¡La ola de apreciación del dólar de Nueva Taiwan dollar está llegando! Predicción de la tendencia del tipo de cambio del dólar estadounidense y los puntos de inflexión clave en 2024

El Nuevo Nuevo dólar ha mostrado una sorprendente tendencia alcista en las últimas semanas, apreciándose casi un 10% en solo dos días de negociación, logrando superar la barrera psicológica de los 30 yuanes. ¿Qué significa realmente este movimiento en el tipo de cambio? ¿Cuál será la dirección futura de la tendencia del dólar estadounidense? ¿Cómo deberían actuar los inversores ante esta gran volatilidad en el mercado de divisas? Este artículo analizará en profundidad las causas económicas detrás de la apreciación del dólar taiwanés, interpretará la tendencia del tipo de cambio y ofrecerá recomendaciones prácticas para los inversores.

¡La tendencia del dólar taiwanés supera las expectativas! De amenaza de depreciación a milagro de apreciación

Hace un mes, el mercado todavía temía que el dólar taiwanés pudiera romper los 34 o incluso los 35 yuanes. Sin embargo, la emoción del mercado se invirtió de repente. Se produjo un movimiento histórico: una subida del 5% en un solo día, cerrando en 31.064 yuanes, alcanzando un máximo en 15 meses. Lo más sorprendente fue que, al día siguiente, se apreció otro 4.92%, superando la barrera de los 30 yuanes en medio de la sesión, tocando un mínimo de 29.59 yuanes.

¿Qué tan raro es este movimiento? Mirando el mercado de monedas en Asia, aunque otras monedas como el renminbi, el dólar de Hong Kong, el yen y el dólar de Singapur también mostraron apreciaciones, ninguna alcanzó la magnitud del movimiento del dólar taiwanés. El dólar de Singapur subió un 1.41%, el yen un 1.5%, y el won un 3.8%, mientras que el dólar taiwanés subió a un ritmo único en Asia, logrando el tercer volumen de negociación más alto en la historia del mercado de divisas.

Para la economía orientada a las exportaciones de Taiwán, la volatilidad del tipo de cambio tiene un impacto profundo. La inversión neta extranjera en Taiwán representa hasta un 165% del PIB, lo que significa que la economía es muy sensible a los cambios en el tipo de cambio. Frente a esta volatilidad extrema, el gobierno actuó rápidamente: el presidente emitió declaraciones para estabilizar el mercado, y el banco central convocó una rueda de prensa para aclarar su postura política. Sin embargo, el sentimiento del mercado sigue oscilando.

Los tres principales impulsores de la predicción del tipo de cambio del dólar estadounidense

La política arancelaria de EE. UU. enciende la chispa

La política de aranceles recíprocos del gobierno de Trump fue el desencadenante clave de esta tendencia alcista. El anuncio de retrasar la implementación de aranceles por 90 días generó en el mercado dos expectativas inmediatas:

• La próxima ola de compras concentradas a nivel global, beneficiando a Taiwán como principal exportador, proporcionando un fuerte soporte al dólar taiwanés.
• La inesperada revisión al alza de las expectativas de crecimiento económico de Taiwán por parte del Fondo Monetario Internacional, junto con el sólido desempeño del mercado bursátil taiwanés, atrayendo continuamente inversión extranjera y siendo el primer motor que impulsó la apreciación del dólar taiwanés.

La difícil situación del banco central

En una declaración del 2 de mayo, el banco central atribuyó la fluctuación del tipo de cambio a “las expectativas del mercado de que EE. UU. pueda solicitar a sus socios comerciales la apreciación de sus monedas”, evitando abordar la cuestión más importante: ¿las negociaciones arancelarias entre EE. UU. y Taiwán incluyen cláusulas sobre el tasa de cambio?

En realidad, el plan de “equidad y reciprocidad” del gobierno de Trump incluye claramente la “intervención en el mercado de divisas” como un punto clave de revisión, lo que coloca al banco central de Taiwán en una situación difícil: las estrategias de intervención fuerte del pasado podrían ser acusadas por EE. UU. de “manipulación de divisas”.

