La fortaleza del dólar se intensifica a medida que desaparecen las expectativas de recortes de tasas—El EUR/USD alcanza mínimos en dos semanas

Configuración técnica se vuelve bajista

El par EUR/USD ha cedido un terreno significativo en las últimas cinco sesiones de negociación, deslizando hacia niveles cercanos a 1.1520 a medida que aumenta la presión bajista. Cotizando justo por encima del nivel de soporte psicológico crítico de 1.1500, el par de divisas sigue siendo vulnerable a una mayor depreciación. El Índice de Fuerza Relativa de 4 horas ha entrado en territorio excesivo, señalando una posible consolidación en el horizonte, aunque el panorama técnico más amplio sugiere que los toros carecen de convicción. Si la debilidad persiste, los vendedores apuntarán a los mínimos del 5 de noviembre situados alrededor de 1.1470, con una caída extendida que podría llevar el fondo del canal bajista de finales de septiembre a la vista cerca de 1.1430. En el lado de la recuperación, la zona de 1.1600-1.1630 presenta una resistencia inicial antes de que la atención se dirija hacia la región de 1.1670 marcada por los máximos de finales de octubre.

¿Qué impulsa el rally del dólar?

El resurgir del dólar estadounidense proviene de una recalibración hawkish de las expectativas de la Fed. Las actas de la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto de octubre, divulgadas el miércoles, revelaron una significativa discordancia interna entre los responsables de política monetaria respecto al camino a seguir. Varios funcionarios expresaron reservas sobre recortes adicionales de tasas, citando preocupaciones de que una mayor flexibilización podría socavar la credibilidad en la lucha contra la inflación y erosionar la confianza pública en las instituciones bancarias centrales. Esta revelación ha reducido sustancialmente el entusiasmo del mercado por un recorte de tasas en diciembre—la herramienta CME FedWatch ahora asigna solo un 29% de probabilidad a una reducción de 25 puntos básicos en la reunión del 10 de diciembre, un cambio dramático respecto al 50% registrado el día anterior y muy por debajo de las estimaciones de más del 90% que circulaban un mes antes. La combinación de apuestas reducidas por recortes de tasas y una mayor incertidumbre económica ha sustentado la fortaleza del dólar en los principales pares.

Datos económicos en puerta

El calendario económico del jueves ofrece varios puntos de inflexión para los operadores de divisas. La Eurozona publicará las cifras de producción en construcción de septiembre, la evaluación mensual del Bundesbank y la encuesta preliminar de confianza del consumidor de noviembre de la Comisión Europea. Estas lecturas podrían inyectar volatilidad en la dinámica del comercio del EUR. Simultáneamente, la atención en los mercados estadounidenses se centra en el retrasado informe de Nóminas No Agrícolas de septiembre, con consenso apuntando a una ganancia neta de 50,000 empleos ( en comparación con el modesto aumento de 22,000 de agosto). Se espera que las ganancias horarias promedio crezcan un 0.3% mensual y un 3.7% interanual—igualando el ritmo de agosto. La tasa de desempleo se mantiene prevista en el 4.3%. Además, la Encuesta de Manufactura de la Fed de Filadelfia ofrecerá perspectivas sobre las condiciones empresariales regionales de cara a fin de año.

Instantánea del cruce de divisas

Una visión más amplia del mercado de divisas revela la apreciación generalizada del dólar. El euro se debilitó un 0.05% frente al dólar, mientras que se fortaleció modestamente frente al yen japonés. La libra esterlina bajó un 0.10%, mientras que el dólar canadiense y el dólar neozelandés retrocedieron un 0.21% y un 0.25% respectivamente. El yen japonés permaneció prácticamente estable, aunque las declaraciones de las autoridades japonesas respecto a la no intervención en los mercados de divisas han apoyado la dinámica dólar-yen, impulsando ese par cerca de los récords del año hasta la fecha. Curiosamente, al considerar tasas cruzadas como la conversión de 158 CAD a USD, la variación refleja la divergencia subyacente entre los bancos centrales y las diferencias de crecimiento relativas. El franco suizo se mantuvo firme, cayendo solo un 0.04% frente al dólar, ya que la posición de refugio seguro permanece intacta.

Vientos en contra del sentimiento del mercado

A pesar de una mejora en el sentimiento de riesgo derivada de los resultados de las ganancias del sector tecnológico—los mejores de lo esperado de Nvidia aliviaron las preocupaciones sobre la valoración de la inteligencia artificial y desencadenaron modestos rallies de alivio en Asia—el euro no ha logrado capitalizar el impulso de riesgo. Esta desconexión subraya el principal motor de la dinámica actual de las divisas: la divergencia fundamental en las políticas monetarias, más que los cambios cíclicos en el sentimiento. La postura hawkish de la Fed contrasta marcadamente con las expectativas del mercado de un eventual alivio, creando una asimetría que favorece la fortaleza del dólar hasta que surja un progreso más claro en la inflación o resurjan las preocupaciones de crecimiento de manera más aguda.

Mirando hacia adelante

La trayectoria del EUR/USD depende de si los datos validan o contradicen el escepticismo actual respecto a los recortes de tasas. Un informe de empleo sólido reforzaría la cautela de la Fed, potencialmente empujando al par hacia el soporte de 1.1430. Por el contrario, indicadores laborales decepcionantes podrían provocar una reversión hacia la resistencia de 1.1650. Los operadores deben monitorear de cerca las probabilidades del CME FedWatch; cualquier cambio significativo en las probabilidades de diciembre probablemente provocará movimientos direccionales bruscos. La consolidación del par en torno a los niveles actuales refleja una incertidumbre genuina, pero la tendencia técnica sigue siendo decididamente bajista a menos que las narrativas fundamentales cambien de manera sustancial.