Tendencias de la volatilidad del precio del oro en 2025: ¿Hasta dónde puede subir aún el oro?

A finales de 2024 hasta principios de 2025, el mercado del oro ha experimentado una ola de fuerte tendencia alcista. Después de alcanzar un máximo histórico de 4,400 dólares por onza en octubre, a pesar de una corrección, la atención de los inversores sigue siendo alta. ¿Cuál es la lógica detrás de esta tendencia? ¿Cómo evolucionarán las fluctuaciones del precio del oro? ¿Es ya tarde para entrar?

¿Por qué el oro se ha convertido en el activo de refugio más popular en la actualidad?

Incremento continuo y sorprendente

Según Reuters, la subida del oro en 2024-2025 ha alcanzado niveles cercanos a los de los últimos 30 años, superando el 31% de 2007 y el 29% de 2010. La fuerza de esta tendencia alcista no debe subestimarse.

Tres factores principales que impulsan el aumento del precio del oro

El primer impulsor es la incertidumbre en la política geopolítica y comercial. Una nueva ronda de medidas arancelarias se implementa con frecuencia, elevando rápidamente el sentimiento de refugio. En comparación con el comportamiento durante la disputa comercial entre EE. UU. y China en 2018, el precio del oro suele registrar aumentos a corto plazo del 5-10% en fases de incertidumbre política. Cuando el mercado está lleno de preocupaciones sobre el futuro, la atracción del oro como herramienta de refugio tradicional es evidente.

El segundo factor proviene de las expectativas sobre la política de la Reserva Federal. Una reducción de tasas por parte de la Fed debilitará el dólar, reduciendo el costo de oportunidad de mantener oro y aumentando su atractivo relativo. Según datos de las herramientas de tasas de interés de CME, la probabilidad de que la Fed reduzca las tasas en diciembre en 25 puntos básicos alcanza el 84.7%. La relación negativa entre el precio del oro y las tasas reales es muy clara: cuando las tasas bajan, el oro suele fortalecerse. Esto también explica por qué las fluctuaciones del precio del oro están estrechamente vinculadas a las expectativas de decisiones de la Fed.

El tercer soporte proviene del aumento continuo de las reservas de los bancos centrales. Datos de la World Gold Council muestran que en el tercer trimestre de 2025, las compras netas de oro por parte de los bancos centrales alcanzaron las 220 toneladas, un aumento del 28% respecto al trimestre anterior. En los primeros nueve meses, la compra total fue de aproximadamente 634 toneladas, aunque ligeramente inferior a la del mismo período del año pasado, sigue siendo muy superior a la media histórica. En una encuesta de la WGC, el 76% de los bancos centrales considera que en los próximos cinco años deberían aumentar su proporción de oro, y la mayoría prevé que las reservas en dólares disminuirán. Esto refleja que los bancos centrales están reajustando sus carteras, y el oro se está consolidando como un activo de reserva en un mundo multipolar.

Factores subyacentes que impulsan la tendencia

Deuda global elevada y cambio en la política monetaria

Para 2025, la deuda global total alcanza los 307 billones de dólares. Los altos niveles de deuda limitan el espacio para las políticas de tasas de interés en muchos países, y los bancos centrales tienden a adoptar políticas monetarias más laxas, lo que reduce las tasas reales y aumenta de forma indirecta el atractivo del oro como reserva de valor.

Reevaluación de las reservas en dólares

Cuando el dólar se debilita o la confianza en el mercado fluctúa, los activos en oro denominados en dólares se benefician en comparación. La redistribución de fondos entre regiones está elevando la demanda de oro.

Tensión geopolítica persistente

Eventos como la prolongación de la guerra entre Rusia y Ucrania, o el aumento de conflictos en Oriente Medio, siguen alertando a los inversores sobre la necesidad de gestionar riesgos, activando repetidamente la función de refugio del metal precioso, lo que puede generar volatilidad a corto plazo.

