Ueda Kazuo ha lanzado una gran jugada. El gobernador del Banco de Japón ha adoptado recientemente un tono inusualmente firme —el objetivo de inflación del 2% está muy cerca, y la flecha de la subida de tasas ya está en el arco.

En la reunión de la Asociación de Empresas, dio una señal clara: "Los salarios y los precios están subiendo de manera moderada, el momento de alcanzar la meta se acerca de manera constante." Quizás sea su última aparición pública importante de este año, pero ha lanzado la señal de política más fuerte. Lo más importante es que el modelo de fijación de precios de las empresas ha cambiado por completo, y la economía japonesa está despidiéndose de esa normalidad de "crecimiento cero" que ha durado treinta años.

La semana pasada, las tasas de interés alcanzaron su nivel más alto desde 1995, pero el tono de Ueda indica que esto aún no ha terminado. Mientras la economía avance como se espera, será inevitable seguir ajustando aún más. El mercado está en vilo —¿la próxima subida de tasas está a la vista?

Lo que resulta aún más impactante es que el yen sufrió una caída abrupta la semana pasada, y esta vez, Ueda se mostró firme para estabilizar el mercado de divisas, incluso el ministro de Finanzas, Shunichi Suzuki, advirtió a los especuladores —la intervención puede ocurrir en cualquier momento. Japón posee reservas de divisas por 1.3 billones de dólares, pero ¿cuántas rondas podrá sostener esa cantidad en una intervención? Nadie puede decirlo con certeza.

Por otro lado, la primera ministra Sanae Sato enfrenta la presión de la crisis del costo de vida —el descontento popular y las derrotas electorales del Partido Liberal Democrático. Ella hace un llamado a las empresas para que aumenten los salarios y puedan superar la inflación. Pero la realidad es dura: si el yen continúa depreciándose, la inflación se agravará aún más, y el Banco de Japón podría verse obligado a actuar antes de lo previsto.

Es una apuesta arriesgada. ¿Podrá la economía japonesa realmente romper el ciclo y poner fin a la era del "crecimiento cero"? La situación ya ha entrado en su momento decisivo.