Sobre las expectativas de recortes de tasas en 2026, estamos en una lucha frenética entre estas dos lógicas:

Por un lado, los datos sólidos:

El PIB anualizado del Q3 en EE. UU. es del 4.3%, la resistencia de la economía es asombrosamente fuerte.

BlackRock también ha hablado: su estratega Amanda Lynam y Dominique Bly señalaron en un informe que la Reserva Federal en 2026 solo implementará recortes limitados. Con 175 puntos básicos ya recortados en este ciclo, la Fed se acerca a un nivel de tasa neutral. A menos que el mercado laboral empeore drásticamente, el espacio para más recortes en 2026 es bastante limitado.

Por lógica, los recortes deberían detenerse, ¿verdad?

Pero por otro lado, el juego de poder:

Trump presiona directamente: ¿No vas a recortar? Entonces no esperes ser presidente de la Reserva Federal.

Aquí se entra en una gran paradoja de juego de poder:

¿Confías en los datos? En 2026, como mucho, un ajuste menor, o incluso ningún recorte.

¿Confías en el "sabio"? Es necesario romper las reglas y forzar una nueva ronda de flexibilización.

Hermano, ¿qué crees que elegirá Powell (o su sucesor) al final?

¿Mantenerse firme en los "límites" de los datos, o ceder ante la "presión" por la silla?

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