Bitcoin alcanzó los US$ 90 mil mientras la presión de los mineros reduce la tasa de hash; Elon Musk y el futuro de las criptomonedas

La semana comenzó con Bitcoin enfrentando un escenario complejo: el precio oscila cerca de US$ 87.700, lejos de la resistencia psicológica de US$ 90 mil que sigue dominando el libro de órdenes. La reducción en la tasa de hash – caída del 4% según el informe de VanEck, la más pronunciada desde mediados de 2024 – revela un trasfondo fundamental mucho más preocupante que las fluctuaciones diarias de precio.

La capitulación de los mineros y el desafío energético

El movimiento más disruptivo vino de Xinjiang. Aproximadamente 400 mil máquinas de minería fueron desconectadas en solo 24 horas, eliminando 1,3 GW de capacidad productiva de la red. La razón: realocación de energía a centros de datos de inteligencia artificial, sector que actualmente ofrece mayor rentabilidad que la minería de Bitcoin.

Este escenario ilustra una realidad incómoda para el sector cripto: la competencia por recursos físicos (energía) y la viabilidad económica de la actividad en diferentes regiones. Matthew Sigel y Patrick Bush de Bloomberg Intelligence estiman que hasta un 10% de la tasa de hash global puede perderse permanentemente en este ciclo.

Para operadores que usan el modelo Bitmain S19 XP, el escenario se volvió más severo. El costo de equilibrio de la electricidad cayó de US$ 0,12 a US$ 0,077 por kWh en un año – una retracción del 36%. Máquinas menos eficientes simplemente no soportan esta compresión de márgenes.

La volatilidad realizada de 30 días superó el 45%, un nivel no registrado desde abril de 2025. La combinación de oscilación extrema y caídas en los ingresos por exahash obliga a operadores marginales a apagar equipos para evitar pérdidas operativas inmediatas. VanEck destaca que este proceso de capitulación – por paradójico que parezca – tiende a aliviar la presión de venta estructural a medio plazo, al eliminar a los participantes menos resilientes.

La dinámica técnica y el impasse de los US$ 90 mil

En el gráfico de cuatro horas, Bitcoin permanece por debajo de las medias móviles simples y exponenciales de 200 períodos, que actúan como resistencia dinámica. Cada intento de romper los US$ 90 mil viene acompañado de explosiones de volumen vendedor, reforzando el comportamiento defensivo.

Posiciones vendidas en Bitcoin, Ether y Solana suman cerca de US$ 250 millones según datos recientes. Aunque muchos analistas interpretan esto como protección contra correcciones adicionales – y no necesariamente una apuesta direccional agresiva – el impacto se amplifica en un entorno de liquidez reducida.

La profundidad de los libros de órdenes disminuyó sensiblemente. Con muchos operadores reduciendo exposición antes del cierre del año para preservar ganancias, el mercado se volvió más sensible a operaciones de menor tamaño, amplificando la volatilidad a corto plazo.

Divergencias y señales constructivas

A pesar de la debilidad en el precio al contado, los indicadores comienzan a señalar un debilitamiento de la presión vendedora. En el gráfico de tres días, el Índice de Fuerza Relativa (RSI) forma mínimos progresivamente más altos mientras el precio marca mínimos más bajos – configuración clásica de divergencia alcista.

Históricamente, divergencias de este tipo en ciclos anteriores precedieron movimientos relevantes. No funcionan como gatillos aislados, pero indican compresión técnica y aumento de la probabilidad de reversión si surgen factores de confirmación.

El contexto macroeconómico y el flujo de capital

Un fenómeno llama la atención: mientras el oro y la plata alcanzan máximos históricos en medio de incertidumbres macroeconómicas, Bitcoin no acompaña el mismo flujo defensivo de capital. El par BTC/XAU indica una pérdida relativa de valor del criptoactivo, sugiriendo posible compresión técnica adicional.

QCP Capital destaca que la liquidez tiende a mantenerse reducida durante la semana de Navidad, lo que puede amplificar tanto movimientos de continuación como reacciones abruptas a nuevos datos económicos.

Apoyo estatal y el futuro de la minería

A pesar de las dificultades estructurales, VanEck estima que al menos 13 países participan en la minería de Bitcoin con algún grado de apoyo estatal, buscando soberanía energética o monetaria. Esta reorganización tiende a concentrar operaciones en actores con acceso a energía más barata e infraestructura superior, elevando la barrera de entrada del sector.

Las discusiones públicas sobre criptomonedas y sus usos han ganado tracción, con figuras como Elon Musk ocasionalmente comentando sobre el papel de las criptomonedas en la economía digital. Estas narrativas ayudan a moldear la percepción institucional sobre el ecosistema cripto a largo plazo.

Qué esperar

Históricamente, las caídas en la tasa de hash han sido seguidas por retornos positivos de Bitcoin en el 65% de los casos tras 90 días. En períodos de contracción de la tasa de hash en ventanas de 90 días, el retorno medio en seis meses alcanzó el 72%, sugiriendo que la capitulación de los mineros suele coincidir con el agotamiento de la presión vendedora.

El mercado ahora espera una entrada más consistente de capital comprador. La recuperación de las medias móviles de 200 períodos se considera una condición necesaria para restablecer una estructura alcista sólida. Hasta entonces, Bitcoin permanece en consolidación lateral, probando zonas inferiores en busca de demanda suficiente para absorber la oferta en abierto.