Las trampas detrás del rebote de la libra esterlina: Goldman Sachs revela presiones de depreciación a largo plazo

**Tipo de cambio sube a corto plazo, pero los riesgos a largo plazo se intensifican**

A principios de diciembre, el GBP/USD( mostró un rendimiento fuerte en un mes, alcanzando los 1.3350, con una subida diaria del 1.08%. Al mismo tiempo, el EUR/GBP) cayó a 0.8737, alcanzando un mínimo mensual. Detrás de este rebote, la expectativa de una reducción de tasas por parte de la Reserva Federal de EE. UU. se convirtió en el principal impulsor: los datos débiles de ADP en noviembre y las insinuaciones del gobierno de Trump sobre el personal de la Fed afectaron la fortaleza del dólar.

Por otro lado, tras la resolución del proyecto de presupuesto del Reino Unido, las preocupaciones de los inversores sobre las perspectivas de los bonos británicos se aliviaran temporalmente, surgiendo una demanda de rebote de la libra. Un estratega de Ebury comentó: «La eliminación de la incertidumbre presupuestaria podría crear espacio para un rebote de la libra antes de fin de año». La OCDE( también elevó su pronóstico de crecimiento económico del Reino Unido para 2026 a 1.2%, y proyectó un crecimiento del 1.3% para 2027, lo que impulsó aún más el ánimo del mercado.

**El ciclo de flexibilización de los bancos centrales llegará a su fin, surgen riesgos a la baja en las tasas de interés**

El informe de la OCDE predice que el Banco de Inglaterra realizará dos recortes de tasas antes de junio del próximo año, reduciendo la tasa base al 3.5%, poniendo fin al ciclo de flexibilización. El ministro de Finanzas del Reino Unido, Rees-Mogg, expresó su bienvenida, afirmando que el crecimiento económico del país superará las expectativas.

Sin embargo, esta ola de optimismo oculta preocupaciones profundas. El banco comercial alemán advierte que los gastos del Reino Unido aumentarán significativamente en los próximos dos años, y que posteriormente será necesario implementar medidas de austeridad. La institución señaló: «La situación presupuestaria del Reino Unido será un obstáculo a largo plazo, y las noticias negativas relacionadas seguirán surgiendo. Sin soluciones claras, la libra continuará presionada».

**Alerta de Goldman Sachs: austeridad fiscal combinada con flexibilización monetaria mantendrá a la libra atrapada a largo plazo**

El departamento de estrategia de inversión de Goldman Sachs señala que las restricciones fiscales que enfrenta el Reino Unido siguen siendo el principal desafío para la libra entre las monedas del G-10, especialmente en comparación con otras monedas europeas. Además, los riesgos en el mercado laboral del Reino Unido aumentan, lo que ejercerá presión adicional para recortes de tasas.

«La combinación de políticas de austeridad fiscal y flexibilización monetaria ejercerá una presión a largo plazo sobre la libra», afirmó un analista de Goldman Sachs. Esta evaluación se refleja directamente en sus expectativas de tipo de cambio: Goldman Sachs ha revisado al alza su objetivo para el EUR/GBP), esperando 0.89 en tres meses, 0.90 en seis meses y 0.92 en un año.

**Perspectiva de mercados emergentes: el impacto de la depreciación de la libra en el panorama cambiario global**

En el contexto de la presión a largo plazo sobre la libra, también se están ajustando los patrones de tipo de cambio globales. Las monedas de mercados emergentes, como el peso filipino, están aprovechando el ciclo de debilitamiento del dólar. Cuando monedas tradicionales fuertes como la libra enfrentan presiones de depreciación política, las fluctuaciones en los tipos de cambio reconfiguran las estrategias de inversión transfronterizas.

En general, el rebote a corto plazo de la libra es solo un equilibrio temporal entre políticas y datos económicos, mientras que las contradicciones en las políticas fiscal y monetaria persisten a largo plazo. Los inversores deben estar atentos a los riesgos de una posible caída de este rebote, especialmente en la perspectiva a largo plazo del tipo de cambio de la libra.