Perspectivas del mercado de oro en 2025: ¿Por qué el oro sigue fortaleciéndose y todavía tiene espacio para subir en el futuro?

La verdadera cara del auge del precio del oro

Desde que entramos en el cuarto trimestre de 2024, el mercado de oro spot ha generado gran volatilidad. A finales de octubre, el precio del oro se acercó a un máximo histórico de 4,400 dólares por onza, seguido de una corrección técnica que no logró frenar el entusiasmo de los participantes del mercado. Muchos traders comparten la misma duda: ¿Seguirá esta tendencia alcista? ¿Es ya demasiado tarde para entrar?

Según datos de Reuters, el aumento del oro en 2024-2025 se acerca a los niveles más altos en 30 años, incluso superando el incremento del 31% durante la crisis financiera de 2007 y el 29% de 2010. Este rendimiento no es casualidad, sino el resultado de múltiples factores del mercado actuando en conjunto.

Los tres principales factores que impulsan el aumento del oro spot

Primer factor: la incertidumbre del mercado causada por la política arancelaria de EE. UU.

Tras la llegada de la nueva administración estadounidense, las políticas arancelarias se han ajustado con frecuencia, generando una alta incertidumbre en el entorno comercial global. Datos históricos muestran que en períodos de riesgos similares (como el conflicto comercial entre EE. UU. y China en 2018), el oro suele experimentar incrementos a corto plazo del 5-10%. La entrada masiva de fondos de refugio en el mercado de oro spot ha impulsado los precios del oro al alza.

Segundo factor: cambios en las expectativas del ciclo de recortes de la Reserva Federal

Las decisiones de tasas de interés de la Fed afectan directamente la atracción del oro como inversión. Cuando las tasas reales (la tasa nominal menos la inflación) disminuyen, el costo de oportunidad de mantener activos sin interés, como el oro, se reduce, atrayendo más fondos.

Curiosamente, tras la reunión del FOMC en septiembre, el precio del oro cayó, ya que el recorte de 25 puntos base fue totalmente esperado y ya descontado en el mercado. Powell calificó este recorte como una “herramienta de gestión de riesgos”, sin indicar futuras reducciones continuas, lo que hizo que el mercado adoptara una postura cautelosa respecto a futuros recortes.

Según datos del CME, la probabilidad de que la Fed recorte 25 puntos base en la reunión de diciembre alcanza el 84.7%. La evolución de los datos en la herramienta FedWatch puede ser un indicador clave para juzgar la tendencia del oro spot.

Tercer factor: la continua acumulación de reservas de oro por parte de los bancos centrales

El último informe del World Gold Council (WGC) muestra que en el tercer trimestre de 2025, las compras netas de oro por parte de los bancos centrales alcanzaron las 220 toneladas, un aumento del 28% respecto al trimestre anterior. En los primeros nueve meses, la compra total fue de aproximadamente 634 toneladas, ligeramente inferior a la del mismo período del año pasado, pero aún muy por encima del promedio histórico.

Más importante aún, en su última encuesta sobre reservas de oro de bancos centrales, el WGC encontró que el 76% de los bancos centrales encuestados planean “aumentar moderada o significativamente” su proporción de oro en las reservas totales en los próximos cinco años, mientras que la mayoría espera que la proporción de reservas en dólares disminuya. Esto refleja un cambio en la percepción global sobre el oro como activo de confianza suprema.

Otros factores clave que respaldan el precio del oro

La deuda global alcanza niveles históricos

Para 2025, la deuda global total alcanza los 307 billones de dólares. Este entorno de alta deuda limita la capacidad de los bancos centrales para ajustar las tasas de interés, favoreciendo políticas monetarias más laxas que reducen las tasas reales y, en consecuencia, elevan el valor del oro como activo de inversión.

El desafío a la confianza en el dólar

Cuando el dólar enfrenta presiones de depreciación o una caída en la confianza del mercado, el oro denominado en dólares se beneficia, atrayendo flujos internacionales de capital.

La persistente incertidumbre geopolítica

El conflicto entre Rusia y Ucrania, la tensión en Oriente Medio y otros eventos aumentan la demanda de activos refugio, proporcionando soporte a largo plazo a los precios de los metales preciosos.

