¿Qué está impulsando la subida del oro (XAU/USD) en medio de la incertidumbre política y las tensiones geopolíticas?

El oro se consolida cerca de su máximo en siete semanas mientras el mercado digiere señales económicas mixtas

El lingote de oro, comúnmente negociado como XAU/USD en los mercados financieros—con XAU representando el símbolo químico del oro y USD el dólar estadounidense—continúa encontrando soporte cerca de niveles récord, ya que los operadores lidian con señales macroeconómicas contradictorias. El metal precioso retrocedió ligeramente desde su pico en siete semanas de $4,353, situándose alrededor de $4,302, tras emerger beneficios tras un rendimiento semanal sólido. A pesar de la corrección, el lingote se mantiene firmemente en territorio positivo, con un aumento de más del 0.51% en la sesión, subrayando la resistencia de la demanda de refugio seguro.

Funcionarios de la Fed divididos sobre la trayectoria de la inflación mientras los vacíos de datos complican la perspectiva de política

Las comunicaciones recientes de la Reserva Federal han pintado un panorama complejo de la dirección de la política monetaria. Entre los tres disidentes en la última decisión de política, dos expresaron alarma por las preocupaciones persistentes sobre la inflación, creando ambigüedad en torno a las trayectorias de las tasas de interés en 2025.

El presidente de la Reserva Federal de Kansas City, Jeffrey Schmid, argumentó que las condiciones económicas actuales no justifican recortes de tasas, sosteniendo que la inflación sigue siendo “demasiado alta”. Enfatizó: “Ahora mismo, veo una economía que muestra impulso y una inflación que es demasiado alta, lo que sugiere que la política no es excesivamente restrictiva.” Esta postura hawkish contrasta marcadamente con los indicadores más suaves del mercado laboral publicados a principios de esta semana.

El presidente de la Reserva Federal de Chicago, Austan Goolsbee, adoptó una postura más cautelosa, abogando por obtener datos adicionales antes de realizar ajustes en la política. De manera crítica, señaló una inclinación dovish respecto a los recortes de tasas el próximo año, proyectando aproximadamente 50 puntos básicos de flexibilización si las condiciones económicas se desarrollan como se anticipa.

La presidenta de la Reserva Federal de Filadelfia, Anna Paulson, se centró en la fragilidad del mercado laboral, pero expresó confianza en la moderación de la inflación. Atribuyó el alivio de precios futuro a la disminución del impacto de los aranceles, que han sido la principal fuente de presiones de precios que superan el objetivo del 2% de la Fed este año.

La presidenta de la Reserva Federal de Cleveland, Beth Hammack, mantuvo su enfoque en las dificultades inflacionarias, prefiriendo una postura de política más restrictiva para limitar aún más el impulso de los precios.

Datos débiles del mercado laboral señalan grietas en el mercado de empleo

El panorama del empleo mostró una suavidad inesperada en el último informe de solicitudes de desempleo. Las solicitudes iniciales de semana que finalizó el 6 de diciembre aumentaron a 236,000, un incremento pronunciado respecto a las revisadas al alza de 192,000 de la semana anterior. La subida socava la narrativa de un mercado laboral resistente y puede justificar la reciente pausa de la Fed en las subidas de tasas.

Por otro lado, las solicitudes continuas para la semana que finalizó el 29 de noviembre disminuyeron a 1.838 millones desde 1.937 millones, sugiriendo cierta estabilización en los niveles de desempleo a largo plazo a pesar de la decepción en los titulares.

El presidente de la Fed, Jerome Powell, advirtió que gran parte de los datos económicos recientes podrían estar distorsionados por los efectos del cierre del gobierno, añadiendo incertidumbre a las evaluaciones de inflación de los responsables de política.

Estancamiento geopolítico sustenta la demanda de refugio seguro

Las negociaciones de paz entre Rusia y Ucrania parecen estancadas, con la Casa Blanca expresando frustración por el ritmo de las conversaciones. Se informa que el presidente de EE. UU., Trump, ha expresado su decepción con el presidente ucraniano, Volodymyr Zelenskiy, respecto al marco de paz propuesto, reforzando las primas de riesgo geopolítico integradas en los precios del oro.

La debilidad del dólar proporciona soporte secundario

El índice del dólar estadounidense (DXY), que mide la fortaleza del dólar frente a una cesta de seis monedas principales, se mantuvo estable en 98.35. Más significativamente, los rendimientos reales de EE. UU.—que se mueven en sentido inverso al oro—disminuyeron casi 2.5 puntos básicos hasta 1.872%, ofreciendo un impulso adicional a los precios del lingote. El rendimiento del Treasury a 10 años subió 4 puntos básicos hasta 4.19%, aunque las caídas en los rendimientos reales siguen siendo el factor más favorable para los metales preciosos.

La configuración técnica sigue siendo constructiva para una mayor subida

Desde una perspectiva técnica, XAU/USD mantiene su sesgo alcista a pesar de la toma de beneficios cerca de la resistencia. El Índice de Fuerza Relativa (RSI) permanece elevado en territorio de sobrecompra, señalando un impulso de compra robusto. Esta configuración sugiere que los toros mantienen el control de la tendencia a corto plazo.

Si el oro rompe por encima del máximo del viernes de $4,353, se abre el camino para probar el máximo histórico en $4,381. Un impulso sostenido podría impulsar los precios hacia objetivos sucesivos de $4,400, $4,450 y, finalmente, $4,500.

Los niveles de soporte merecen igual atención. Una caída por debajo del máximo del 11 de diciembre de $4,285 podría desencadenar una fase correctiva, con $4,250 y $4,200 como objetivos intermedios a la baja para los traders con stops.

Conclusión clave

La interacción entre la ambigüedad de la política de la Fed, la debilidad del mercado laboral y los riesgos geopolíticos persistentes continúa apoyando la tendencia alcista del oro. Aunque la toma de beneficios ha recortado algunas ganancias de la semana, la estructura técnica del XAU/USD y el contexto macroeconómico sugieren que el camino de menor resistencia sigue siendo al alza, salvo un cambio drástico en el sentimiento respecto a las expectativas de inflación o los desarrollos geopolíticos.