Considerando que en el primer trimestre Taiwán registró un superávit comercial de 23.57 mil millones de dólares, un aumento del 23% interanual, y que el superávit con EE. UU. se disparó un 134% hasta 22.09 mil millones de dólares, la pérdida del respaldo tradicional del banco central ha generado una enorme presión de apreciación en el dólar taiwanés.

La reacción en cadena en los mercados financieros

El último estudio de UBS señala que un aumento del 5% en un solo día supera ampliamente lo que los indicadores económicos tradicionales pueden explicar. Además de los factores emocionales, las operaciones masivas de cobertura de riesgos por parte de aseguradoras y exportadores taiwaneses, junto con la concentración de posiciones en arbitraje con financiamiento en dólares taiwaneses, han amplificado la volatilidad.

UBS advierte especialmente que, si el dólar taiwanés corrige a la baja, las aseguradoras y exportadores podrían aumentar aún más su cobertura. Si se lleva la escala de cobertura de divisas a niveles históricos, esto podría generar una presión de venta de aproximadamente 1000 mil millones de dólares en dólares, equivalente al 14% del PIB de Taiwán, un riesgo que requiere atención.

El análisis del Financial Times señala claramente el problema: las aseguradoras de vida en Taiwán poseen activos en el extranjero por valor de hasta 1.7 billones de dólares (principalmente bonos del Tesoro de EE. UU.), y carecen de herramientas de cobertura de divisas adecuadas a largo plazo. En el pasado, el banco central pudo controlar eficazmente la apreciación del dólar taiwanés, pero ahora se encuentra en una situación de política difícil. El gobernador del banco central respondió a esto, enfatizando que las operaciones de las aseguradoras no son tan agresivas como se reporta.

Predicción del tipo de cambio del dólar estadounidense: ¿puede romper los 28 yuanes?

Evaluación realista del potencial de apreciación

El mercado espera que el gobierno de Trump siga presionando para que el dólar taiwanés se aprecie, pero la magnitud exacta aún es difícil de determinar. La opinión general es que es muy poco probable que el dólar taiwanés suba a 28 yuanes.

Indicador del Banco de Pagos Internacionales (BPI)

Una herramienta clave para evaluar la razonabilidad del tipo de cambio es el índice de tipo de cambio real efectivo (REER), que toma 100 como referencia de equilibrio. Al cierre de marzo:

• El REER del dólar estadounidense está en aproximadamente 113, indicando una sobrevaloración significativa.
• El REER del dólar taiwanés se mantiene en torno a 96, en una posición razonablemente subvaluada.
• En comparación, otras monedas de exportación en Asia están aún más subvaluadas: el yen tiene un REER de solo 73, y el won coreano 89.

Comparación de las variaciones de las monedas regionales

Al extender el período de observación desde la reciente volatilidad hasta principios de año, se observa que la apreciación del dólar taiwanés es similar a la de sus pares:

• El dólar taiwanés ha subido un 8.74%
• El yen un 8.47%
• El won un 7.17%

Aunque en el corto plazo la velocidad de apreciación del dólar taiwanés ha sido la más rápida, en una perspectiva a largo plazo mantiene una tendencia alineada con la región.

Expectativas de apreciación de UBS

UBS cree que la tendencia de apreciación del dólar taiwanés continuará, fundamentándose en que:

• El modelo de valoración muestra que el dólar taiwanés ha pasado de estar moderadamente subvaluado a estar a 2.7 desviaciones estándar por encima de su valor razonable.
• El mercado de derivados de divisas refleja la “expectativa de la mayor apreciación en 5 años”.
• La experiencia histórica indica que después de un aumento significativo en un solo día, no suele haber una reversión inmediata.

La firma predice que, cuando el índice de tipo de cambio ponderado por comercio del dólar taiwanés suba un 3% (cercano al límite tolerado por el banco central), la intervención oficial podría intensificarse para suavizar la volatilidad del tipo de cambio.

