Tendencias divergentes del dólar en 2025: pronósticos de tipos de cambio y oportunidades de trading

La lógica básica del tipo de cambio del dólar estadounidense

El tipo de cambio del dólar refleja el valor de una moneda en relación con el dólar estadounidense. Tomando el euro como ejemplo, EUR/USD=1.04 indica que 1 dólar puede cambiarse por 0.96 euros, y a la inversa, 1 euro necesita 1.04 dólares. Cuando EUR/USD sube a 1.09, el euro se aprecia respecto al dólar, y el dólar se deprecia; si cae a 0.88, el euro se deprecia y el dólar se aprecia.

El índice del dólar es un indicador compuesto que mide la fortaleza relativa del dólar, ponderando las tasas de cambio del dólar frente a 6 monedas principales: euro, yen, libra, dólar canadiense, corona sueca y franco suizo. Pero hay que tener en cuenta que las subidas y bajadas del índice del dólar no son directamente iguales a cambios en la política de la Reserva Federal—las políticas de los bancos centrales de los países cuyas monedas componen el índice también influyen profundamente.

El índice del dólar en un punto clave

Hasta la última jornada de negociación, el índice del dólar cayó a su nivel más bajo desde noviembre (aprox. 103.45), cayendo en cinco días consecutivos y por primera vez por debajo de la media móvil de 200 días—lo cual suele considerarse una señal bajista.

El principal impulso de esta caída proviene de datos de empleo en EE. UU. que no cumplieron con las expectativas. Los datos de empleo no agrícola de marzo fueron inferiores a lo esperado, reforzando las expectativas de que la Fed recorte tasas más adelante, lo que a su vez redujo los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense y debilitó la atracción del dólar.

A medio plazo, la orientación de la política monetaria de la Fed determinará la dirección del dólar. Si las expectativas de recortes de tasas se fortalecen, la presión a la baja del dólar aumentará; si no, podría producirse un rebote. Aunque en el corto plazo existe la posibilidad de un rebote técnico, la tendencia general sigue siendo de presión a la baja para el dólar.

Conclusión: Se espera que en 2025 el índice del dólar mantenga un patrón bajista durante bastante tiempo, especialmente bajo un escenario de sobreventa y expectativas de recortes de tasas. Si la Fed continúa con una política expansiva y los datos económicos siguen débiles, el índice del dólar podría caer aún más, por debajo de 102.00 en zonas de soporte.

Perspectiva de los ciclos históricos del dólar y su posición actual

Desde la disolución del sistema de Bretton Woods hace más de 50 años, el índice del dólar ha pasado por ocho fases claramente diferenciadas:

1971-1980, período de colapso: Tras la desaparición del patrón oro, el dólar entró en una fase de abundancia. Sumado al impacto de la crisis del petróleo y la alta inflación, el índice cayó por debajo de 90.

1980-1985, recuperación fuerte: El expresidente de la Fed, Paul Volcker, controló la inflación con mano dura, elevando las tasas de interés de fondos federales hasta un 20%. La política de tasas altas atrajo capital de regreso a EE. UU., y el índice del dólar subió hasta un máximo histórico en 1985, finalizando la tendencia alcista.

1985-1995, mercado bajista prolongado: La coexistencia de déficit fiscal y comercial en EE. UU. creó un doble déficit que debilitó el dólar a largo plazo.

1995-2002, auge de Internet: La economía estadounidense creció con fuerza, el capital retornó en masa, y el índice del dólar alcanzó 120.

2002-2010, recesión y crisis: La burbuja de Internet estalló, el 11-S ocurrió, se implementó una política de flexibilización cuantitativa prolongada y la crisis financiera de 2008, llevando el índice a mínimos cercanos a 60.

2011-2020, período de arbitraje de la crisis de deuda europea: Europa enfrentó una grave crisis de deuda, China sufrió una caída bursátil, EE. UU. se mantuvo relativamente estable y la Fed subió tasas varias veces, lo que en teoría fortaleció al dólar.

2020-2022, impresión masiva de dinero por la pandemia: Tras la pandemia, la Fed bajó tasas a cero y liberó liquidez a toda marcha, provocando una caída del índice del dólar y una fuerte inflación.

2022-2024, ciclo de altas tasas: La inflación descontrolada llevó a la Fed a subir tasas agresivamente, alcanzando niveles en 25 años, además de comenzar una reducción de balance (QT). Aunque estas políticas frenaron la inflación, también pusieron en duda la confianza en el dólar.

Actualmente, el dólar se encuentra en la fase final de la octava etapa, con tasas altas pero con expectativas de recortes en el horizonte.

Predicción de la tendencia de los principales pares en 2025

EUR/USD: lógica del fortalecimiento del euro

El movimiento del euro frente al dólar es casi inverso al del índice del dólar. Beneficiado por expectativas de depreciación del dólar, mejoras en la política del BCE y la divergencia económica entre EE. UU. y Europa, si la Fed efectivamente recorta tasas y Europa continúa recuperándose, EUR/USD podría seguir subiendo.

Los datos recientes muestran que EUR/USD ya ha subido a 1.0835, indicando una tendencia alcista. Si se mantiene en este nivel, podría desafiar la barrera psicológica de 1.0900. Técnicamente, los picos anteriores y las líneas de tendencia pueden ofrecer soporte, y 1.0900 será una resistencia clave. Superar esa resistencia abriría camino a mayores subidas.

