Pronósticos del precio del oro 2026: ¿Es inevitable que suba a 5000 dólares?

El oro prueba su fuerza tras la corrección de octubre

Después de que el oro lograra un salto histórico en 2025 que superó los 4300 dólares por onza en octubre, el precio volvió a retroceder hacia los 4000 dólares en noviembre, lo que ha generado preguntas agudas sobre el futuro del metal precioso en el próximo año. Los analistas coinciden en que las expectativas para el oro en 2026 no serán solo determinadas por factores de precios, sino por una interacción compleja entre las políticas monetarias globales, la demanda de inversión en aumento y la incertidumbre geopolítica.

Cuatro pilares que respaldan la ambición del oro hacia horizontes más altos

La demanda de inversión registra cifras récord

El total de demanda de oro en el segundo trimestre de 2025 alcanzó aproximadamente 1249 toneladas, con un aumento del 3% anual y un salto de 132 mil millones de dólares (un aumento del 45%). Los fondos cotizados en oro (ETFs) atrajeron flujos masivos, elevando los activos gestionados a 472 mil millones de dólares, un incremento del 6% respecto al trimestre anterior.

Lo que realmente llama la atención es que el 28% de los nuevos inversores en mercados desarrollados añadieron oro a sus carteras por primera vez el año pasado. Estos inversores mantuvieron sus posiciones incluso durante las fases de corrección, reflejando una profunda confianza en el futuro del metal como un activo a largo plazo y no solo como una herramienta de especulación a corto plazo.

Los bancos centrales convierten el oro en una inversión estratégica

El porcentaje de bancos centrales que poseen reservas en oro aumentó del 37% en 2024 al 44% en 2025. Estos bancos añadieron 244 toneladas solo en el primer trimestre, un nivel que supera en un 24% el promedio trimestral de los últimos cinco años.

Solo China añadió más de 65 toneladas a través del Banco Popular de China, continuando su expansión por vigésimo segundo mes consecutivo. Turquía elevó sus reservas por encima de las 600 toneladas, y la India sigue en la misma senda. Estos movimientos reflejan una estrategia deliberada de diversificación de reservas extranjeras lejos del dólar.

La oferta limitada y la brecha que se amplía

La producción minera alcanzó las 856 toneladas en el primer trimestre de 2025, con un modesto aumento del 1%. Pero lo más importante es que el oro reciclado cayó un 1%, ya que los tenedores prefirieron mantenerlo en lugar de venderlo ante las expectativas de subida.

Los costos de extracción subieron a 1470 dólares por onza a mediados de 2025 (el nivel más alto en una década), lo que implica que cualquier expansión en la producción será lenta y costosa. Esta escasez de oferta frente a la demanda creciente genera una dinámica fuerte para el alza de precios.

Las políticas monetarias se encaminan hacia la flexibilización

La Reserva Federal de EE. UU. redujo las tasas en 25 puntos básicos en octubre, situándolas en un rango de 3.75-4.00%. Los mercados descuentan una reducción adicional en diciembre de 2025, haciendo un total de tres recortes desde principios de año.

Los informes de BlackRock indican que la Fed podría apuntar a una tasa del 3.4% para finales de 2026 en un escenario moderado. La caída en los rendimientos reales de los bonos, del 4.6% en el primer trimestre al 4.07% en noviembre, reduce el costo de oportunidad del oro y aumenta su atractivo relativo.

Las tensiones geopolíticas y la debilidad del dólar refuerzan la demanda

La demanda de oro aumentó un 7% debido a las tensiones geopolíticas en 2025. Los conflictos comerciales entre EE. UU. y China, las tensiones en el estrecho de Taiwán y las preocupaciones por el suministro energético impulsaron a los grandes fondos a buscar cobertura defensiva.

El índice del dólar cayó un 7.64% desde su pico a principios de año hasta noviembre, influenciado por las expectativas de recortes en las tasas. Esta debilidad hizo que el oro fuera más atractivo para los inversores extranjeros que buscan escapar de activos denominados en dólares.

La visión de los grandes analistas: ¿hacia dónde irá el oro en 2026?

Las expectativas para el oro en 2026 muestran una notable convergencia en torno a ciertos niveles:

HSBC prevé un impulso alcista que lleve el precio a 5000 dólares por onza en la primera mitad de 2026, con un promedio anual de 4600 dólares (frente a un promedio de 3455 en 2025).

Bank of America elevó sus proyecciones a 5000 dólares como pico potencial, con un promedio de 4400 dólares, aunque advirtió sobre una posible corrección a corto plazo si los inversores comienzan a tomar ganancias.

Goldman Sachs ajustó su expectativa a 4900 dólares por onza, citando fuertes flujos hacia fondos de oro cotizados y compras continuas por parte de bancos centrales.

J.P. Morgan pronostica que el oro alcanzará aproximadamente 5055 dólares a mediados de 2026.

El rango más repetido entre los analistas oscila entre 4800 y 5000 dólares como pico, con un promedio anual entre 4200 y 4800 dólares.

¿Bajará el oro en 2026? Los escenarios múltiples

Los analistas no esperan una caída drástica sin una gran presión económica. HSBC anticipa una corrección posible hacia los 4200 dólares en la segunda mitad de 2026, pero descarta una caída por debajo de 3800 dólares salvo en una profunda conmoción.

Goldman Sachs advirtió que los precios que se mantengan por encima de 4800 dólares podrían poner a prueba la “credibilidad de los precios” — es decir, evaluar si el oro puede sostener sus niveles altos con una demanda industrial débil.

Pero J.P. Morgan y Deutsche Bank coinciden en que el oro ha entrado en una nueva zona de precios difícil de romper a la baja, gracias a un cambio estratégico en la percepción de los inversores institucionales hacia él.

Análisis técnico: ¿Qué dice el gráfico?

El cierre del 21 de noviembre de 2025 fue en 4065.01 dólares, tras tocar un máximo histórico de 4381.44 dólares el 20 de octubre. El precio rompió la línea de canal alcista diaria, pero aún mantiene la tendencia principal de subida.

Niveles clave:

• Soporte fuerte en 4000 dólares: su ruptura apunta a 3800 dólares (retroceso de Fibonacci 50%).
• Primera resistencia en 4200 dólares
• Segunda resistencia en 4400 dólares
• Tercera resistencia en 4680 dólares

Indicadores:

• RSI en nivel 50, indicando neutralidad total
• MACD por encima de cero, confirmando tendencia alcista general

Pronóstico técnico: continuidad en un rango lateral con sesgo alcista entre 4000 y 4220 dólares en el corto plazo, manteniendo la visión positiva mientras el precio permanezca por encima de la línea de tendencia principal.

Conclusión: el oro en una encrucijada

Las expectativas para el precio del oro en 2026 reflejan una lucha entre tres fuerzas: la toma de ganancias por parte de inversores, frente a nuevas oleadas de compras por parte de bancos centrales y instituciones. Si las rentabilidades reales siguen bajando y el dólar se mantiene débil, el oro podría registrar nuevos máximos históricos cerca de 5000 dólares.

Pero si la inflación se reduce, la confianza en los mercados financieros regresa y las rentabilidades reales suben bruscamente, el metal podría entrar en una fase de estabilización a largo plazo, lo que podría impedir alcanzar los objetivos ambiciosos. El escenario base apunta a una continuación del alza con correcciones ocasionales, no a un desplome.