El año 2023 en las acciones estadounidenses: cómo las siete grandes tecnológicas lograron capear el temporal

2023年可能是华尔街最尴尬的一年。年初时，高盛、美国银行、摩根大通等顶级投行集体看空，预测标普500指数年底在3900至4500点之间，结果12月中旬就直奔4700多点，让这些机构的报告成了笑柄。

更讽刺的是，这些看空的声音主要基于一个逻辑：经济将陷入衰退，企业盈利无增长。但事实完全相反——美股非但没有崩盘，反而在一众利好因素的驱动下实现了十年难遇的涨幅。

数字会说话：美股2023年的胜利宣言

截至12月中旬，美股三大指数齐头并进：

• 纳斯达克指数狂飙40.77%，创造了近年最强表现
• 标普500指数上涨22.60%，权重股发挥重要支撑
• 道琼斯指数上涨11.90%，甚至突破37000点历史高位

这个成绩单足以让年初的看空预测黯然失色。对比华尔街机构的预测目标，实际涨幅超过了绝大多数机构的想象。

全球股市在2023年也展现出难得的同步上涨：日本股市借超宽松货币政策劲升26%；台湾股市受惠于AI浪潮大涨23%；德国股指在汽车产业困境中仍上涨超20%刷新历史新高。

美股2023年的五大转折点

整个2023年，美股经历了过山车式的五个阶段，每一次转变都由不同的核心因素驱动：

一季度：AI热潮引爆

OpenAI的ChatGPT掀起了生成式AI的狂热。微软、Meta、Google等科技巨头纷纷布局大语言模型领域。科技七巨头在这个季度一股脑上涨超20%，纳指创下2020年以来最佳单季表现，技术性牛市应声而至。

二月至三月：恐慌闪现

硅谷银行、Signature银行、瑞士信贷等机构的危机引发了市场的极度恐慌。曾经看好的分析师开始担忧科技股涨幅过大、偏离基本面。摩根士坦利首席策略师更直言，一季度的疯狂涨势不可持续。同时，关于AI风险的讨论升温——人工智能对人类的影响、网络诈骗、极端使用风险等问题引发了包括图灵奖得主Yoshua Bengio、埃隆·马斯克等数千名科技人士的联署呼吁。

二季度：复苏预期强化

通胀数据开始走软、联准会升息周期即将见顶、企业财报改善——这些积极信号让市场重拾信心。科技股、通信服务、非必需消费品三大板块领涨。高盛首席策略师当时表示，市场对经济衰退的担忧明显缓解。

三季度至十月：高利率压力测试

10年期美债殖利率飙升至历史高位，科技股因融资成本上升而承压。中东局势恶化加剧了风险资产的抛售。部分权重股的三季报业绩欠佳，进一步加重了市场悲观情绪。高盛经济学家警告，高企的债务融资成本可能引发企业破产潮。

四季度：软着陆预期确立

一切的转机在12月FOMC会议上得到确认。美国财政部长耶伦表示通胀已基本得到控制，联准会点阵图暗示2024年将降息3次。这个信号无异于给市场打了一剂强心针——经济不会崩盘，但也不会过热，完美的"软着陆"预期在四季度引发了最后一波上涨。

科技七巨头：美股2023年的真正英雄

数据显示，美股三大指数2023年的整体涨幅中，有约四分之三来自科技七巨头的贡献。这七家公司凭借在AI领域的先发优势，成为了整个市场的核心驱动力。无论是微软、苹果还是Tesla，这些公司都在年内创造了新的历史高点。

华尔街的2024年新预测：从看空到谨慎乐观

吸取2023年的教训后，华尔街在12月初对2024年的标普500指数做出了新的预测。这一次，机构们普遍转向乐观（虽然仍比实际表现更保守）：

• 摩根大通：4200点（预计经济放缓但信贷紧缩）
• 摩根士坦利：4500点（企业盈利有望复苏）
• 富国银行：4625点（预计波动加剧但估值有支撑）
• 高盛：4700点（美国经济温和扩张）
• 巴克莱银行：5000点（宏观不确定性已过顶，企业已适应新环境）
• 德意志银行：5100点（当前估值不过高，企业盈利增长仍有空间）

值得注意的是，随着12月行情持续火热、苹果等龙头不断刷新高点，这些预测的准确性再次面临考验。

2024年的机遇与风险：AI将成为主舞台

对于2024年，业界一致认为生成式AI将迎来真正的爆发年。高盛预测，一个日益强大的生成式AI世界秩序正在形成，这将深刻改变经济增长、生产力、竞争格局、国防甚至人类文明的走向。

但机遇总是伴随风险。2024年美股仍需面对：美国总统大选的政策不确定性、经济衰退的潜在风险、中东等地缘政治冲突的扩散可能。这些变量将与科技股的继续表现共同塑造明年的美股走向。