## ¡El precio de la plata alcanza un máximo histórico! ¿Cómo pueden los inversores en Taiwán participar en esta tendencia a través de ETF?

El mercado de la plata a finales de 2025 protagonizó una subida impresionante. Impulsado por expectativas de recortes en las tasas de interés de la Reserva Federal, tensiones en el suministro global y la inclusión de la plata en la lista de minerales críticos de EE. UU., la plata en contado en Londres superó los 70 dólares por onza el 23 de diciembre, alcanzando posteriormente un máximo histórico de **83.645 dólares/onza**.

¿Lo fuerte que fue esta subida? Hasta ahora, la ganancia anual de la plata supera el **140%**, muy por encima del oro (que sube más del 60%) y aplastando al índice Nasdaq Compuesto (que crece aproximadamente un 120%).

Pero no hay almuerzo gratis. Para frenar la sobrevaloración de la plata, la CME ajustó continuamente los requisitos de margen de los futuros de plata a finales de diciembre, haciendo que el precio retrocediera a la zona de 70-75 dólares. Sin embargo, el mercado sigue siendo optimista respecto al futuro de la plata.

## Los ETF de plata se convierten en la opción principal para los inversores minoristas, ¿pero realmente los conoces?

Frente a la oportunidad de la subida del precio de la plata, muchos inversores en Taiwán quieren participar, pero se sienten confundidos entre tres opciones: comprar plata física, operar con futuros o elegir ETF de plata.

**La principal ventaja de los ETF de plata es simplificar el proceso de inversión.** Estos fondos buscan seguir el precio de la plata, permitiendo a los inversores participar en el mercado sin tener que poseer físicamente lingotes de plata. A diferencia de la plata física, los ETF de plata cotizan en bolsa como acciones, se pueden comprar y vender en cualquier momento, y tienen una liquidez mucho mayor.

### Lógica de funcionamiento de los ETF de plata

Los ETF de plata suelen seguir el precio de la plata mediante dos métodos: uno, poseer directamente plata física en lingotes; y dos, usar derivados como futuros de plata. En ambos casos, el valor del ETF se mueve en sincronía con el precio spot de la plata — si la plata sube un 5%, el valor del ETF también sube aproximadamente un 5%.

### Plata física vs. ETF: ¿por qué los inversores prefieren más los ETF?

Invertir en plata física parece directo, pero tiene trampas ocultas. Primero, el almacenamiento: los lingotes requieren pagar por alquiler de caja fuerte o almacenamiento (coste anual del 1-5%), y si se guarda en casa, hay riesgos de oxidación, robo o daño. Segundo, la eficiencia en la transacción: comprar en joyerías o comercios de metales preciosos suele implicar un spread del 5-6%, además de pagar por la prueba de pureza. Por último, la liquidez: en caso de necesidad urgente de efectivo, es difícil vender rápidamente, y los precios de compra en las tiendas varían sin transparencia.

En cambio, **los ETF de plata resuelven todos estos problemas.** Solo necesitas una cuenta de valores para entrar y salir del mercado como si compraras acciones. Sin preocuparte por almacenamiento, pruebas o transporte, y con costos anuales de solo 0.4-0.95%, son claramente más económicos para inversores a largo plazo.

## ¿Qué ETF de plata en Taiwán deberías escoger? Comparativa profunda de 7 opciones populares

| Nombre del fondo | Activo subyacente | Comisión anual | Características |
|-------------------|-------------------|----------------|----------------|
| iShares Silver Trust (SLV) | Plata física | 0.50% | El ETF de plata más grande del mundo, con más de 30 mil millones de USD en activos, gestionado por BlackRock |
| Invesco DB Silver Fund (DBS) | Futuros de plata | 0.75% | Sigue los futuros de plata en COMEX, apto para quienes quieren exposición mediante derivados |
| ProShares Ultra Silver (AGQ) | Futuros de plata | 0.95% | Ofrece apalancamiento 2x, para trading a corto plazo, no recomendable para mantener a largo plazo por el desgaste del interés compuesto |
| ProShares UltraShort Silver (ZSL) | Futuros de plata | 0.95% | Apalancamiento inverso 2x, para quienes apuestan a la caída de la plata, solo para operaciones cortas |
| Sprott Physical Silver Trust (PSLV) | Plata física | 0.62% | Fondo cerrado con unos 12 mil millones de USD, permite redención en físico a los inversores |
| iShares MSCI Global Silver and Metals Miners (SLVP) | Acciones mineras | 0.39% | Invierte en las principales empresas mineras de plata, con rentabilidad histórica de aproximadamente 142%, pero con mayor volatilidad |
| 期元大道瓊白銀 (00738U) | Futuros de plata | 1.00% | Opción local en Taiwán, sigue el índice Dow Jones Silver ER, producto de alta volatilidad |

### SLV: el ETF de plata más conocido del mundo

Lanzado en 2006 y gestionado por BlackRock, SLV es el símbolo de los ETF de plata. Con más de 30000 millones de USD en activos, su principal posición es plata física custodiada por JPMorgan. SLV es un fondo de gestión pasiva, que no realiza operaciones frecuentes para capturar movimientos a corto plazo, solo vende ocasionalmente pequeñas cantidades para gastos operativos. Su baja rotación minimiza errores de seguimiento, ideal para inversión a largo plazo.

