El secreto detrás de la gran caída del mercado de valores: mirando las reglas históricas para entender los riesgos futuros

En los mercados financieros globales, las acciones estadounidenses siempre ocupan un lugar central en el escenario. Cada movimiento no solo refleja el pulso de la economía de EE. UU., sino que también funciona como un indicador sensible del clima, influyendo en los flujos de capital a nivel mundial. Sin embargo, el mercado es como el clima, impredecible. ¿Cuándo llegará una gran caída del mercado? ¿Cuáles son las causas detrás de ella? ¿Cómo afectarán estas volatilidades a activos como las acciones en Taipéi, el oro, los bonos, etc.? ¿Cómo pueden los inversores detectar señales de riesgo con anticipación?

Las lecciones olvidadas: esas sorprendentes caídas del mercado en la historia

Al revisar la historia, descubriremos que las acciones estadounidenses han experimentado varias caídas dramáticas. Cada una dejó cicatrices profundas y nos enseñó valiosas lecciones.

La Gran Depresión de 1929, el índice Dow Jones cayó un 89% en 33 meses, convirtiéndose en uno de los capítulos más oscuros de la historia financiera. La especulación excesiva, el apalancamiento, el deterioro de los fundamentos económicos, junto con políticas comerciales caóticas, llevaron finalmente a una catástrofe económica global. El mercado tardó 25 años en recuperarse de esta devastación.

El “Lunes Negro” de 1987 es considerado una advertencia sobre el trading algorítmico. Ese día, el Dow Jones cayó un 22.6% en un solo día, y el S&P 500 se desplomó un 34%. Las estrategias de “seguro de cartera” utilizadas por los inversores institucionales se activaron colectivamente en medio de una caída repentina, generando una cadena de ventas masivas. Además, las agresivas subidas de tasas de la Reserva Federal previamente drenaron liquidez, sumiendo al mercado en pánico total. Afortunadamente, la Fed inyectó fondos a tiempo, permitiendo una recuperación en dos años, y este evento llevó a la creación de los mecanismos de límite de caída actuales.

La burbuja de internet de 2000-2002 dejó a decenas de miles de inversores en la ruina. El Nasdaq, que alcanzó un pico de 5133 puntos, cayó hasta 1108, una caída del 78%. En ese momento, las valoraciones del sector tecnológico estaban completamente desconectadas de la realidad, muchas empresas sin beneficios eran valoradas en cifras astronómicas. La política de aumento de tasas de la Fed finalmente pinchó esa burbuja, y el Nasdaq tardó 15 años en volver a sus máximos previos.

La crisis de las hipotecas subprime de 2007-2009 fue la peor crisis financiera del siglo XXI. El Dow Jones cayó de 14,279 a 6,800 puntos, una caída del 52%. La burbuja inmobiliaria en EE. UU. estalló, la crisis de préstamos subprime se extendió, los derivados complejos empaquetados por los bancos se desplomaron en valor, y la quiebra de Lehman Brothers agravó aún más la situación. La crisis desencadenó una recesión global, con una tasa de desempleo que alcanzó el 10%, y las acciones estadounidenses no recuperaron completamente hasta 2013.

El impacto de la pandemia de COVID-19 en 2020 fue repentino y violento. En marzo, los principales índices bursátiles activaron varias suspensiones de cotización, con caídas generalizadas en el Dow, S&P 500 y Nasdaq, con el Dow cayendo más del 30% en corto plazo. La paralización económica, las interrupciones en la cadena de suministro y el aumento del desempleo sumieron al mercado en pánico. Sin embargo, las rápidas acciones de la Reserva Federal y los estímulos fiscales masivos permitieron que el S&P 500 recuperara las pérdidas en solo seis meses y alcanzara nuevos máximos históricos.

La tendencia bajista por aumento de tasas en 2022 marcó el fin de una era de política monetaria expansiva. La inflación (IPC) alcanzó un 9.1%, un máximo de 40 años, y la Fed inició su ciclo de subidas de tasas más agresivo, con siete aumentos en todo el año, sumando 425 puntos base. El S&P 500 cayó un 27%, y el Nasdaq un 35%. Solo en 2023, con el ciclo de subidas acercándose a su fin y el auge de las inversiones en IA, las acciones estadounidenses volvieron a fortalecerse y alcanzaron nuevos máximos.

La guerra comercial de abril de 2025 con Trump volvió a recordar que el poder de la geopolítica y las políticas comerciales no debe subestimarse. El 4 de abril, los tres principales índices cayeron colectivamente más del 5% en un solo día, y en dos días acumularon caídas superiores al 10%, estableciendo el récord de caídas consecutivas más severas desde marzo de 2020. Aunque posteriormente el mercado se recuperó gradualmente, la amenaza de escalada en las políticas arancelarias aún persiste.

Las causas fundamentales de las caídas del mercado: burbujas y puntos de desencadenamiento

Analizando estos eventos históricos, encontramos un patrón: cada gran caída del mercado previo, el mercado había acumulado burbujas de precios de activos, con valores muy alejados de los fundamentos económicos. La burbuja en sí no provoca un colapso inmediato; la verdadera chispa suele ser un cambio en la política o un impacto externo.

El apalancamiento excesivo, el optimismo irracional y las políticas regulatorias inadecuadas son causas comunes del crecimiento de burbujas. Cuando la Fed empieza a subir tasas, la tensión geopolítica se intensifica o una gran empresa enfrenta crisis, la burbuja suele estallar. La historia nos enseña que no es “si” sino “cuándo” ocurrirá.

