La crisis de la plata física está a punto de estallar: ¿puede avanzar más allá de 75 dólares hacia los 100 dólares?

Desde el comienzo de 2025, el mercado de metales preciosos ha generado una ola de entusiasmo sin precedentes. El precio de la plata alcanzó un máximo histórico de 75.15 dólares/onza, y el oro también subió rápidamente hasta 4531 dólares/onza. Pero lo realmente sorprendente es que la subida de la plata ha superado ampliamente las expectativas: desde principios de año ha subido un 158%, mucho más que el 72% del oro. Detrás de esta diferencia, se esconde una “corrida física” que está ocurriendo.

Colapso en la cadena de suministro, la plata en una escasez extrema

¿Por qué la plata está subiendo con tanta fuerza? La clave está en la crisis en el lado de la oferta. Los inversores están preocupados por posibles políticas arancelarias, lo que ha provocado una migración masiva de inventarios de plata hacia Estados Unidos. Este movimiento ha impactado directamente en las reservas de contado en bolsas de todo el mundo, generando expectativas de squeezes y una extrema especulación.

La situación en el mercado de plata de Londres es especialmente grave. Muchos inversores están abandonando los contratos de papel y comprando en efectivo, lo que ha deteriorado rápidamente la liquidez del mercado. El indicador clave que mide esta crisis —el “tipo de interés swap de plata a 1 año y la diferencia negativa con la tasa de referencia de EE. UU.”— ha caído a -7.18%, lo que por sí solo advierte que la oferta física ya es extremadamente escasa.

El experto en trading de los Países Bajos, Karel Mercx, afirma: «Mientras esta diferencia siga en territorio negativo, la presión alcista sobre el precio de la plata no podrá aliviarse realmente». Esto significa que la subida actual puede ser solo el comienzo.

Expectativas políticas y presión monetaria en resonancia

Además de la crisis de oferta, los factores macroeconómicos también están impulsando con fuerza la subida de la plata. La expectativa de recortes en las tasas de interés por parte de la Reserva Federal de EE. UU., junto con el aumento de las tensiones geopolíticas globales, refuerzan la demanda de refugio.

El economista estadounidense Peter Schiff señala que esta ola de aumento en la plata es, en esencia, una reacción directa del mercado a los riesgos de depreciación monetaria y el desequilibrio entre oferta y demanda. Él considera que un precio de 100 dólares/onza en 2026 es “una meta bastante realista”. Si la volatilidad en los mercados monetarios se intensifica aún más, la probabilidad de superar ese nivel aumentará considerablemente.

El equipo de investigación del Banco de Francia también ha llegado a una conclusión similar: la plata podría alcanzar los 100 dólares/onza a finales de 2026.

¿200 dólares no es un sueño?

Predicciones más audaces provienen de Jim Rickards, autor de “La guerra de las monedas”. Él afirma que en 2026 se dará una nueva explosión en los ciclos de oro y plata. En una perspectiva llamativa, Rickards propone: si el oro supera los 10,000 dólares/onza en 2026, el precio de la plata podría llegar a 200 dólares/onza.

Aunque esta predicción suena radical, considerando la crisis de liquidez actual y la gravedad de la escasez de oferta, no es totalmente inverosímil. Mirando la historia de 20 años del gráfico de la plata, cuando el mercado entra en pánico extremo, suele subir más allá de lo esperado.

Actualmente, el mercado está confirmando una vieja regla de inversión: cuando el contado es extremadamente escaso, el precio en papel se impulsa necesariamente. El camino de la plata de 75 a 100 dólares puede estar más cerca de lo que se piensa.