préstamos masivamente, fortaleciendo la moneda.

Recortes de tasas del BCE

El Banco Central Europeo redujo su tasa de depósito desde el 4% hasta el 2,25% en tres etapas (enero, marzo y abril). Cada recorte frenó los intentos de rebote del euro porque estrecha el diferencial de rendimiento entre ambas zonas. Conforme la economía europea se desacelera e inflación cede, el BCE probablemente continúe bajando.

Estímulo chino y recuperación de riesgo

En mayo, Beijing inyectó liquidez reduciendo su tasa repo a siete días al 1,40% y relajando requisitos de reservas bancarias. Este estímulo revitalizó bolsas asiáticas y elevó el apetito por riesgo, reduciendo la demanda por yenes como refugio. El cruce EUR/JPY subió rápidamente hacia 164,2¥ a medida que inversores abandonaban posiciones defensivas.

Perspectiva de EUR/JPY para el cierre de 2025

La batalla de las políticas monetarias

¿Cuántos yenes son un euro a fin de año? La respuesta dependerá de la trayectoria de dos bancos centrales. El Banco de Japón probablemente subirá su tasa al 0,75% en verano y al 1% en otoño, según lo descuentan los mercados. Esto no es un giro drástico pero suficiente para desmontar parcialmente el carry trade que ha presionado al yen durante años.

Cada subida de Tokio reduce el atractivo de financiarse en yenes baratos para comprar activos más rentables, generando demanda estructural por la moneda nipona. En paralelo, el BCE seguirá reduciendo tasas, probablemente hasta el 2% antes de Navidad. El diferencial de rendimiento EUR/JPY caerá de dos puntos porcentuales actuales a poco más de uno, nivel insuficiente para compensar riesgos de mover capital al euro en escenarios de tensión global.

El escenario base: un rango descendente gradual

Lo más probable es que EUR/JPY se mueva dentro de un rango amplio pero con sesgo descendente. Cuando los mercados estén tranquilos y el apetito por riesgo retorne, el euro debería mantener resistencia por encima de 165¥. Si emerge una crisis (datos inflacionarios fuertes en EE.UU., nuevas tarifas arancelarias, corrección bursátil), el yen recuperará su rol de refugio y el par podría caer a 158-160¥.

El escenario base apunta a aproximadamente 162¥ por euro al cierre del año, con inclinación hacia un yen ligeramente más fuerte si el BoJ confirma continuidad de subidas en 2026.

Análisis técnico: señales de consolidación

En el gráfico diario, EUR/JPY cotiza por encima de su media móvil principal (alrededor de 161¥), confirmando tendencia alcista desde marzo. Sin embargo, las últimas velas presentan cuerpo estrecho agrupadas cerca del borde superior de la banda de Bollinger (máximo 164,0¥; media 162,5¥), indicativo de debilitamiento del impulso comprador.

El canal de Bollinger se ha estrechado respecto a marzo, fenómeno que históricamente precede movimientos abruptos cuando el rango se expande nuevamente. El RSI de 14 períodos se encuentra en 56 tras tocar 67 hace una semana, abandonando la zona de sobrecompra y dibujando divergencia bajista con el máximo del 1 de mayo. Esto sugiere pausa o corrección a corto plazo.

Niveles clave técnicos:

• Soporte inmediato: media de Bollinger en 162,5¥
• Soporte secundario: confluencia de banda inferior y media móvil en 161¥
• Ruptura de 161¥ abre puerta a 159,8-160¥
• Resistencia: 164,2¥; cierre claro arriba favorecería movimiento hacia 166-168¥

Proyecciones de analistas para 2025

Diferentes portales ofrecen rangos que reflejan sus metodologías específicas:

• Análisis a largo plazo: 165-173¥
• Modelos algorítmicos: 166,08-171,94¥
• Proyecciones técnicas: 165,64¥
• Consenso bancario: 160-170¥

La dispersión existe porque cada enfoque pondera distinto los factores geopolíticos, monetarios y técnicos. Lo común es que todos anticipan consolidación dentro de un rango amplio.

Estrategias de inversión según horizonte temporal

Corto plazo (3 a 6 meses)

El cruce sigue moviéndose dentro del canal 160-170¥ desde principios de año. Una táctica operativa es vender euros y comprar yenes cada vez que cotización se acerque a 165-170¥, apuntando a objetivo de 162¥ con stop disciplinado en 171¥. Los días previos a reuniones del Banco de Japón generan oscilaciones rápidas de uno o dos yenes que operadores activos pueden aprovechar con instrumentos de menor tamaño.

Mediano plazo (cierre de 2025)

Las proyecciones convergen en 160-170¥ para fin de año. Una estrategia prudente es acumular yenes por tramos, comprando cada vez que el cruce supere 163-164¥, lo que permite promediar precio y reducir riesgo de entrada única. Aquellos que necesiten cobertura de flujos en euros pueden fijar forwards o depósitos en yenes cercanos a niveles actuales; el costo disminuye conforme el diferencial se estrecha.

Gestión de ganancias

Si EUR/JPY cae a 160-162¥ tras las subidas previstas del BoJ en verano y otoño, conviene tomar al menos parte de ganancias mientras se mantiene resto como protección ante posibles sobresaltos geopolíticos que favorecen históricamente al yen.

Riesgos a monitorear

Una pausa inesperada del Banco de Japón si inflación nipona cede, un repunte imprevisto de inflación subyacente europea que frene recortes del BCE, o un rally bursátil prolongado que reaactive carry trade podrían devolver el cruce a la parte alta del rango.

Los riesgos comerciales merecen atención especial: nueva ronda de aranceles entre EE.UU. y UE impulsaría al yen como refugio, presionando el par hacia 158-160¥. Cualquier gesto de distensión tendría efecto inverso, permitiendo rebotes hacia 167-168¥.

Mantener stops claros y revisar exposición tras cada reunión de ambos bancos centrales sigue siendo esencial.

Contexto histórico: EUR/JPY desde 1999

Desde su creación, EUR/JPY ha sido testigo de cómo el yen se fortalece en crisis y el euro fluctúa con desafíos europeos. La crisis financiera de 2008 evidenció el estatus de refugio del yen mientras el euro sufría presión por inestabilidad de deuda en la Eurozona a inicios de la década de 2010. Posteriormente, recuperación económica europea y políticas expansivas del BoJ favorecieron apreciación gradual del euro.

Hoy, con BoJ subiendo tipos y BCE recortándolos, la pugna histórica entre ambas monedas toma nuevo matiz. El yen recupera su papel de refugio mientras euro sufre desaceleración.

Conclusión: la oportunidad de 2025

Las proyecciones convergen en un rango 158-170¥ para cierre de 2025, reflejando cambio de ciclo definitivo: el Banco de Japón abandona dinero casi gratis mientras el BCE reduce tasas. La brecha de rendimientos caerá de dos puntos a poco más de uno, eliminando el incentivo clásico de carry trade.

¿Cuántos yenes son un euro en la práctica? Actualmente rondan 163¥, pero la tendencia sugiere consolidación dentro de 160-165¥ en los próximos meses, con sesgo hacia fortalecimiento del yen estructuralmente.

Es buen momento para comprar yenes en repuntes hacia 165-170¥, apuntando a 160-162¥ como objetivo con control de riesgo en 171¥. El sesgo estructural se ha vuelto favorable al yen por primera vez en casi dos décadas: el carry trade ya no es camino de sentido único, sugiriendo tendencia descendente aunque gradual para EUR/JPY en lo que resta del año.