¿El oro bajará en 2026? ¿Las expectativas del oro apuntan a niveles históricos o a una corrección inevitable?

Con la entrada de los precios del oro en un nuevo umbral durante 2025, la pregunta que ocupa a los inversores es: ¿El oro realmente bajará en 2026, o la tendencia alcista continuará? La respuesta no es sencilla, ya que las expectativas para el oro el próximo año dependen de un equilibrio delicado entre múltiples factores, algunos que apoyan un mayor aumento y otros que podrían impulsarlo a la baja.

¿Qué ocurrió con el oro en 2025?

El metal dorado experimentó un recorrido excepcional en 2025, alcanzando niveles récord que superaron los 4300 dólares por onza en octubre, pero luego retrocedió cerca de los 4000 dólares en noviembre. Esta volatilidad reveló un estado de confusión entre los inversores respecto a la verdadera dirección del mercado, y si los picos registrados indican una continuación del alza o una señal de corrección inminente.

Los datos oficiales del Consejo Mundial del Oro mostraron que la demanda total del metal amarillo en la primera mitad de 2025 alcanzó niveles históricos, con la demanda de inversión sola llegando a 1249 toneladas en el segundo trimestre. Los fondos cotizados en bolsa (ETFs) de oro absorbieron flujos de capital masivos, elevando los activos gestionados a 472 mil millones de dólares, reflejando la confianza de los inversores institucionales en este valioso activo.

Factores que apoyan la continuidad del aumento en los precios del oro

Demanda creciente de los bancos centrales

Los bancos centrales de todo el mundo añadieron 244 toneladas de oro en el primer trimestre de 2025, un aumento del 24% respecto a la media histórica. China continuó sus compras por vigésimo segundo mes consecutivo, mientras que Turquía incrementó sus reservas por encima de las 600 toneladas. Este fuerte interés de las autoridades monetarias refleja una creciente voluntad de diversificación lejos del dólar estadounidense, tendencia que se espera que continúe durante 2026.

Brecha entre oferta y demanda

Aunque la producción minera alcanzó niveles récord de 856 toneladas en el primer trimestre de 2025, esto aún no es suficiente para cerrar la brecha con la demanda en aumento. Lo más importante es que los costos de extracción subieron a 1470 dólares por onza, el nivel más alto en una década, limitando la expansión de la producción. Además, los poseedores de lingotes prefieren mantener sus activos ante las perspectivas alcistas, lo que reduce la cantidad de oro reciclado y profundiza la escasez en el mercado.

Política monetaria acomodaticia

La Reserva Federal de EE. UU. redujo las tasas de interés en 25 puntos básicos en octubre de 2025, y los mercados ya descuentan una reducción adicional para finales de diciembre. Las expectativas de BlackRock indican una posible subida de las tasas hasta un 3.4% para finales de 2026. Esta caída en los rendimientos reales reduce el costo de oportunidad del oro, aumentando su atractivo para los inversores.

Tensiones geopolíticas

Los conflictos comerciales persistentes entre las grandes potencias, junto con las tensiones regionales, han llevado a los inversores a aumentar sus coberturas mediante la compra de oro. Informes indican que la incertidumbre geopolítica por sí sola elevó la demanda de oro en un 7% en 2025, tendencia que podría acelerarse en 2026 si las crisis se intensifican.

Debilidad del dólar y caída de los rendimientos

El índice del dólar cayó un 7.64% desde su pico a principios de 2025, mientras que los rendimientos de los bonos estadounidenses a 10 años bajaron del 4.6% al 4.07%. Esta combinación refuerza la atracción del oro para los inversores extranjeros y fomenta que los fondos de inversión se vuelquen hacia activos no dolarizados.

Expectativas del oro 2026: ¿Seguirá en alza?

Según análisis de los principales bancos de inversión globales, las predicciones de precios del oro en 2026 apuntan a escenarios generalmente alcistas:

Predicción del HSBC: espera alcanzar 5000 dólares por onza en la primera mitad de 2026, con un promedio esperado para el año de 4600 dólares.

Predicción del Bank of America: eleva su objetivo a 5000 dólares como pico potencial, con un promedio de 4400 dólares, aunque advierte sobre una corrección a corto plazo.

Predicción de Goldman Sachs: ajustó su expectativa a 4900 dólares por onza, apoyándose en los flujos de fondos ETF y compras institucionales.