Cómo las caídas del mercado afectan globalmente: reacción en cadena en Taipéi, oro, bonos y criptomonedas

Cuando ocurre una caída en las acciones de EE. UU., se activa típicamente un “modo de refugio”, con fondos que migran rápidamente hacia activos seguros.

Los bonos del gobierno de EE. UU. y los bonos a largo plazo son los primeros beneficiados. Cuando el mercado cae, la percepción de riesgo aumenta, y muchos fondos se retiran de las acciones y se dirigen a los bonos, elevando sus precios y bajando los rendimientos. En promedio, los rendimientos de los bonos estadounidenses caen unos 45 puntos base en los seis meses posteriores a una caída del mercado. Sin embargo, si la caída se debe a una inflación descontrolada (como en 2022), inicialmente puede haber una situación de “caída en acciones y bonos” simultáneamente. Pero cuando el mercado empieza a preocuparse por una recesión, la función de refugio de los bonos vuelve a predominar.

El dólar estadounidense es la segunda moneda refugio más importante después de los bonos del Tesoro. Los inversores globales venden activos de mercados emergentes más riesgosos y compran dólares para protegerse. Además, cuando las caídas en las acciones generan una tendencia de desapalancamiento, los inversores necesitan liquidar préstamos en dólares, lo que genera una fuerte demanda de dólares y eleva su cotización.

El oro, tradicionalmente considerado un activo de refugio, suele subir en caídas del mercado. Los inversores compran oro para cubrirse contra la incertidumbre. Si además se espera que la Fed reduzca tasas, el oro recibe un doble impulso (demanda de refugio y menor tasa). Pero si la caída ocurre en el inicio de un ciclo de subidas, las tasas altas pueden reducir su atractivo.

Las materias primas como petróleo y cobre suelen caer junto con las acciones, ya que las expectativas de recesión reducen la demanda de insumos industriales. Sin embargo, si la caída se debe a eventos geopolíticos (como guerras en países productores), los precios del petróleo pueden subir en contra de la tendencia, generando una “estagflación”.

Las criptomonedas, aunque algunos las ven como “oro digital”, en realidad se comportan más como activos de alto riesgo, similares a las acciones tecnológicas. Cuando las acciones caen, los inversores suelen vender criptomonedas para obtener liquidez, provocando caídas en sus precios.

El mercado de Taipéi está altamente correlacionado con EE. UU., enfrentando un triple impacto. Primero, la contagiosa emoción del mercado: una caída en EE. UU. genera pánico global y ventas en Taipéi. La pandemia de 2020 fue un ejemplo claro. Segundo, la salida de capital extranjero, que es un actor clave en Taipéi, se intensifica en momentos de volatilidad, presionando aún más el mercado local. Tercero, la economía real: EE. UU. es el principal mercado de exportación de Taiwán, y una recesión allí reduce la demanda de sus productos, especialmente en tecnología y manufactura. La caída en beneficios empresariales se refleja en los precios de las acciones, como en la crisis de 2008.

Cómo detectar señales de riesgo antes de una caída

Para ser un inversor inteligente, hay que aprender a identificar riesgos con anticipación. Algunos aspectos clave a seguir diariamente:

Datos económicos son la base para evaluar la salud de la economía. Crecimiento del PIB, datos de empleo, confianza del consumidor, beneficios corporativos, si mejoran, el mercado puede subir; si empeoran, lo contrario. La clave es detectar los puntos de inflexión.

La política monetaria de la Fed afecta directamente la liquidez y los costos de financiamiento. Subir tasas aumenta los costos, frena consumo e inversión, y presiona las acciones; bajar tasas tiene el efecto opuesto. Observar los discursos y decisiones de la Fed puede anticipar cambios en la política.

La geopolítica y las políticas comerciales parecen lejanas, pero pueden impactar rápidamente el ánimo del mercado. Conflictos internacionales, cambios en aranceles, escalada de guerras comerciales, pueden generar pánico. La política arancelaria de Trump en 2025 es un ejemplo reciente.

El cambio en el sentimiento del mercado suele ser la señal de advertencia más temprana. Índices de confianza, volatilidad (VIX), cambios en el apalancamiento, reflejan la percepción de los participantes. Cuando la confianza pasa del optimismo al pánico, la caída puede estar cerca.

Estrategias para los inversores

Frente a las fluctuaciones cíclicas del mercado, los inversores deben actuar proactivamente, no solo aceptar pasivamente.

Ajustar la asignación de activos es la primera línea de defensa. Cuando hay señales de sobrecalentamiento, reducir riesgos en acciones y aumentar en efectivo y bonos de calidad. Así, se participa en las subidas y se protege en las caídas.

Gestión del riesgo en la cartera para quienes tienen conocimientos, puede incluir el uso prudente de derivados. Estrategias como comprar opciones de protección (puts) para las acciones, actúan como un seguro.

Mantenerse informado requiere vigilancia constante. Datos económicos débiles, señales de la Fed, conflictos internacionales, cambios en el sentimiento, todo debe seguirse día a día. La información asimétrica suele ser la causa principal de errores en inversión.

La fortaleza mental también es clave. La volatilidad es normal, decisiones impulsivas por pánico agravan pérdidas. Prepararse mentalmente y tener un plan ayuda a mantener la racionalidad en momentos difíciles.

Aunque la historia no se repite exactamente, suele rimar. Aprender de cada gran caída ayuda a entender mejor el funcionamiento del mercado y a afrontar con mayor serenidad la próxima tormenta.