### AGQ: herramienta apalancada para trading a corto plazo

Lanzado en 2008, AGQ busca ofrecer el **2x** del rendimiento diario del índice Bloomberg Silver Categoría. Opera mediante futuros, swaps y otros derivados, diseñado para amplificar ganancias en movimientos cortos. Pero los inversores deben tener cuidado: debido a los efectos del interés compuesto y los costes de rollover, AGQ solo es apto para trading a corto plazo y no para mantener a largo plazo. Si el precio de la plata se mantiene estable en medio año pero con volatilidad diaria, AGQ puede perder valor por el desgaste del interés compuesto.

### ZSL: herramienta para cubrirse contra la caída de la plata

ZSL ofrece un **-2x** del rendimiento diario del precio de referencia de la LBMA (London Bullion Market Association) de plata. Es decir, si la plata cae un 10%, ZSL sube un 20%. Este producto se usa principalmente para cobertura o especulación a corto plazo, y por el efecto del interés compuesto a largo plazo, no es recomendable mantenerlo por más de unas semanas.

### PSLV: mecanismo único de redención en físico

Este fondo, lanzado en 2010, tiene estructura especial: es un **fondo cerrado** con unidades emitidas en cantidad fija, cuyo precio de mercado se determina por oferta y demanda, no por creación y redención automática como en los ETF tradicionales. Esto provoca que su precio en mercado a veces se dispare o caiga por encima o por debajo del valor neto de activos. Sin embargo, gracias a su exposición pura en plata física y su mecanismo de redención en físico, PSLV atrae a muchos inversores a largo plazo, con activos gestionados de aproximadamente 12 mil millones de USD.

### SLVP: exposición indirecta a acciones mineras

SLVP invierte en empresas mineras de plata y metales relacionados, no en la plata en sí. En 2025, su rendimiento fue aproximadamente un 142%, superando la subida del precio de la plata. Pero hay que tener en cuenta que no es una inversión pura en plata, sino que se beneficia del aumento del precio de la plata y la mejora en la eficiencia operativa de las empresas, con mayor riesgo y mayor dispersión en precios de compra y venta.

### 期元大道瓊白銀: opción local en Taiwán

Este ETF taiwanés, creado en 2018, sigue el índice de exceso de rendimiento del plata en el Dow Jones, mediante futuros de plata en COMEX. Con una comisión del 1%, algo más alta que productos internacionales, se considera de **alta volatilidad**. Para inversores en Taiwán, evita problemas de transferencias internacionales o impuestos extranjeros, pero hay que considerar la liquidez y la composición del fondo.

## Dos vías para que los inversores en Taiwán participen

### Vía uno: Corretaje de fondos extranjeros — seguro pero con costos mayores

Es la forma más común para inversores en Taiwán. A través de brokers locales (Fubon, Cathay, Yuanta, Mega, etc.) abren cuentas de corretaje para gestionar la compra de ETF de plata en el extranjero.

**Pasos:**
- Abrir cuenta de corretaje en línea o en oficina, con DNI, pasaporte y datos bancarios
- Elegir liquidación en TWD o moneda extranjera
- Buscar el código del ETF (como SLV), hacer órdenes y compras periódicas

**Ventajas:** protección regulatoria, impuestos gestionados por el broker, fondos no salen de Taiwán, interfaz en chino tradicional

**Desventajas:** comisiones más altas que en acciones, opciones limitadas, costos de cambio de divisas

### Vía dos: Abrir cuenta en broker internacional — menor costo, mayor responsabilidad

Los inversores pueden abrir directamente en plataformas internacionales (IB, Fidelity, etc.), ahorrando comisiones intermedias.

**Pasos:**
- Preparar pasaporte, DNI, comprobante de domicilio y datos bancarios, completar verificación en línea
- Convertir TWD a USD y transferir a la cuenta del broker (configurar cuenta vinculada)
- Buscar y ordenar ETF de plata en la plataforma

**Ventajas:** comisiones muy bajas (casi sin comisión o con tarifas fijas bajas), gran variedad de fondos, herramientas avanzadas como opciones y apalancamiento

**Desventajas:** interfaz en inglés, gestión propia de impuestos y transferencias, complejidad en transferencias internacionales en caso de problemas

## ¿Se pagan impuestos al comprar ETF de plata? Claves fiscales para inversores en Taiwán

La carga fiscal de los ETF de plata depende del tipo de fondo y de la fuente de rentas. La mayoría son fondos de commodities que siguen la plata física o futuros, y que no distribuyen dividendos, por lo que los impuestos sobre dividendos son mínimos.

