Por qué los mercados se retrasan a pesar de los claros recortes de tasas de interés

Sentimiento del mercado y recortes de tasas: Explora por qué la confianza de los inversores sigue siendo baja a pesar de las anticipadas reducciones de tasas de interés, destacando la aversión al riesgo y las preocupaciones macroeconómicas.

Liquidez y condiciones financieras: Analiza cómo las restricciones de liquidez, los flujos de crédito y las expectativas de política están moldeando respuestas de mercado lentas incluso con señales de flexibilización.

Indicadores económicos y perspectivas: Desglosa los datos económicos clave—empleo, inflación, ganancias corporativas— y sus señales mixtas, contribuyendo a un impulso alcista moderado.

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¿Por qué el mercado sigue tan lento a pesar de que el camino de los recortes de tasas ya está claro?

¿Por qué Bitcoin siguió cayendo a pesar de tres recortes consecutivos de tasas por parte de EE. UU.?

¿Son realmente inútiles los indicadores macroeconómicos?

Hoy hablaremos de este evento principal: recortes de tasas de interés.

Primero, los recortes de tasas reducen las tasas de interés nominales, mientras que las instituciones profesionales se enfocan más en las tasas de interés reales, que también consideran la inflación.

No entraré en detalles sobre este punto, ya que lo he mencionado muchas veces antes.

La tasa de interés real se puede ver aquí.

Rendimiento del mercado de valores de los valores del Tesoro de EE. UU. a 10 años de madurez constante, cotizado en base a inversión, indexado a la inflación (DFII10) | FRED | Reserva Federal de St. Louis

En un entorno empresarial real, los recortes de tasas no necesariamente significan una flexibilización inmediata de la liquidez.

Cada decisión de recorte de tasas en la reunión del FOMC, el gráfico de puntos y varias declaraciones de funcionarios de la Fed están respondiendo a la misma pregunta—“¿Bajarán las tasas de interés?”

Pero la pregunta más importante—“¿Fluirá realmente el dinero?”—sigue sin respuesta, y no tienen control sobre ello.

Hay tres enlaces lógicos clave en las dos preguntas.

1. NIVEL DE POLÍTICA: SE HA CLARAMENTE INICIADO UN PERÍODO DE RECORTES DE TASAS.

Esta capa es para ver: ¿La trayectoria de las tasas de interés tiende a bajar, y la postura de política se está desplazando hacia “más acomodaticia”?。

La última reunión del FOMC redujo el rango objetivo de la tasa de fondos federales a 3.50%–3.75%. Este es el tercer recorte consecutivo de 25 pb.

Además, según el gráfico de puntos, Estados Unidos apunta a reducir su FFR a 3 para 2030.

Por lo tanto, enLa transición de política se ha completado.—Si las tasas de interés bajarán no es especulación en EE. UU.; es un hecho.

Incluso se podría decir que la mayor fuerza impulsora y esencia del mercado alcista antes de octubre de 2025 provino de esto.

La valoración anticipada del mercado sobre si la trayectoria de recortes de tasas es segura.

2. INTERMEDIARIOS FINANCIEROS: AÚN NO TOTALMENTE “CONECTADOS”, PERO CRUCIALES.

Esta capa es para ver: ¿El dinero realmente se ha expandido a través del sistema bancario/crédito hacia el “financiamiento subyacente” de la economía real y activos de riesgo amplios?。

Comencemos con el contexto de capital tradicional: la pregunta es si los bancos/sistemas financieros están dispuestos a prestar dinero.

Este es el verdadero “grifo”.

Los indicadores clave son los préstamos bancarios, estándares de préstamo (SLOOS), balances de bancos comerciales y spreads de crédito (HY/IG).

La realidad es que en las primeras etapas de un ciclo de recortes de tasas, los bancos permanecen cautelosos, las empresas aún dudan en pedir préstamos y el dinero sigue atado en deuda a corto plazo.

Por eso, cuando los recortes de tasas realmente comienzan, los activos riesgosos a menudo caen en lugar de subir.

(La expectativa de un recorte de tasas ya está reflejada en los precios; ahora el mercado espera una flexibilización monetaria real.)

Veamos un informe profesional publicado por la Reserva Federal—(los que no estén interesados pueden saltarse a la sección del mercado cripto abajo).

Segundo trimestreCon estándares de préstamo más estrictos, la demanda de préstamos comerciales e industriales (C&I) es débil en todos los tamaños de empresas. Los bancos generalmente reportan que los estándares de préstamo para bienes raíces comerciales (CRE) se están endureciendo y la demanda es débil.

Balance mensual de préstamos comerciales e industriales (C&I)2025-11: 2,698.7 mil millones de dólares estadounidenses. Está casi en el mismo nivel que en octubre y septiembre, lo que indica un “cambio lateral y lento”.

El balance del banco central no muestra una “expansión tipo inundación”, y su balance al 17 de diciembre de 2025 era de 6.5569 billones de dólares.

Los tres puntos anteriores muestran que, aunque las tasas de interés generalmente están bajando para la clase media, los bancos no han relajado sus medidas de control de riesgos en consecuencia.

La tubería de agua no explotó; simplemente se filtraba lentamente.

Lo anterior es la lógica de los activos tradicionales, principalmente acciones y mercados de crédito. Entonces, ¿cómo está la situación en el mercado cripto?

La lógica de cifrado es en realidad la misma que el indicador a medio plazo que escribí antes, y la conclusión sigue siendo que la capa intermediaria está bloqueada.

En criptografía, la capa intermediaria no es una plataforma de préstamos bancaria, sino:

¿Se está expandiendo la oferta de stablecoins en tendencia (añadiendo poder de compra)?

¿Hay una entrada neta (aumento marginal) en ETFs/canales institucionales?

Quienes me siguen deben saber que la situación actual es que las stablecoins apenas están subiendo, mientras que los ETFs están experimentando salidas.

Puedes encontrar los datos en mis publicaciones anteriores.

Por lo tanto, aunque las métricas de datos utilizadas por los gestores de nivel medio en cripto y activos tradicionales difieren, la situación subyacente es la misma.

Todo está bloqueado, aún no ha explotado.

3. CAPA DE COMPORTAMIENTO DEL MERCADO – EL DETERMINANTE REAL DE LOS PRECIOS

El siguiente tema es si las instituciones están dispuestas a invertir; esto es un punto crucial.

Incluso si las instituciones tienen los fondos, para ellas, la criptografía es simplemente una opción, no una necesidad.

Este es un punto clave, por eso he defendido constantemente mirar más allá del espacio de criptomonedas y estudiar activos globales.

Incluyendo un punto de vista radical que expresé en mi publicación anterior, entre las opciones de inversión del capital cripto, las criptomonedas son solo ligeramente mejores que los restos.

Discutiré esto en el próximo artículo.

4. RESUMEN

Por lo tanto, conectar estos tres puntos revela un orden muy práctico.

Recortes de tasas → (no necesariamente) préstamos → (aún menos seguro) toma de riesgos

Esto explica la pregunta que planteé al principio, por qué…Un ciclo de flexibilización no es un mercado alcista en línea recta.

Los puntos de vista anteriores se basan en @Web3___Ace

〈Por qué los mercados se retrasan a pesar de recortes de tasas claros〉Este artículo fue publicado originalmente en 《CoinRank》.