¿Cómo será la tendencia futura del oro en 2025? Análisis profundo de la lógica detrás de los cambios en los precios de los metales preciosos

Entrando en 2024–2025, el panorama económico global experimenta cambios drásticos, y el oro vuelve a convertirse en el centro de atención del mercado. Desde la corrección tras superar los 4,400 dólares en octubre, hasta la atención continua del mercado sobre la tendencia futura, muchos inversores comparten la misma duda: ¿Seguirá subiendo el oro? ¿Es demasiado tarde para entrar ahora?

Para responder a estas preguntas, la clave está en comprender la lógica central que impulsa los cambios en el precio del oro. Este artículo analizará la tendencia actual del precio del oro desde tres perspectivas principales, para ofrecer una referencia en la toma de decisiones de inversión.

Los tres principales impulsores detrás de la reciente gran apreciación del oro

Cambio en políticas que genera demanda de refugio

La modificación en las políticas arancelarias ha provocado un aumento en la incertidumbre del mercado. Cuando el entorno político está lleno de variables, los inversores tienden a asignar activos de refugio, siendo el oro la primera opción. La experiencia histórica indica (como durante la guerra comercial entre EE. UU. y China en 2018) que el precio del oro suele tener un repunte a corto plazo del 5–10% durante periodos de incertidumbre política. Según Reuters, la apreciación del oro en 2024–2025 alcanza su nivel más alto en casi 30 años, superando el 31% de 2007 y el 29% de 2010.

El impacto profundo de los cambios en las tasas de interés en la atracción del oro

Las expectativas de recortes en las tasas de interés por parte de la Reserva Federal son otra fuerza poderosa. La reducción de tasas provoca una depreciación del dólar, disminuyendo el coste de oportunidad de mantener oro, por lo que su atractivo relativo aumenta. Más importante aún, el precio del oro muestra una correlación negativa clara con las tasas de interés reales:

Tasa de interés real = Tasa de interés nominal − Tasa de inflación

Cuando las tasas de interés reales bajan, el oro se fortalece; cuando suben, el oro se ve presionado. Esto explica por qué las fluctuaciones en el precio del oro casi siguen de cerca las expectativas de recortes de la Fed y las decisiones de política. Según las herramientas de tasas de interés de CME, la probabilidad de que la Fed recorte 25 puntos básicos en la reunión de diciembre es del 84.7%. Los inversores pueden seguir las expectativas de política de la Fed para determinar la dirección futura del oro.

El aumento continuo de las compras de los bancos centrales a nivel mundial impulsa la demanda básica

Según datos de la Asociación Mundial del Oro (WGC), en el tercer trimestre de 2025, las compras netas de oro por parte de los bancos centrales alcanzaron las 220 toneladas, un aumento del 28% respecto al trimestre anterior. En los primeros nueve meses, las compras totales de los bancos centrales sumaron aproximadamente 634 toneladas, ligeramente por debajo del mismo período de 2024, pero aún muy por encima de otros años.

En un informe de la WGC, el 76% de los bancos centrales encuestados considera que en los próximos cinco años, la proporción de oro en sus reservas aumentará moderada o significativamente, y la mayoría también prevé una disminución en la proporción de reservas en dólares. Esto refleja una tendencia de ajuste a largo plazo en la estructura de reservas internacionales, que proporciona un soporte duradero a la demanda de oro.

Otros factores que respaldan la tendencia futura del oro en 2025

Política monetaria en un entorno de altos niveles de deuda

Para 2025, la deuda global total alcanza los 307 billones de dólares. Un entorno de alta deuda limita la flexibilidad de los países para subir las tasas, favoreciendo una política monetaria acomodaticia, lo que a su vez reduce las tasas de interés reales y aumenta la atracción del oro.

Volatilidad en la confianza en el dólar

Cuando el dólar se debilita o la confianza en él disminuye, el oro cotizado en dólares se beneficia relativamente, atrayendo más flujos de capital.

Incertidumbre geopolítica

El conflicto entre Rusia y Ucrania, la tensión en Oriente Medio y otros factores continúan elevando la demanda de refugio en metales preciosos, lo que puede generar volatilidad a corto plazo.

Sentimiento del mercado y movimiento de fondos

La cobertura mediática y la discusión en comunidades generan una entrada masiva de fondos a corto plazo en el mercado del oro, reforzando la tendencia alcista.

La actitud generalmente optimista de las instituciones respecto al futuro del oro

Aunque en los últimos días el precio del oro ha mostrado volatilidad, las principales instituciones mantienen una visión optimista a largo plazo.

El equipo de commodities de JPMorgan considera que esta corrección es una ajuste saludable, y tras advertir sobre riesgos a corto plazo, mantienen una perspectiva positiva a largo plazo, elevando su objetivo para el Q4 de 2026 a 5,055 dólares por onza.

Goldman Sachs reafirma su optimismo sobre el oro, manteniendo su objetivo de 4,900 dólares por onza para finales de 2026.

Bank of America también mantiene una postura optimista en el mercado de metales preciosos, elevando su objetivo para el oro en 2026 a 5,000 dólares, y su estratega afirma que el oro podría incluso superar los 6,000 dólares el próximo año.

Las marcas de joyería en el mercado también mantienen precios firmes para el oro físico, con precios de referencia para joyas de oro puro aún por encima de 1,100 yuanes por gramo, sin mostrar caídas significativas.

Consideraciones para entrar en inversiones en oro en este momento

Tras el análisis anterior, la tendencia alcista del oro no ha terminado, y a medio y largo plazo aún tiene espacio para subir. Sin embargo, la operación práctica debe adaptarse a cada perfil:

Para los traders a corto plazo, la volatilidad actual ofrece varias oportunidades. La liquidez del mercado es alta, y es relativamente fácil juzgar la dirección del movimiento, especialmente en momentos de repunte o caída brusca, donde la fuerza de compra y venta es clara. Pero los principiantes deben comenzar con pequeñas cantidades para probar, evitando comprar en máximos por impulso y quedar atrapados en niveles altos.

Para los inversores a largo plazo, es necesario estar preparados para soportar una alta volatilidad. Aunque el oro tiene una tendencia alcista a largo plazo, su amplitud media anual alcanza el 19.4%, no siendo menor que la del índice S&P 500, con un 14.7%. Si el objetivo es la preservación y aumento de valor en más de 10 años, la volatilidad puede hacer que el valor se duplique o se reduzca a la mitad en medio de las fluctuaciones.

Para la diversificación de carteras, el oro puede ser una parte de la estrategia, pero no debe concentrarse. Los costos de transacción del oro físico suelen estar entre el 5% y el 20%, por lo que hay que tener en cuenta estos costos.

Para operadores avanzados, se puede realizar trading a corto plazo en base a las fluctuaciones que ocurren en los periodos de mayor volatilidad, especialmente antes y después de la publicación de datos económicos de EE. UU. o reuniones de política. Esto requiere experiencia en el mercado y habilidades de gestión del riesgo.

En resumen, el oro, como activo de reserva confiable a nivel global, mantiene sus fundamentos de soporte a medio y largo plazo, pero aún hay que tener cuidado con los riesgos de volatilidad a corto plazo, especialmente en torno a datos económicos clave y reuniones de política.