GBP/USD: ventaja relativa de la libra

La estrecha relación entre la economía del Reino Unido y EE. UU. hace que la tendencia de GBP/USD sea similar a la de EUR/USD. Se espera que el Banco de Inglaterra recorte tasas más lentamente que la Fed, lo que respalda a la libra. Si el BoE adopta una política de recortes más cautelosa, GBP/USD tenderá a fortalecerse.

Con señales técnicas positivas, se prevé que en 2025 GBP/USD muestre un patrón de consolidación alcista, con un rango principal entre 1.25 y 1.35. La divergencia en políticas y el riesgo de aversión al riesgo serán los principales impulsores. Si la economía y las políticas de EE. UU. y Reino Unido se diferencian aún más, el tipo de cambio podría incluso desafiar 1.40, pero hay que estar atento a riesgos políticos y shocks de liquidez que puedan provocar retrocesos.

USD/CNH: presión sobre el renminbi

El movimiento del dólar frente al yuan está influenciado por múltiples factores: política de la Fed, ciclo económico chino y las intervenciones del Banco Popular en el mercado de divisas. Si la Fed mantiene tasas altas y la economía china se desacelera, el renminbi podría verse presionado, elevando USD/CNH.

Desde el punto de vista técnico, el dólar se encuentra en un rango de 7.2300-7.2600, en consolidación, sin fuerza para romper al alza en el corto plazo. Los inversores deben vigilar esa zona clave. Si el dólar rompe por debajo de 7.2260 y los indicadores técnicos muestran señales de sobreventa, podría ofrecer oportunidades de compra para un rebote a corto plazo.

USD/JPY: posible apreciación del yen

El USD/JPY es uno de los pares más líquidos del mundo, con el dólar como primera moneda de reserva y el yen en cuarto lugar. Los salarios básicos en Japón en enero aumentaron un 3.1% interanual, alcanzando un máximo en 32 años, lo que indica un posible cambio en la tendencia de baja inflación y bajos salarios. La subida salarial y las presiones inflacionarias podrían impulsar a Japón a ajustar tasas en el futuro para contrarrestar la devaluación. La presión internacional (especialmente de EE. UU.) podría acelerar el ritmo de subidas de tasas en Japón.

Se prevé que en 2025 USD/JPY tenga una tendencia bajista. Las expectativas de recortes y la recuperación económica japonesa serán los principales motores. Técnicamente, si USD/JPY rompe 146.90, buscará niveles más bajos; para revertir la tendencia bajista, deberá superar la resistencia en 150.0.

AUD/USD: resistencia del dólar australiano

Los últimos datos de Australia muestran un crecimiento del PIB del 0.6% en el trimestre y del 1.3% interanual, ambos por encima de las expectativas. La balanza comercial de enero alcanzó los 562 mil millones, mostrando fortaleza. El Banco de la Reserva de Australia mantiene una postura cautelosa, sugiriendo que las recortes de tasas son poco probables, lo que favorece una política más activa en Australia.

Aunque los datos positivos apoyan al dólar australiano, hay que tener en cuenta posibles ajustes del dólar y la incertidumbre global. Si la Fed continúa con una política expansiva en 2025, la debilidad del dólar impulsará el alza del AUD/USD.

Marco de estrategia de trading del dólar en 2025

Estrategia a corto plazo (Q1-Q2): operaciones en rangos estructurales

Escenario alcista: en caso de conflictos geopolíticos, el índice del dólar podría dispararse rápidamente a 100-103; si los datos económicos de EE. UU. superan expectativas (como empleo no agrícola por encima de 25,000), el mercado podría retrasar expectativas de recortes, provocando una recuperación del dólar.

Escenario bajista: si la Fed recorta tasas continuamente y el BCE mantiene políticas expansivas, el euro fortalecerá y el índice del dólar caerá por debajo de 95; o si aumenta el riesgo de crisis de deuda en EE. UU., la confianza en el dólar se verá afectada.

Estrategia agresiva: vender en rangos de 95-100 del índice del dólar, aprovechando divergencias en MACD, retrocesos de Fibonacci y otros indicadores técnicos para detectar reversiones.

Estrategia conservadora: esperar a que las políticas de la Fed sean claras y definir la tendencia.

Estrategia a medio y largo plazo (desde Q3 en adelante): rotación gradual hacia activos no estadounidenses

La profundización del ciclo de recortes de la Fed reducirá la ventaja en rendimientos de los bonos estadounidenses, favoreciendo flujos hacia mercados emergentes de alto crecimiento y Europa en recuperación. Si la desdolarización global se acelera, la posición del dólar como moneda de reserva se verá mermada. Se recomienda reducir gradualmente las posiciones largas en dólares y diversificar en monedas no estadounidenses con valoraciones razonables (yen, dólar australiano) o en activos relacionados con commodities (oro, cobre).

Principio clave: en 2025, la sensibilidad a datos y eventos del dólar será mayor, por lo que solo con flexibilidad y disciplina se podrán aprovechar las oportunidades en la volatilidad del tipo de cambio.