La era de la súper emisión de la Reserva Federal podría estar llegando a su fin. El Secretario del Tesoro de EE. UU. ha enviado señales claras recientemente: las tres principales direcciones para el próximo presidente de la Reserva Federal son reducir el poder, recortar empleos y terminar con las compras de activos a largo plazo (QE). Ha declarado que la flexibilización cuantitativa de los últimos 15 años se ha convertido en un "motor de desigualdad", beneficiando principalmente a Wall Street en lugar de a la población general.

Mientras tanto, la presión política sigue aumentando. Los líderes estadounidenses critican la postura política del actual presidente y sugieren que podrían realizar cambios en el personal el próximo año. Esto socava directamente las expectativas de independencia de la Reserva Federal. La visión optimista del mercado sobre una bajada de tipos se ha visto desmentida, y es probable que solo haya una oportunidad de recorte antes de 2026, interpretada ampliamente como una postura "halcón". Como resultado, los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. se han disparado hasta el umbral del 4.2%, y los analistas advierten que si la independencia se ve aún más comprometida, incluso el 4.5% podría estar en juego.

El mercado de criptomonedas es el primero en verse afectado. El entorno macroeconómico de liquidez restringida ejerce una presión directa sobre Bitcoin y Ethereum. BTC oscila repetidamente en torno a los 87,000 dólares, mientras que ETH lucha por mantenerse por encima de los 3,000 dólares. Aunque hay voces en el ámbito regulatorio que apoyan las criptomonedas, las expectativas generales de "reducción de balance" son suficientes para enfriar el mercado. La memoria histórica es vívida: en la última ronda de reducción de balance de la Reserva Federal, el mercado de criptomonedas sufrió un colapso de más de 2,3 mil millones de dólares en un solo día.

Factores políticos, políticos y de mercado se entrelazan para formar un nuevo patrón de riesgo. La ansiedad por la liquidez se reaviva, y la volatilidad podría intensificarse. ¿Este es el comienzo de una caída o la última ola de pánico?