El impulso de la emoción del mercado a corto plazo

La cobertura mediática continua y la emocionalidad en las plataformas sociales han provocado una entrada masiva de fondos especulativos a corto plazo en el mercado de oro, intensificando las recientes subidas de precios. Es importante tener en cuenta que estas subidas impulsadas por el sentimiento suelen acompañarse de una mayor volatilidad.

Predicciones de instituciones: perspectivas del precio del oro en 2025-2026

Aunque recientemente se ha producido una corrección, las principales instituciones financieras mantienen una visión optimista a largo plazo para el oro spot:

El equipo de commodities de JPMorgan considera que esta corrección es una “ajuste saludable” y ha elevado su objetivo para el cuarto trimestre de 2026 a 5,055 dólares por onza.

Goldman Sachs mantiene su objetivo de 4,900 dólares por onza para finales de 2026, confiando en el potencial del oro.

Bank of America es más agresivo, habiendo establecido previamente un objetivo de 5,000 dólares para 2026. Recientemente, sus estrategas han actualizado su perspectiva, sugiriendo que el oro spot podría incluso alcanzar los 6,000 dólares el próximo año.

Estas predicciones reflejan la confianza de las instituciones en los factores de soporte a largo plazo del oro, que como activo de reserva de máxima confianza global, no han desaparecido.

Comparación de la volatilidad anual del oro spot

En comparación con otros activos, la volatilidad del oro spot es notable:

• Volatilidad media anual del oro: 19.4%
• Volatilidad media anual del S&P 500: 14.7%

Esto significa que las oscilaciones del precio del oro no son menores que las de las acciones, e incluso pueden ser más intensas, por lo que los inversores deben estar preparados mentalmente.

Recomendaciones de asignación de oro spot para diferentes inversores

Para traders experimentados a corto plazo

El mercado en consolidación ofrece muchas oportunidades para operaciones a corto plazo. La liquidez del oro spot es alta, y las subidas y bajadas a corto plazo son relativamente fáciles de predecir, especialmente durante períodos de alta volatilidad, donde la fuerza de compra y venta es clara. Los traders con experiencia pueden aprovechar los datos económicos de EE. UU., anticipando oportunidades antes y después de los anuncios importantes.

Para inversores novatos

Si deseas participar en operaciones a corto plazo, comienza con pequeñas cantidades y evita apalancamientos excesivos. La pérdida de control emocional puede llevar a pérdidas significativas. Se recomienda aprender a usar herramientas como el calendario económico para seguir los datos económicos relevantes en tiempo real.

Para quienes planean mantener oro físico a largo plazo

Si planeas mantener oro físico o fondos en oro a largo plazo, prepárate para soportar la volatilidad a medio plazo. Aunque la tendencia a largo plazo es favorable, las oscilaciones fuertes pondrán a prueba tu resistencia emocional.

Para gestores de carteras diversificadas

Incluir oro en una cartera diversificada es una opción sensata, pero no debe concentrarse demasiado. Dado que la volatilidad del oro no es menor que la de las acciones, se recomienda mantener una proporción adecuada, generalmente no superior al 10-15% de la cartera.

Para quienes buscan maximizar beneficios

Se puede adoptar una estrategia híbrida de “mantener a largo plazo + trading de corto plazo”. Manteniendo una posición principal, aprovechar las oportunidades de volatilidad para hacer trading a corto plazo, especialmente en períodos de alta volatilidad antes y después de los datos económicos en EE. UU. Pero esto requiere habilidades en análisis técnico y disciplina en gestión de riesgos.

Consejos sobre costos de transacción en oro físico

Al operar con oro físico, tenga en cuenta que el diferencial de compra-venta y las comisiones suelen estar entre el 5% y el 20%. Este costo no debe ignorarse al calcular la rentabilidad. Además, para los inversores en Taiwán, las fluctuaciones en el tipo de cambio USD/TWD también afectarán la rentabilidad final.

Resumen de puntos clave de inversión

1. La lógica de soporte a largo plazo del oro (incremento por parte de bancos centrales, entorno de tasas bajas, riesgos geopolíticos) no ha cambiado.

2. La volatilidad a corto plazo es inevitable, especialmente antes y después de datos económicos importantes y reuniones de bancos centrales.

3. Los ciclos del oro suelen durar 10 años, pudiendo duplicar su valor o retroceder un 50%, por lo que se requiere paciencia.

4. Independientemente de la estrategia, la gestión de riesgos y de fondos es primordial.

5. El oro spot no debe ser la única opción en una cartera; la diversificación es la clave para la estabilidad.