## ¿Qué debes saber sobre el PER (Precio sobre Beneficio)?

Si acabas de entrar en el mercado de valores, pronto escucharás un término: **PER** (Precio sobre Beneficio). Los asesores de inversión lo mencionan constantemente, diciendo que cierta compañía tiene un PER de X, y que su precio debería valer Y. Al principio puede parecer misterioso, pero en realidad no es tan complicado entenderlo.

**La esencia del PER es muy simple: te indica cuántos años necesitas comprar una acción para recuperar tu inversión a través de las ganancias de la empresa.** En otras palabras, es una medida para evaluar si una acción "está cara o barata" en función de sus beneficios actuales.

## PE y EPS: una pareja inseparable

Para entender el PER, primero debes conocer el **Beneficio por Acción (EPS)**. Estos dos indicadores son como gemelos: uno representa la capacidad de la empresa para ganar dinero, y el otro refleja si el precio de la acción es razonable.

La fórmula para calcular el PER es muy sencilla:

**PER = Precio de la acción ÷ EPS**

O de otra forma:

**PER = Valor de mercado de la empresa ÷ Beneficio neto**

Por ejemplo, si una empresa cotiza a 100 unidades monetarias y el EPS del año pasado fue 5, entonces el PER es 100 ÷ 5 = 20. Esto significa que, a la velocidad actual de beneficios, necesitarás 20 años para recuperar tu inversión en esa acción.

## Tres tipos de PER que todo inversor principiante debe distinguir

Aquí hay una trampa: **el PER de una misma empresa puede variar dependiendo del EPS que utilices para calcularlo.**

**1. PER estático (histórico)**

Utiliza el **EPS del año pasado**. La fórmula más simple:

**PER = Precio de la acción ÷ EPS del año**

Es estable pero con retraso. Hasta que no salga el informe anual, este número no cambiará; solo variará el precio de la acción.

**2. PER rodante (TTM)**

Es una versión mejorada que usa **la suma de los últimos cuatro trimestres de EPS**, para tener datos más actualizados:

**PER (TTM) = Precio de la acción ÷ Suma de los últimos 4 trimestres de EPS**

Este método supera el retraso del PER estático, pero aún no puede predecir el futuro.

**3. PER dinámico (estimado)**

El más imaginativo, que usa **las estimaciones de EPS futuras hechas por instituciones**:

**PER = Precio de la acción ÷ EPS estimado para el próximo año**

Suena bien, pero tiene sus problemas: diferentes instituciones hacen estimaciones muy variadas, algunas optimistas, otras pesimistas, y la precisión no siempre es buena. Muchos inversores han sufrido pérdidas por confiar ciegamente en estas previsiones.

## ¿Qué PER se considera "barato"? Este tema es más complejo de lo que parece

Tras obtener el número de PER de una empresa, surge la pregunta: **¿Este PER es alto o bajo?**

### La comparación con otras empresas del mismo sector es la forma más práctica

Los PER varían mucho entre sectores. Las acciones tecnológicas suelen tener PER muy alto (por su potencial de crecimiento), mientras que las industrias tradicionales suelen tener PER más bajo. No tiene sentido comparar el PER de una tecnológica con el de una naviera.

**La forma más confiable es buscar varias empresas similares en el mismo sector, ver sus PER y evaluar en qué nivel se encuentra la empresa objetivo.**

### Mirada longitudinal: analizar la tendencia histórica

Comparar el PER actual con el de años anteriores también puede dar pistas. Si el PER actual está claramente por debajo del promedio de los últimos 5 años, puede estar infravalorada; si está por encima, quizás sobrevalorada.

**Pero cuidado:** un PER bajo en el pasado puede indicar que la empresa está en dificultades, no que esté barata. La baja valoración y la crisis a veces solo están separadas por una línea.

## Gráfico de río del PER: una vista rápida para detectar si el precio está fuera de lugar

Para una evaluación más visual, el **gráfico de río del PER** es útil. En un gráfico de velas, dibuja de 5 a 6 líneas, cada una representando un "precio razonable" bajo diferentes PER históricos.

La fórmula es: **Precio de la acción = EPS × PER**

La línea superior se calcula con el PER máximo histórico, y la inferior con el mínimo. Si el precio actual está en la parte superior del canal, puede estar sobrevalorada; si está en la parte inferior, puede estar infravalorada.

Cuando el precio cae hasta la base del "río", suele atraer a los inversores que buscan comprar barato. Pero **no te dejes engañar por esta herramienta**: aunque el análisis técnico indique que está barato, no significa que subirá necesariamente.

## ¿Cuánto más bajo, mejor? No seas ingenuo

Este es uno de los errores más comunes. **Un PER bajo no garantiza que ganarás dinero, y un PER alto no significa que perderás.**

Algunas empresas tienen PER alto porque el mercado confía en su potencial de crecimiento y está dispuesto a pagar por el "futuro". Muchas startups tecnológicas tienen PER muy alto y sus acciones siguen subiendo.

Por otro lado, un PER bajo puede deberse a:

- La empresa atraviesa dificultades y sus beneficios futuros podrían seguir cayendo
- Sector en recesión, ciclo bajista
- El mercado no confía en su futuro

Por eso, **no debes fiarte solo del número del PER; debes entender qué hay detrás de ese valor.**

## Las tres principales fallas del PER

### 1. Ignora la deuda

El PER solo considera el valor del patrimonio, sin tener en cuenta las deudas. Dos empresas con el mismo PER pueden ser muy diferentes: una con fondos propios sólidos y otra con alta deuda, con riesgos muy distintos. En tiempos de recesión o aumento de tasas, las empresas muy endeudadas sufren más.

### 2. Es difícil definir qué es "alto" o "bajo"

No es solo matemático. Un PER alto puede deberse a que la empresa tiene beneficios bajos en el corto plazo, pero buena salud financiera; o a que el mercado confía en su crecimiento a largo plazo; o simplemente a especulación. Es necesario analizar cada caso en particular.

### 3. No sirve para empresas sin beneficios

Las startups, empresas biotecnológicas y otras sin beneficios no tienen EPS positivo o es negativo, por lo que no se puede calcular el PER. En estos casos, hay que usar otros indicadores, como el **Valor en libros (PB)** o el **Relación precio-ventas (PS)**.

## EPS, PER, PB y PS: cuatro indicadores con diferentes usos

| Indicador | Significado | Fórmula | Cuándo usarlo |
|------------|--------------|---------|--------------|
| EPS | Beneficio por acción | Beneficio neto ÷ Número de acciones | Medir la rentabilidad |
| PER (Precio sobre Beneficio) | Relación precio-beneficio | Precio de la acción ÷ EPS o Valor de mercado ÷ Beneficio neto | Empresas maduras y con beneficios estables |
| PB | Relación precio-valor en libros | Precio de la acción ÷ Valor en libros por acción | Sectores cíclicos, empresas con activos intensivos |
| PS | Relación precio-ventas | Precio de la acción ÷ Ventas por acción | Empresas sin beneficios o en pérdidas |

## Resumen en una frase

**El PER es una referencia rápida para valorar acciones, pero no es el único criterio.** Es útil para descartar claramente acciones sobrevaloradas o infravaloradas, pero para tomar decisiones de inversión, también debes analizar los fundamentos, el potencial de crecimiento, las perspectivas del sector, entre otros factores. Usa el PER como una herramienta, no como una creencia.