Acciones preferentes vs acciones ordinarias: ¿Cuál deberías elegir para invertir?

Cuando las tasas de interés comienzan a disminuir, muchas personas empiezan a ver que hay “otras opciones” además de las acciones ordinarias, como las acciones preferentes. Una herramienta de inversión importante pero a menudo pasada por alto.

¿Y en qué se diferencian? ¿Cuál es la adecuada para ti? Veamoslo claramente.

¿Qué son las acciones ordinarias? ¿Por qué son riesgosas pero aún así son populares?

Acciones ordinarias (Common Stock) es lo que la gente suele mencionar cuando habla de “acciones”. En realidad, representan la propiedad de una empresa, similar a apostar con los fundadores de la compañía, compartiendo victorias y pérdidas con ellos.

¿Qué obtienes?

Rentabilidad ilimitada – Esta es la gran atracción de las acciones ordinarias. Si la empresa crece, el precio de la acción puede multiplicarse por 10, 100 o más, junto con dividendos que aumentan según los resultados. Esta es la gran fuerza del sistema capitalista.

Poder de control – Los accionistas ordinarios tienen derecho a votar en las asambleas: 1 acción = 1 voto. Tú eliges a los miembros del consejo y apruebas decisiones importantes. Eres “el verdadero dueño”, no solo un inversor.

Pero, ¿y el riesgo…?

Aquí están las desventajas de las acciones ordinarias: los accionistas ordinarios están en la posición más baja en la estructura de capital (Capital Structure).

Si la empresa quiebra, todos los activos se venden para pagar a los “acreedores” y a los “accionistas preferentes” primero. Lo que quede (si todavía hay), llegará a los accionistas ordinarios. ¿El resultado? Tu inversión puede desaparecer por completo en un instante.

¿Qué son las acciones preferentes? ¿Y por qué tienen “preferencia”?

Acciones preferentes (Preferred Stock) son un valor híbrido – combinan características de bonos (Bond) y acciones ordinarias (Stock).

Legalmente, los accionistas preferentes son propietarios de la empresa como los ordinarios, pero en la práctica, parecen un préstamo a la compañía: reciben un flujo de caja fijo a cambio de ceder poder de control.

¿Cuáles son sus ventajas?

Dividendos antes que las acciones ordinarias – Cuando la empresa paga dividendos, los preferentes los reciben primero, y suelen tener una tasa “fija”, como 5% o 7% anual, similar a los intereses de los bonos.

Reembolso antes que las acciones ordinarias – En el peor de los casos, el dinero se devuelve a los accionistas preferentes antes que a los ordinarios.

Tipos que debes conocer

• Cumulative (Acumulación de dividendos): si en algún año la empresa no paga dividendos, la cantidad se acumula y se paga en años posteriores.
• Non-cumulative (No acumulativo): si no paga, esa cantidad se pierde y no se acumula.
• Convertible (Convertible): puede convertirse en acciones ordinarias según una proporción.
• Callable (Rescatable): la empresa tiene derecho a recomprar después de cierto período.

Comparación clara: en qué se diferencian realmente

¿Por qué a las empresas les gusta emitir acciones preferentes?

Entender a la empresa ayuda a entender el juego:

Mantener el control – Los dueños quieren dinero sin perder poder de voto. Emitir preferentes es la solución. Los titulares no tienen voz en las reuniones.

Mejorar las métricas financieras – Los “capital social” en las cuentas se consideran patrimonio (Equity), no deuda. Así, la relación deuda/patrimonio parece mejor que con un préstamo.

Flexibilidad financiera – Los intereses de los bonos deben pagarse, y en caso de incumplimiento, hay incumplimiento. Pero los dividendos preferentes pueden aplazarse según la situación, sin considerarse quiebra.

¿Qué perfil de inversor debería elegir qué?

( 1. A quienes disfrutan de la adrenalina )Trader/Speculator###

• Elegir: Acciones ordinarias o CFD sobre acciones
• Razón: Alta oportunidad de ganancia por variación de precios, volatilidad que genera oportunidades

( 2. A quienes buscan ingresos estables )Retiree/Income Seeker###

• Elegir: Fondos de acciones preferentes Global ETF o preferentes individuales
• Razón: Dividendos fijos y constantes, menor preocupación por pérdida de capital

( 3. Inversores a largo plazo )Long-term Value Investor###

• Elegir: Acciones ordinarias
• Razón: Crecen junto con la empresa, acumulando beneficios a largo plazo

( 4. Inversores sofisticados )Sophisticated Investor###

• Elegir: Estrategia híbrida (Hybrid Strategy)
• Razón: Principalmente acciones ordinarias, usando derivados/CFD para cobertura y gestión de riesgos

Lecciones de casos reales en el mercado tailandés

( SCB reestructura y cambia el destino de SCB-P

El banco Siam Commercial Bank )SCB### reestructuró para separar SCBx. Este evento revela riesgos que suelen ser ignorados.

Los titulares de SCB-P tuvieron la oportunidad de convertir, pero quienes “se enteraron tarde” o “dudaron” enfrentaron la desesperación. Cuando las acciones originales de SCB fueron deslistadas, se convirtieron en acciones fuera de mercado, difíciles de comprar.

Lección: Las acciones preferentes no son eternas. Grandes acciones corporativas pueden resetear a los titulares.

( KTB-P: la trampa de liquidez real

• KTB )Acciones ordinarias###: se negocian cientos de millones de bahts diarios, fácil de encontrar
• KTB-P (Acciones preferentes): algunos días el volumen es “0” o solo “decenas” de acciones

Si compraste KTB-P por sus buenos dividendos, pero en un día necesitas dinero urgente, por ejemplo, “no puedes vender” o tienes que vender a pérdida por falta de compradores.

Lección: La baja liquidez es un gran riesgo para las preferentes tailandesas.

( RABBIT-P: condiciones extremas y peligrosas

Las preferentes de RABBIT )antes U City### muestran complejidad:

• Los dividendos están claramente definidos, pero tienen condiciones de conversión 1:1 en acciones ordinarias
• Derecho a voto “normal”: 1 acción = 1 voto, pero si la empresa paga dividendos completos, puede reducir a 1 voto para limitar el poder

Este tipo requiere calcular bien la “Paridad de Conversión”. No es un juego para los que comen maíz.

Riesgos a tener en cuenta

( Liquidity Risk )Falta de liquidez### Que el precio sea bueno no significa que puedas vender. Algunas preferentes tailandesas tienen bajo volumen, lo cual es normal.

( Call Risk )Rescate### La mayoría de las preferentes son “Callable”: cuando las tasas bajan, la empresa puede recomprar y emitir nuevas con tasas menores. Pierdes esa oportunidad.

( Interest Rate Risk )Subida de tasas y caída### El precio de las preferentes varía inversamente a las tasas. Cuando la FED sube o las tasas del mercado aumentan, el precio cae. Los inversores venden y compran bonos en su lugar.

( Leverage Risk )Apalancamiento### Los que operan con apalancamiento: aumenta ganancias, pero también pérdidas. Es imprescindible usar stop loss en cada operación.

Resumen claro

Acciones preferentes vs acciones ordinarias no es una cuestión de “mejor” o “peor”, sino de “qué se ajusta a ti”.

• Quieres crecimiento + aceptas volatilidad → Acciones ordinarias
• Quieres dividendos estables + seguridad → Acciones preferentes
• Pero ten cuidado con la liquidez, las tasas de interés y el riesgo de rescate en las preferentes tailandesas.

Estudia a fondo, planifica cuidadosamente y la riqueza será tuya.