Bitcoin sigue presionado en los US$ 90 mil mientras las posiciones cortas alcanzan los US$ 250 millones

El Bitcoin enfrenta una resistencia técnica significativa en la marca de US$ 90 mil, reflejando un equilibrio frágil entre compradores y vendedores. Con el activo oscilando cerca de US$ 87.700, la dificultad para consolidar ganancias revela un mercado fragmentado, donde inversores institucionales adoptan estrategias defensivas mediante la apertura de posiciones vendidas por aproximadamente US$ 250 millones en Bitcoin, Ether y Solana combinados.

Liquidez reducida intensifica la volatilidad y comportamiento estacional

La retracción de capital a finales de año se presenta como un factor estructural en la dinámica de los precios. Muchos operadores redujeron exposiciones para preservar ganancias acumuladas, provocando compresión en la profundidad de los libros de órdenes. Esta reducción de liquidez amplifica movimientos abruptos incluso ante la ausencia de catalizadores relevantes, haciendo que el mercado sea extremadamente sensible a operaciones de menor tamaño.

El contexto macroeconómico también influye en el comportamiento del Bitcoin. Mientras oro y plata alcanzan máximas históricas en medio de las incertidumbres económicas, el criptoactivo no acompaña el mismo flujo de capital, creando una divergencia respecto a los patrones históricos de correlación positiva en entornos de aversión al riesgo. La relación BTC/XAU indica una pérdida relativa de valor, sugiriendo una posible compresión técnica a corto plazo.

Señales técnicas constructivas emergen a pesar de la debilidad en el precio

Indicadores de momentum comienzan a revelar matices importantes en la estructura del mercado. El Índice de Fuerza Relativa (RSI) en el gráfico de tres días registra mínimos más altos mientras el precio forma mínimos más bajos, caracterizando una divergencia alcista clásica. Configuraciones similares en ciclos anteriores precedieron movimientos relevantes de recuperación.

En el gráfico de cuatro horas, el precio enfrenta rechazos recurrentes en las medias móviles simples y exponenciales de 200 períodos, que actúan como resistencia dinámica delimitando la zona de control. Mientras el Bitcoin permanezca por debajo de estas medias, la probabilidad de continuidad lateral o nuevas pruebas de soporte sigue siendo elevada. La recuperación de ese nivel se considera condición necesaria para restablecer una estructura de tendencia alcista más sólida.

Capitulación de mineros señala debilitamiento de la presión vendedora

El segmento de minería enfrenta un período de estrés significativo. La tasa de hash sufrió una caída del 4%, la más pronunciada desde el primer semestre de 2024, acompañada de una retracción mensual del 9% en el precio del Bitcoin. La volatilidad realizada de 30 días superó el 45%, nivel no visto desde abril de 2025.

Esta combinación obliga a operadores menos eficientes a apagar equipos para evitar pérdidas operativas. El proceso de capitulación tiende a reducir la presión de venta estructural a medio plazo, eliminando agentes marginales que necesitan liquidar activos para cubrir costos inmediatos. Históricamente, caídas en la tasa de hash han sido seguidas por retornos positivos en el 65% de los casos tras 90 días, con un retorno medio del 72% en períodos de seis meses.

Reconfiguración energética en China e impacto en la red

Uno de los principales catalizadores de la caída reciente fue el apagado de aproximadamente 400 mil máquinas en la provincia de Xinjiang, eliminando cerca de 1,3 GW de capacidad en solo 24 horas. La decisión está vinculada a la redistribución de energía hacia centros de datos enfocados en inteligencia artificial, actividad que actualmente ofrece márgenes superiores a la minería de Bitcoin.

Las estimaciones sugieren que hasta un 10% de la tasa de hash global podría perderse de forma permanente. Esta reorganización concentrará la minería en operadores con acceso a energía más barata e infraestructura eficiente, elevando la barrera de entrada del sector.

Compresión de costos y soporte estatal

El precio de equilibrio de la electricidad para el modelo Bitmain S19 XP cayó de US$ 0,12 a US$ 0,077 por kWh en un año, lo que representa una reducción del 36%. Operaciones que no acompañen esta compresión de costos enfrentan un riesgo creciente de inviabilidad económica.

A pesar de las dificultades, al menos 13 países ya participan en la minería de Bitcoin con algún grado de apoyo estatal, con el objetivo de soberanía energética o monetaria. Esta diversificación geográfica tiende a crear mayor resiliencia en la red incluso ante presiones políticas o redistribuciones energéticas regionales.

Perspectivas a corto plazo

El Bitcoin espera una entrada más consistente de capital comprador para superar la resistencia técnica crítica. La combinación de divergencias alcistas, capitulación de mineros menos eficientes y reducción estructural de oferta ofrece un soporte fundamental para una posible reversión, siempre que se confirmen mediante un aumento significativo en volumen.

Con la proximidad del fin de año y una liquidez aún reducida, los movimientos abruptos siguen siendo probables. Los observadores monitorean atentamente la semana de Navidad, período en el que la volatilidad tiende a amplificarse, creando tanto oportunidades como riesgos para diferentes estrategias de posicionamiento.