Mercados 2026: Un panorama divergente mientras las instituciones navegan por las corrientes cruzadas de criptomonedas, materias primas y divisas

Al cerrar 2025 el capítulo de la subida del 60% del oro (el rendimiento más fuerte desde 1979) y la trayectoria volátil pero en última instancia plana de las criptomonedas, las principales instituciones financieras están trazando caminos claramente divergentes para 2026 en múltiples clases de activos. Lo que surge no es un caso unificado de mercado alcista, sino un panorama complejo donde las tensiones geopolíticas, la divergencia en las políticas monetarias y los cambios estructurales en la oferta crean tanto oportunidades como riesgos.

La Inflexión Cripto: Consolidación de Bitcoin vs. Ola de Tokenización de Ethereum

Bitcoin en una Encrucijada

El recorrido de Bitcoin refleja la incertidumbre del mercado en general. Después de alcanzar máximos históricos en 2025 antes de retroceder, la criptomoneda insignia enfrenta narrativas contradictorias para 2026. Standard Chartered rebajó su objetivo de Bitcoin de USD 200,000 a USD 150,000 (aproximadamente AUD 230,000–245,000 dependiendo de las tasas de cambio), reflejando preocupaciones sobre posibles retrocesos en las compras institucionales de tesorería. Bernstein, sin embargo, mantiene una tesis alcista a dos años, proyectando Bitcoin en USD 150,000 en 2026 antes de acelerar hacia USD 200,000 en 2027. La firma argumenta que Bitcoin ha escapado de su ciclo tradicional de auge y caída de cuatro años y ha entrado en una fase alcista prolongada.

Morgan Stanley adopta una postura contraria, insistiendo en que el ciclo de cuatro años sigue intacto y advirtiendo que este mercado alcista se acerca a su agotamiento. Con un precio actual cercano a USD 91,220, los inversores enfrentan un punto de decisión: ¿estamos en un mercado alcista prolongado o acercándonos a un pico cíclico?

El Potencial Oculto de Ethereum

Ethereum presenta una divergencia más marcada. Mientras Bitcoin terminó 2025 casi sin cambios con una volatilidad elevada, ETH (que actualmente cotiza a USD 3,140, con un aumento del 1.36% en 24 horas) está posicionado para un 2026 más optimista según la mayoría de las instituciones. JPMorgan enfatiza el potencial transformador de la tokenización, que depende fundamentalmente de la infraestructura blockchain de Ethereum. Tom Lee, destacado estratega cripto, pronostica que Ethereum alcanzará USD 20,000 en 2026, argumentando que 2025 marcó el fondo del ciclo y que ha comenzado una poderosa rally. La tesis de la tokenización sugiere que 2026 podría transformar la adopción institucional de la tecnología blockchain.

Mercados Tradicionales: Oro en Ascenso, Petróleo Bajo Presión

El Potencial Segundo Acto del Oro

El Consejo Mundial del Oro anticipa que el oro podría subir entre un 5% y un 15% adicional en 2026 bajo escenarios base, con extremos alcanzando el 15%–30% si la Fed acelera el flexibilización ante la debilidad económica. Goldman Sachs apunta a USD 4,900 por onza para fin de año, citando una demanda sostenida de los bancos centrales y entradas en ETF. Bank of America es aún más optimista con USD 5,000, argumentando que los déficits fiscales en aumento y la acumulación de deuda crean vientos de cola persistentes para el metal precioso.

La Historia del Déficit de Oferta de Plata

Las ganancias desproporcionadas de la plata en 2025—muy por encima del avance del oro—reflejan una tensión estructural. El Instituto de la Plata advierte sobre un desequilibrio cada vez mayor entre oferta y demanda impulsado por un consumo industrial robusto, la recuperación del apetito de inversión y una desaceleración en la oferta minera. UBS elevó su objetivo de plata para 2026 a USD 58–60 por onza, con potencial al alza hasta USD 65 si las restricciones de oferta se intensifican. Bank of America coincide con un objetivo de USD 65, sugiriendo que la plata podría superar al oro una vez más.

Riesgos a la Baja del Petróleo Crudo

El colapso del petróleo crudo en 2025—casi un 20% de caída a medida que OPEP+ aumentó la producción y la producción estadounidense se expandió—ha dejado a las instituciones pesimistas para 2026. Goldman Sachs visualiza un escenario bajista con WTI promediando USD 52 y Brent en USD 56. JPMorgan destaca escenarios a la baja con WTI cerca de USD 54 y Brent alrededor de USD 58, dependiendo de la persistencia de los excedentes de oferta y la moderación del crecimiento de la demanda global.

El Rompecabezas de Renta Variable y Divisas

Nasdaq 100 Apunta a 27,000+ con Vientos a Favor de la IA

Las acciones estadounidenses extendieron las ganancias en 2025, con el Nasdaq 100 registrando un avance del 22% en su tercer año consecutivo de rendimiento superior. El ciclo de inversión en IA sigue siendo el motor: JPMorgan espera que los operadores de centros de datos hyperscale (Amazon, Google, Microsoft, Meta) mantengan un gasto elevado, potencialmente alcanzando cientos de miles de millones en conjunto para 2026. Bernstein y otros estrategas proyectan que el Nasdaq 100 podría superar los 27,000 puntos en 2026, con objetivos del S&P 500 que van desde 7,500 (potencial alcista de JPMorgan) hasta 8,000 (escenario optimista de Deutsche Bank).

EUR/USD: La Divergencia de Políticas Crea Oportunidades

El rally del 13% del EUR/USD en 2025—el mayor en casi ocho años—reflejó la debilidad del dólar estadounidense. JPMorgan y Nomura pronostican una continuación del ascenso hacia 1.20 para fin de 2026, mientras que Bank of America apunta a 1.22. Morgan Stanley, sin embargo, advierte de un patrón en dos etapas: el EUR/USD sube a 1.23 en la primera mitad de 2026 antes de retroceder a 1.16 en la segunda, a medida que la recuperación económica de EE. UU. se reafirma.

USD/JPY: Un Campo de Batalla para las Expectativas de Tasas

El USD/JPY terminó 2025 ligeramente más bajo a pesar de la fortaleza inicial. Los pronósticos divergen claramente: JPMorgan y Barclays ven al USD/JPY alcanzando 164, apostando a una demanda sostenida de carry trade y expansión fiscal que contrarreste las expectativas de subida de tasas del BOJ. Nomura y Citigroup argumentan que la reducción en las diferencias de tasas podría desencadenar un unwinding del carry yen, enviando potencialmente el USD/JPY a 140 si los datos macroeconómicos de EE. UU. fallan. Este par refleja la incertidumbre más amplia de 2026.

El Veredicto: Oportunidades en medio de la Fragmentación

2026 surge como un año de narrativas bifurcadas. Los inversores en cripto pueden optar entre la consolidación de Bitcoin y la transformación de Ethereum. Los traders de commodities enfrentan el soporte estructural del oro frente a la sobreoferta del petróleo. Los alcistas de renta variable mantienen la convicción en el gasto en IA, mientras que los bajistas advierten sobre presiones en las valoraciones. Los operadores de divisas navegan en la colisión entre la resiliencia económica de EE. UU. y los ciclos de flexibilización de la Fed en los principales bloques de divisas. La convergencia de estas corrientes cruzadas definirá el panorama de inversión de 2026.