Efecto comunidad y resonancia del mercado

La cobertura mediática continua y la popularidad en plataformas sociales hacen que una gran cantidad de fondos de inversión entren sin considerar el costo en el mercado del oro, amplificando aún más la tendencia alcista.

¿Qué opinan las instituciones? Resumen de los objetivos de precio del oro para 2026

Aunque el precio del oro ha experimentado correcciones recientes, varias de las principales instituciones financieras mantienen una visión optimista a medio y largo plazo.

El equipo de commodities de JPMorgan considera que esta corrección es una “ajuste saludable” y ha elevado su objetivo para el Q4 de 2026 a 5,055 dólares por onza.

Goldman Sachs reafirma su objetivo de 4,900 dólares por onza para finales de 2026.

Bank of America es aún más optimista, habiendo ajustado previamente su objetivo para 2026 a 5,000 dólares por onza, y recientemente sus estrategas han declarado que el oro podría llegar a 6,000 dólares por onza.

Marcas reconocidas como Chow Tai Fook y Luk Fook Jewelry mantienen precios de referencia para joyas de oro puro por encima de 1,100 yuanes por gramo, sin mostrar signos claros de caída, lo que también refleja la confianza de los participantes del mercado desde la perspectiva del mercado spot.

Estrategias para inversores minoristas

Tras entender la lógica subyacente a las fluctuaciones del precio del oro, los inversores pueden evaluar con mayor claridad la situación actual. Esta tendencia aún no ha terminado; tanto en el corto como en el medio plazo existen oportunidades, pero lo importante es evitar seguir ciegamente la corriente. Especialmente para los inversores novatos, en mercados tan volátiles es fácil comprar en máximos y vender en mínimos, y las pérdidas tras operaciones repetidas suelen ser difíciles de soportar.

Para traders a corto plazo: La volatilidad ofrece muchas oportunidades de trading. La liquidez del mercado es alta, y los movimientos de subida y bajada son relativamente claros, especialmente en momentos de fuertes subidas o bajadas. Pero esto requiere experiencia y capacidad de soportar psicológicamente las pérdidas, comenzando con fondos pequeños y sin arriesgar demasiado. Utilizar calendarios económicos para seguir los datos económicos de EE. UU. ayuda a tomar decisiones de trading.

Para inversores a largo plazo: Si planea comprar oro físico como reserva de valor, debe prepararse mentalmente para soportar grandes fluctuaciones. Aunque la tendencia a medio y largo plazo es favorable, las oscilaciones intensas pueden poner a prueba su paciencia.

Para gestores de carteras: Incluir oro en la cartera de inversión es viable, pero recuerde que la volatilidad del oro no es menor que la de las acciones, y la diversificación siempre es la opción más segura. No ponga todos los huevos en una sola cesta.

Para inversores avanzados: Con experiencia, puede aprovechar las fluctuaciones del precio del oro para operaciones a corto plazo, especialmente cuando la volatilidad aumenta antes y después de los datos económicos de EE. UU. Pero esto requiere una fuerte gestión del riesgo.

Advertencias sobre riesgos antes de invertir en oro

La volatilidad no debe subestimarse. La amplitud media anual del oro es del 19.4%, incluso superior al 14.7% del S&P 500, y el riesgo no es menor que en las inversiones en acciones.

Los ciclos del oro son muy largos. Como activo de reserva, el oro requiere un período de tenencia de más de 10 años para cumplir plenamente su función, y en ese tiempo puede duplicarse o reducirse a la mitad, por lo que se debe estar preparado psicológicamente.

Los costos de transacción son elevados. La compra y venta de oro físico suele tener costos del 5% al 20%, lo que puede erosionar significativamente las ganancias en operaciones a corto plazo.

La diversificación es fundamental. Aunque se tenga una visión optimista del oro, no se debe poner todos los huevos en la misma cesta; una asignación moderada es la opción más prudente.