### ETF de plata en Taiwán (como 00738U)

Los ETF de plata listados en Taiwán se consideran iguales a la negociación de acciones locales: **sin impuestos al comprar, con una tasa del 0.1% al vender**. Es la situación más sencilla.

### ETF de plata en el extranjero (como SLV, PSLV)

Aquí hay que tener en cuenta la **exención de impuestos sobre ingresos en el extranjero**. Cuando los inversores taiwaneses compran ETF de plata en EE. UU., cualquier ganancia de capital (diferencia de precio de venta) se considera **ingreso por transacciones de bienes en el extranjero**, y se incluye en los ingresos globales.

**Umbral clave de exención:**
- Ingresos en el extranjero en el año ≤ **1 millón de TWD**: sin impuestos
- Ingresos en el extranjero > **1 millón de TWD**: el exceso se suma a los ingresos básicos

**Cálculo del impuesto:**
- Ingreso básico = todos los ingresos en el extranjero - exención de 7.5 millones de TWD
- Solo la parte que excede esa cantidad se grava al **20%**

Ejemplo: si en 2025 un inversor obtiene 2 millones de TWD de ganancia en la venta de ETF en el extranjero, sin otros ingresos en el extranjero, la ganancia que supera los 1 millón se suma a los ingresos básicos, que en este caso sería negativo, por lo que no habría impuesto. Pero si además recibe dividendos o intereses, y el total supera los 7.5 millones, entonces sí se paga el 20% sobre el exceso.

## ETF de plata vs. otras formas de inversión en plata: análisis de riesgos y rentabilidad

Para ayudar a los inversores a decidir, compararemos ETF de plata, plata física, futuros y acciones mineras:

| Forma de inversión | Ventajas | Desventajas | Rentabilidad 2025 |
|---------------------|------------|--------------|------------------|
| **ETF de plata** | Alta liquidez, fácil compra/venta, sin riesgos de almacenamiento, bajos costos, ideal para principiantes | Costos de gestión que erosionan rentabilidad a largo plazo, errores de seguimiento, sin posesión física | ~140% (ligeramente por debajo del precio de la plata tras gastos) |
| **Plata física** | Posesión real, sin riesgo de contraparte, privacidad | Costos de almacenamiento 1-5% anual, spreads de 5-6%, baja liquidez | ~95-100% (después de costos) |
| **Futuros de plata** | Alto apalancamiento, control de grandes volúmenes con poco capital, opciones de largo y corto plazo | Riesgo muy alto, complejidad, sin posesión física, requisitos de margen elevados | >200% (si se usa apalancamiento correcto) o pérdida total |
| **Acciones mineras** | Apalancamiento, diversificación, dividendos, fácil negociación | No inversión pura en plata, riesgo operacional, mayor volatilidad | ~142% (supera la subida del precio de la plata, pero con mayor riesgo) |

## Tres riesgos principales al invertir en ETF de plata que debes conocer

Aunque los ETF de plata tienen barreras de entrada bajas y buena liquidez, los inversores deben tener en cuenta estos riesgos:

### 1. Volatilidad del precio de la plata mucho mayor a lo esperado

El precio de la plata fluctúa mucho más que el oro o las acciones. Aunque en 2025 subió un 140%, en el pasado ha tenido caídas bruscas. Tras el aumento de margen de CME el 29 de diciembre, el precio intra día cayó más del 11%, causando pérdidas significativas a muchos inversores ese día.

### 2. La desviación en el seguimiento puede erosionar la rentabilidad a largo plazo

Los ETF basados en futuros, por los costes de rollover, pueden tener un rendimiento menor que el precio spot a largo plazo; los de plata física siguen más de cerca, pero los costes anuales del 0.4-0.5% siguen mermando la rentabilidad.

### 3. Riesgos de divisas y fiscalidad en ETF extranjeros

Las variaciones del dólar afectan directamente la rentabilidad en TWD; fiscalmente, las ganancias de capital en ETF extranjeros se consideran ingreso en el extranjero, y tras superar los 1 millón de TWD, se gravan al 20%. Además, el precio de la plata está muy influenciado por geopolítica, demanda industrial (solar, electrónica), y políticas monetarias de bancos centrales.

## Conclusión: ¿Es el ETF de plata adecuado para ti?

Desde la perspectiva de asignación de activos, **el ETF de plata es una herramienta efectiva para participar en el mercado de metales preciosos**. Permite evitar los problemas de almacenamiento físico, ofrece alta liquidez y facilidad de negociación, ideal para quienes quieren aprovechar la subida del precio de la plata sin gestionar físicamente los lingotes.

Pero hay que entender que la volatilidad del precio de la plata es alta, influenciada por la demanda industrial y la especulación. La gestión de los ETF varía en tarifas, métodos de seguimiento (con o sin apalancamiento, con o sin posesión física). Se recomienda diversificar y revisar periódicamente el mercado y las posiciones para mantener una estrategia sólida en esta tendencia alcista de la plata.