Supera las zonas ciegas financieras: utiliza la fórmula de ratio de garantía para identificar rápidamente el riesgo empresarial

He visto demasiados inversores caer en la trampa de empresas que quebraron en la víspera sin darse cuenta, y la causa principal es que no saben leer los datos financieros. Hoy vamos a empezar por un indicador ignorado pero extremadamente clave: el ratio de garantía, y te enseñaré cómo con una fórmula sencilla puedes detectar las trampas financieras de una empresa con antelación.

Desde un caso real, descubre el verdadero poder del ratio de garantía

A finales de 2022, el gigante de cosméticos Revlon se desplomó. Sus activos eran solo 2.52 mil millones de dólares, mientras que su deuda se había disparado a 5.02 mil millones. Según la fórmula del ratio de garantía: 2.52 ÷ 5.02 = 0.5, ¡este número ya está gritando “peligro”!

En comparación, en ese mismo período, el ratio de garantía de Tesla alcanzaba 2.259, mientras que el de Boeing era 0.896. Tres empresas, tres destinos — esta es la historia que nos quiere contar el ratio de garantía.

¿Qué mide exactamente el ratio de garantía?

En pocas palabras, el ratio de garantía es la “puntuación general de capacidad de pago” de una empresa.

Muchos confunden este indicador con el ratio de liquidez. La diferencia radica en:

• ratio de liquidez: solo mira si en el corto plazo (dentro de 1 año) hay suficiente dinero para cubrir emergencias
• ratio de garantía: evalúa si a largo plazo (incluyendo toda la deuda) la “casa” tiene suficiente para pagar

Una empresa puede tener suficiente efectivo en mano y parecer saludable a corto plazo; pero si su deuda a largo plazo aprieta y sus activos se reducen, eso es “falso brillo” — y eso es lo que revela el ratio de garantía.

Solo con esta fórmula basta

La fórmula del ratio de garantía es extremadamente sencilla:

Ratio de garantía = Activos totales ÷ Deudas totales

Ejemplo con Tesla:

• Activos totales: 82,34 mil millones de dólares
• Deudas totales: 36,44 mil millones de dólares
• Ratio de garantía = 82,34 ÷ 36,44 = 2.259

Con Boeing:

• Activos totales: 1371 mil millones de dólares
• Deudas totales: 1529.5 mil millones de dólares
• Ratio de garantía = 1371 ÷ 1529.5 = 0.896

La lógica de inversión detrás de los números

Calcular el ratio de garantía con esta fórmula es solo el primer paso; lo importante es entender qué nos dice ese número:

Ratio de garantía < 1.5: señal de peligro
La deuda de la empresa ya está muy por encima de sus activos. Tomemos el ejemplo de Revlon: 0.5 significa que por cada dólar de deuda, la empresa tiene menos de 0.5 dólares en activos. Es un apalancamiento financiero autodestructivo. Empresas así están al borde de la bancarrota o en camino de ella.

Ratio de garantía entre 1.5 y 2.5: zona saludable
La mayoría de las empresas en buen estado operan en este rango. Indica que tienen activos suficientes para cubrir sus deudas y que su estructura de deuda es razonable.

Ratio de garantía > 2.5: requiere análisis profundo
A primera vista, parece bueno, pero a menudo indica que la empresa tiene una estructura de activos poco eficiente (demasiados activos ociosos) o que subestiman su capacidad de financiamiento (baja eficiencia en uso de fondos). Tesla está en este rango, pero no es un problema; es una empresa tecnológica que necesita altos activos para sostener su I+D.

¿Por qué los bancos valoran tanto la fórmula del ratio de garantía?

Las instituciones financieras, al decidir si otorgan un préstamo, ponderan dos indicadores según el plazo del crédito:

Préstamos a corto plazo (menos de 1 año) → miran el ratio de liquidez

• Líneas de crédito, factoring, leasing, etc., el banco solo quiere saber “¿puedo recuperar mi dinero en este mes?”

Préstamos a largo plazo (más de 1 año) → miran el ratio de garantía

• Préstamos para maquinaria, hipotecas, leasing industrial, etc., el banco exige que el ratio de garantía sea sólido
• Porque si la empresa entra en dificultades, solo con activos suficientes puede garantizar que no perderá su dinero

Análisis histórico: ¿por qué el ratio de garantía de una misma empresa puede cambiar tanto?

El ratio de garantía de Boeing antes de la pandemia era mucho mejor que el actual 0.896. Durante la pandemia, los pedidos de aviones cayeron en picado, los ingresos se redujeron drásticamente, pero la deuda aumentó (para sobrevivir, tuvieron que endeudarse). Como resultado, los activos se redujeron y la deuda creció, haciendo que el ratio de garantía empeorara cada vez más.

Por eso, mirar solo el ratio de garantía de un año no es suficiente; hay que analizar la tendencia en 5-10 años. Un ratio de garantía en caída constante es más aterrador que cualquier sistema de alerta.

Las tres principales utilidades del ratio de garantía

1. Superar las diferencias de tamaño empresarial
Ya sea una startup o una gran corporación, la fórmula del ratio de garantía es aplicable, permitiéndote compararlas de manera justa.

2. Detectar señales de quiebra
Los datos históricos muestran que todas las empresas que quebraron, en los 6-12 meses previos, mostraron un deterioro claro en su ratio de garantía. Es un indicador con alta precisión predictiva.

3. Encontrar oportunidades de cortos
Al combinarlo con el ratio de liquidez, si ambos indicadores empeoran simultáneamente, es una señal de alta probabilidad de oportunidad de venta en corto. El caso de Revlon fue así: ambos indicadores fallaron, y la quiebra fue inevitable.

Trampas que todo inversor debe conocer

Por muy útil que sea el ratio de garantía, también tiene limitaciones:

• Gran variabilidad por industria: las empresas tecnológicas necesitan activos elevados (para I+D), no se puede juzgar con los estándares de manufactura tradicional
• Riesgo de manipulación contable: las empresas pueden inflar sus activos o manipular transacciones relacionadas para mejorar el ratio
• Diferencias en normas contables: GAAP estadounidense e IFRS internacional tienen criterios distintos para reconocimiento de activos, por lo que los datos de una misma empresa pueden variar mucho

Por eso, aunque la fórmula del ratio de garantía es simple, su interpretación requiere considerar el contexto específico, el historial y las características del sector.

La conclusión final

El ratio de garantía es como un “informe médico” de la empresa. Un buen número indica que la empresa puede resistir tormentas; un número malo, es una cuenta regresiva.

La próxima vez que analices una inversión, no te limites a mirar la subida o bajada del precio, tómate dos minutos para calcular este ratio y podrás detectar la verdadera salud de la empresa mucho antes que el 90% de los inversores. Como nos enseñó el caso de Revlon: los datos financieros no mienten, solo hay que saber leer.