Predicción de JP Morgan: estima que el precio llegará a alrededor de 5055 dólares a mediados de 2026.

El rango más común entre los analistas oscila entre 4800 y 5000 dólares como pico y 4200 a 4800 dólares como promedio anual.

¿Realmente bajará el oro? Riesgos y correcciones previstas

A pesar del optimismo, existen indicadores que advierten sobre una posible corrección bajista en 2026:

Escenario de toma de beneficios

El HSBC advirtió que el impulso alcista podría perder fuerza en la segunda mitad de 2026, con posibilidades de corrección hacia 4200 dólares por onza. Sin embargo, descartó una caída más profunda por debajo de 3800 dólares a menos que ocurra un shock económico severo.

Prueba de credibilidad de precios

Goldman Sachs señaló que mantener los precios por encima de 4800 dólares podría poner a prueba la capacidad del mercado para sostener la demanda, especialmente ante una menor demanda industrial de oro.

Pero el análisis técnico no respalda un escenario bajista severo

Los analistas de JP Morgan y Deutsche Bank coinciden en que el oro ha entrado en una nueva zona de precios “difícil de romper” a la baja, gracias a un cambio estratégico en la percepción de los inversores, que lo ven cada vez más como un activo a largo plazo en lugar de una herramienta de especulación a corto plazo.

La perspectiva técnica del oro: ¿Qué nos dicen los gráficos?

Según los datos más recientes del 21 de noviembre de 2025, el oro cerró en 4065 dólares por onza, tras tocar un máximo histórico de 4381 dólares el 20 de octubre. El precio rompió las líneas de la tendencia alcista a corto plazo, pero aún mantiene la tendencia principal en alza.

Niveles clave:

• Soporte principal: 4000 dólares (punto de inflexión)
• Si se rompe este nivel con un cierre diario claro, el objetivo sería 3800 dólares (50% de retroceso de Fibonacci)
• Primera resistencia: 4200 dólares
• Segunda resistencia: 4400 dólares
• Tercera resistencia: 4680 dólares

Indicadores de momentum: El RSI ((Relative Strength Index)) se mantiene en 50, indicando una situación de neutralidad total entre compra y venta. El MACD aún respalda la tendencia alcista general.

El análisis técnico sugiere que la cotización continuará en un rango lateral con sesgo alcista entre 4000 y 4220 dólares en el corto plazo, manteniendo la visión positiva mientras el precio permanezca por encima de la línea de tendencia principal.

Expectativas del oro en Oriente Medio

La región ha visto un aumento notable en las reservas de los bancos centrales, especialmente en el Banco Central de Egipto y Qatar.

En Egipto: las predicciones de CoinCodex indican que el precio del oro podría llegar a alrededor de 522,580 libras egipcias por onza, un aumento del 158% respecto a los precios actuales.

En Arabia Saudita y Emiratos: si se cumple el escenario ambicioso de 5000 dólares por onza, esto podría traducirse en aproximadamente 18,750 a 19,000 riales saudíes y unos 18,375 a 19,000 dirhams emiratíes.

Pero es importante notar que estas predicciones asumen estabilidad en los tipos de cambio y una demanda global constante sin shocks económicos mayores.

Conclusión: ¿Bajará o subirá el oro en 2026?

Las predicciones del oro se inclinan claramente hacia un aumento sostenido en 2026, especialmente si las tasas de interés reales permanecen bajas y el dólar se mantiene débil. El escenario principal apunta a que se puedan registrar nuevos picos cercanos a los 5000 dólares en la primera mitad del año.

¿Pero bajará el oro? La respuesta es sí, pero en un rango limitado. Correcciones del 8-10% hacia los 4200 dólares son muy plausibles, especialmente a mediados de 2026 si los inversores comienzan a tomar ganancias. Sin embargo, una caída drástica por debajo de 3800 dólares requeriría un shock económico profundo o un cambio radical en la política monetaria global.

Los inversores que esperan una caída significativa podrían quedar decepcionados, mientras que quienes sigan el precio cerca de los 4000-4200 dólares podrían encontrar buenas oportunidades de compra para retomar la tendencia alcista. Lo más importante será seguir de cerca los datos de inflación y las decisiones de política monetaria de la Reserva Federal, ya que serán el factor decisivo para la dirección del oro en los próximos meses.