El viaje de cuatro décadas de Nike: de una startup de $2 millones a un gigante de $51 mil millones

El Desafío del Regreso

Nike se encuentra en una encrucijada. Después de décadas de dominio en calzado y ropa deportiva, la compañía reportó recientemente resultados decepcionantes que han puesto en duda su impulso. En el cuarto trimestre fiscal de 2025, los ingresos se contrajeron un 12% interanual, mientras que los márgenes brutos se comprimieron significativamente del 44,7% al 40,3%. En lo que va del año, la acción de Nike ha caído un 19%, quedando por debajo del avance del 17% del S&P 500—un claro contraste con la trayectoria de crecimiento legendaria de la empresa.

Sin embargo, la dirección insiste en que la narrativa no ha terminado. Los ejecutivos de la compañía han caracterizado el período actual como “las innings medias de nuestro regreso”, señalando su iniciativa “Win Now” destinada a fortalecer las alianzas minoristas, reestructurar la cartera de productos y reavivar la innovación en todo su ecosistema de marca.

De la Obscuridad a la Dominancia en la Industria

Los desafíos que enfrenta Nike hoy parecen casi inconcebibles al examinar los primeros años de la compañía. Cuando Nike salió a bolsa el 2 de diciembre de 1980, ya era un fenómeno en marcha. Solo ocho años antes, en 1972, las ventas anuales de la empresa apenas superaban los $2 millones. Sin embargo, en los nueve años siguientes hasta la OPI, los ingresos se expandieron a una tasa compuesta anual extraordinaria del 85%, con el ingreso neto creciendo aún más rápido, casi un 100% anual.

Esta trayectoria de crecimiento explosivo generó confianza. En su informe anual de 1981, la dirección de Nike proclamó que la compañía había “superado a sus competidores y alcanzado su posición de liderazgo en la industria”. Sin embargo, el negocio del calzado deportivo ha demostrado ser históricamente traicionero—incluso la inversión de Warren Buffett de $443 millones en Dexter Shoe Company se convirtió en lo que él llamó el “error más espantoso” de su legendaria carrera.

Abundaban los escépticos. Un artículo de 1982 en The New York Times preguntaba en voz alta si el juego de Nike ya había terminado, señalando que la industria de calzado especializado “ha estancado a muchas empresas”. Con unas ventas anuales estimadas de $665 millones y una escala en rápido crecimiento, los observadores cuestionaban si aún quedaba un margen significativo para la expansión.

Estaban profundamente equivocados.

La Ascensión a la Liderazgo Global

Para 1990, Nike se había posicionado como la mayor empresa mundial de calzado y ropa deportiva. Solo en ese año fiscal, la compañía aumentó sus beneficios en un 45%, mientras que los ingresos se dispararon un 30% hasta los $2.23 mil millones. Aunque su participación en el mercado estadounidense del 28% lideraba a competidores como Reebok y L.A. Gear (con un 22% y 12% respectivamente), la dirección reconoció la necesidad de elevar la marca y proteger su cuota de mercado.

La solución fue estratégica: Nike reclutó una constelación de atletas de élite para amplificar el prestigio de la marca. La leyenda del tenis John McEnroe, Tiger Woods, Serena Williams, Roger Federer y otros íconos deportivos internacionales se convirtieron en sinónimos de la excelencia de Nike. La asociación con Woods, por ejemplo, solo generó $500 millones en dos décadas, consolidando la posición de la compañía entre los consumidores de todo el mundo.

Para el año fiscal 2004, Nike se había convertido en una fuerza imparable, generando $1.2 mil millones en ingresos anuales (con un crecimiento del 15% respecto al año anterior), y las ganancias por acción aumentaron un 27%. Una década después, en el cuarto trimestre fiscal de 2014, la compañía generó $7.4 mil millones en ingresos operativos—casi duplicando toda la recaudación anual de 2004. Para 2024, los ingresos anuales habían escalado a unos impresionantes $51.2 mil millones.

La Recompensa del Inversor a Largo Plazo

Para quienes creyeron en la visión de Nike desde su debut en el mercado público, las cifras han sido extraordinarias. La compañía realizó siete splits de acciones 2-por-1 entre 1980 y hoy, resultando en un precio ajustado por split de solo $0.18 por acción en la OPI. Un inversor que hubiera comprado $100 en esa oferta de 1980 y mantenido hasta hoy poseería 555 acciones por un valor aproximado de $33,900—lo que representa un retorno total del 33,800%.

La historia de dividendos añade otra dimensión. Esas mismas acciones ahora generan aproximadamente $910 de ingresos anuales por dividendos—más de nueve veces la inversión inicial. Quizá lo más impresionante es que Nike anunció recientemente su 24ª subida consecutiva del dividendo anual, posicionando a la compañía en el umbral de alcanzar el estatus de Dividend Aristocrat®—una distinción exclusiva reservada para los componentes del S&P 500 que han aumentado sus distribuciones durante al menos 25 años consecutivos.

Con los dividendos reinvertidos, la inversión original de $100 se habría convertido en aproximadamente $55,077 en participaciones totales, o unas 898 acciones. Estas acciones generarían actualmente $1,472 en ingresos por dividendos anuales a las tasas de distribución vigentes.

Navegando la Incertidumbre Actual

Los desafíos operativos recientes—derivados de una difícil transición de venta directa al consumidor, calibraciones de inventario incorrectas y una innovación de productos que no logró inspirar—han creado vientos en contra genuinos. Sin embargo, el compromiso de la compañía con el crecimiento consecutivo de dividendos (que ahora abarca casi un cuarto de siglo) subraya la confianza de la dirección en el potencial de creación de valor a largo plazo.

Si Nike logrará navegar con éxito este regreso sigue siendo una pregunta abierta para los inversores que evalúan puntos de entrada hoy.