El día de las Cuatro Brujas de 2024 llega, fenómenos del mercado que los inversores en acciones estadounidenses deben conocer

Al hablar de inversión en acciones estadounidenses, muchas personas escuchan una palabra: Día de las Cuatro Brujas. Cada vez que se acerca esta fecha, el mercado se llena de advertencias: los precios pueden experimentar grandes fluctuaciones, hay que tener cuidado con los liquidaciones por apalancamiento, y la manipulación por parte de los grandes jugadores está a punto de comenzar. Pero, ¿cuál es realmente la raíz de todo esto? ¿Por qué solo por unas fechas específicas, el mercado sufre cambios tan drásticos?

La verdad sobre el Día de las Cuatro Brujas: la fiesta del mercado por vencimiento de derivados

La esencia del Día de las Cuatro Brujas es bastante sencilla: es el día en que se liquidan en conjunto los cuatro principales productos financieros derivados en Estados Unidos. Estas cuatro categorías incluyen futuros sobre acciones, opciones sobre acciones, futuros sobre índices y opciones sobre índices. Cada año, en el tercer viernes de marzo, junio, septiembre y diciembre, estos contratos vencen simultáneamente.

¿Y por qué se llama “Día de las Cuatro Brujas”? Porque hay una fuerza invisible que mueve los precios en ese día: cuando los futuros se acercan a su fecha de vencimiento, los precios de los futuros se ven forzados a converger con los precios del mercado spot. Este tira y afloja de precios, que no está impulsado por los fundamentos, parece ser manipulado por alguna fuerza misteriosa en el mercado, por lo que se le apoda “el poder de las brujas”.

Las fechas de 2024 para el Día de las Cuatro Brujas son: 15 de marzo, 21 de junio, 20 de septiembre y 20 de diciembre.

¿Por qué el mercado experimenta una volatilidad extrema en el Día de las Cuatro Brujas?

Comprender este fenómeno requiere entender en profundidad el funcionamiento de los derivados. Los futuros y las opciones negocian “el precio futuro”, no el precio spot actual. Cuando los inversores anticipan una tendencia alcista, los precios de los futuros suelen estar por encima del spot; y viceversa. Pero a medida que se acerca la fecha de vencimiento, esta diferencia de precios tiende a reducirse hasta desaparecer.

La clave está en la forma específica de liquidación: la bolsa suele usar el precio promedio del mercado spot en la última hora del Día de las Cuatro Brujas como precio de liquidación final, conocida también como “la hora de las cuatro brujas”. Este período especial de tiempo se convierte en un campo de batalla por el control del capital.

Los grandes jugadores (normalmente los grandes vendedores de futuros y opciones) tienen en ese momento el poder de fijar los precios. Para que los derivados se liquiden a precios favorables, movilizan grandes cantidades de dinero para impulsar el precio del mercado spot. Debido a que en la historia de las acciones en EE. UU. la tendencia ha sido mayormente alcista, los grandes jugadores suelen optar por subir los precios antes del vencimiento, permitiendo que los poseedores de derivados en largo obtengan beneficios, mientras que los cortos soportan pérdidas.

Al mismo tiempo, los inversores minoristas inteligentes detectan esta pauta y también preparan sus movimientos, intentando “llevarse la sopa de los grandes”. Esto provoca que en el Día de las Cuatro Brujas haya un aumento explosivo en el volumen de operaciones y en la amplitud de las fluctuaciones de precios, alcanzando nuevos máximos anuales. Según datos históricos, en años típicamente alcistas, el 88% de las acciones que se sobreexplotan en ese día caen en la semana siguiente, y el índice S&P 500 promedia una caída del 1.2%.

Cómo deben actuar los inversores ante el Día de las Cuatro Brujas en 2024

Para los inversores a largo plazo, la volatilidad del Día de las Cuatro Brujas puede ser ignorada. Los precios de las acciones eventualmente volverán a su valor fundamental, y las luchas a corto plazo no cambian la tendencia a largo plazo. Solo hay que seguir con la estrategia planificada de compra o mantenimiento.

Pero los traders a corto plazo deben ser especialmente cautelosos. La semana antes y después del Día de las Cuatro Brujas, la incertidumbre en el mercado aumenta notablemente. En ese período, los movimientos de precios están principalmente impulsados por el comportamiento del capital, desconectados de los resultados de las empresas o de los fundamentos macroeconómicos. Si esperas que una caída excesiva rebote, puedes aprovechar para comprar en ese momento; si crees que la subida excesiva no se sostendrá, también puedes considerar abrir posiciones cortas en fases. Pero recuerda que esto es un juego de capital, y debes seguir estrictamente las reglas de stop-loss, sin quedarte esperando que los fundamentales vuelvan a su lugar.

En cuanto a las posiciones en derivados, si participas en el mercado con futuros u opciones, asegúrate de cerrar o ajustar tus posiciones al menos una semana antes del Día de las Cuatro Brujas. La liquidez de los contratos cercanos a su vencimiento se deteriora, los costos de transacción aumentan, y en los últimos momentos, el cambio de posición puede generar pérdidas adicionales por deslizamiento.

El contexto especial del Día de las Cuatro Brujas en 2024

Actualmente, el mercado de EE. UU. todavía está inmerso en una tendencia alcista impulsada por el concepto de IA. Mientras esta ola no sufra una reversión drástica, es probable que los próximos cuatro días de las Cuatro Brujas mantengan un carácter mayormente alcista. Esto significa que la manipulación por parte de los grandes jugadores seguirá impulsando los precios hacia arriba, y las oportunidades a corto plazo seguirán presentes.

Pero el riesgo siempre acecha. Es fundamental seguir de cerca los datos macroeconómicos, las políticas de la Fed y los cambios en los fundamentos de las tecnológicas, para operar con prudencia en medio de las turbulencias del Día de las Cuatro Brujas. Ya sea para aprovechar oportunidades o para evitar riesgos, la preparación siempre será el primer paso para el éxito en las operaciones.