El oro en la encrucijada del FOMC… La preocupación por la línea de defensa de 4190 dólares en 'Dove'

• La formalización de la bajada de 25bp de la Reserva Federal casi confirmada… el interés se centra en la orientación para el próximo año
• Debilidad del dólar y tensiones geopolíticas impulsan la demanda de activos seguros… aunque la dirección sigue siendo incierta
• [Análisis técnico] Riesgo de ajuste severo si se rompe por debajo de 4190 dólares… resistencia superior en 4260 dólares

Al inicio de la semana en los mercados asiáticos, el precio del oro(XAU/USD) muestra una tendencia de consolidación en un rango, rebotando repetidamente desde los mínimos. La probabilidad de una bajada por parte de la Reserva Federal aumenta, generando un sentimiento de compra en niveles bajos, mientras que la debilidad del dólar y las tensiones geopolíticas respaldan el estatus del oro como activo seguro.

Desde un punto de vista técnico, la situación actual es delicada. La línea de la media móvil exponencial de 200 horas(EMA) en el nivel de 4190 dólares actúa como un punto de inflexión a corto plazo. La ruptura de este soporte podría generar señales de venta en cadena. En caso de mayor caída, se podría perder el mínimo mensual(4163~4164 dólares), poniendo en duda la tendencia alcista desde finales de octubre y permitiendo una caída por debajo de los 4100 dólares. Por otro lado, la resistencia al alza se concentra en la zona de 4250~4260 dólares, y solo un cierre por encima de esta zona abriría la puerta a nuevas subidas.

Contexto macroeconómico: desaceleración de la inflación y debilitamiento del empleo, aumento de las expectativas de flexibilización monetaria

La Fed tiene cada vez más motivos para considerar una bajada de tipos. El índice de precios PCE(PCE) publicado por el Departamento de Comercio de EE. UU. en septiembre mostró un aumento interanual del 2.8%, en línea con las expectativas, y el PCE subyacente también se enfrió, bajando del 2.9% al 2.8%. Los indicadores de empleo también sugieren una desaceleración del mercado, reforzando la idea de una “reducción de ritmo” en la política monetaria.

El indicador CME FedWatch estima en aproximadamente un 90% la probabilidad de una bajada de 0.25%(bp) en esta reunión del FOMC. Además, el mercado ya contempla la posibilidad de una bajada adicional en abril del próximo año.

Las tensiones geopolíticas también influyen en el escenario. Los ataques a la infraestructura energética de Ucrania por parte de Rusia y las dificultades en las negociaciones de paz han contenido la demanda de activos de riesgo, fortaleciendo la preferencia por activos seguros como el oro.

Pistas del mercado: el ‘escenario 2025’ de Powell

Al final, lo que atrae la atención de los inversores no es tanto la bajada en sí, sino la orientación futura. La conferencia de prensa de Powell y la revisión del dot plot(Dot Plot) determinarán la trayectoria de los tipos de interés para el próximo año, y esto influirá directamente en si el precio del oro rompe o no el rango actual. Los participantes del mercado mantienen una postura cautelosa, posponiendo posiciones activas hasta los resultados del FOMC del miércoles(hora local). La tendencia de consolidación en un rango estrecho continúa por esta razón.

Escenario alcista: ruptura del umbral psicológico de 4300 dólares

Para una tendencia alcista, es necesario superar claramente la resistencia de 4250~4260 dólares en cierre. Si se logra, se puede apuntar a la recuperación del nivel psicológico de 4300 dólares, tras pasar por los 4277~4278 dólares. La recuperación de este nivel sería una señal de que se reanuda la tendencia alcista tras el rally de finales de noviembre.

Riesgo a la baja: ¿qué pasa si cae por debajo de 4190 dólares?

Por otro lado, si se rompe la media móvil de 200 díasEMA en 4190 dólares, es muy probable que se produzcan ventas técnicas en masa. El mínimo mensual en 4163~4164 dólares es un soporte secundario, pero en una fase de ajuste severo, incluso este nivel podría no sostenerse. La tendencia alcista a corto plazo, que comenzó a finales de octubre, podría verse completamente rota si se cae por debajo de los 4100 dólares.