Estrategias de inversión para aprovechar la volatilidad del dólar

Para los operadores de divisas con experiencia

Pueden operar directamente en plataformas de divisas con pares USD/TWD u otros relacionados, capturando movimientos a corto plazo en días o incluso en el mismo día. Si ya poseen activos en dólares, pueden usar contratos a plazo u otros instrumentos derivados para cubrirse y asegurar las ganancias por la apreciación del dólar taiwanés.

Para inversores principiantes que buscan estabilidad

Deben seguir principios clave: comenzar con pequeñas cantidades, evitar decisiones impulsivas de aumentar posiciones. Muchas plataformas ofrecen cuentas demo para practicar y verificar estrategias de trading.

Es importante seguir de cerca las políticas del banco central de Taiwán y los avances en las negociaciones comerciales entre EE. UU. y Taiwán, ya que estos factores influirán directamente en la trayectoria del tipo de cambio. Se recomienda operar con apalancamiento bajo y establecer niveles de stop-loss para proteger las posiciones.

Recomendaciones para la asignación de activos a largo plazo

Dado que la economía de Taiwán es sólida y las exportaciones de semiconductores continúan fuertes, el dólar taiwanés podría mantenerse en un rango de 30 a 30.5 yuanes, con una tendencia a la fortaleza a largo plazo. Sin embargo, en una estrategia de inversión a largo plazo, se recomienda limitar la exposición en divisas a un 5-10% del total de activos, diversificando en otros activos globales para reducir el riesgo general de la cartera.

Se sugiere complementar con inversiones en acciones taiwanesas o bonos, de modo que, incluso en caso de mayor volatilidad del tipo de cambio, el portafolio en su conjunto pueda mantenerse relativamente estable.

Análisis de la tendencia histórica de diez años: la lógica del cambio a largo plazo en el tipo de cambio del dólar taiwanés

Rango de oscilación en los últimos diez años

Desde octubre de 2014 hasta octubre de 2024, el dólar taiwanés ha fluctuado entre 27 y 34 yuanes, con una amplitud de aproximadamente el 23%, manteniéndose en una zona relativamente estable en comparación con las principales monedas del mundo. En cambio, el yen ha tenido una volatilidad del 50% (de 99 a 161 yenes), el doble del rango del dólar taiwanés.

Los verdaderos impulsores de la volatilidad del dólar taiwanés

Dado que las tasas de interés en Taiwán tienen una variación limitada, las fluctuaciones del tipo de cambio están principalmente determinadas por las políticas de la Reserva Federal de EE. UU., no por decisiones del banco central taiwanés.

Entre 2015 y 2018, la turbulencia en los mercados chinos y la crisis de deuda europea llevaron a EE. UU. a ralentizar el proceso de reducción cuantitativa, fortaleciendo al dólar taiwanés. Después de 2018, la Fed inició un ciclo de subidas de tasas, y en 2020, con la pandemia, su balance se expandió rápidamente de 4.5 a 9 billones de dólares, con tasas en cero, lo que presionó a la baja al dólar. En ese momento, el dólar alcanzó un máximo de 27 yuanes por dólar.

Tras 2022, debido a la descontrolada inflación en EE. UU., la Fed adoptó una política agresiva de subida de tasas, haciendo que el dólar se apreciara aún más, manteniendo la tasa en niveles altos. Solo en septiembre de 2024, cuando la Fed empezó a reducir tasas, el tipo de cambio retrocedió cerca de los 32 yuanes.

El “umbral de los 30 yuanes” en la psicología del mercado

Durante la última década, los participantes del mercado han formado un consenso: por debajo de 30 yuanes, se considera favorable al dólar, y por encima de 32 yuanes, se vende. Este “punto de referencia” se ha convertido en un indicador importante para las inversiones a largo plazo en divisas.

En general, la predicción del movimiento del dólar requiere monitorear simultáneamente las políticas de la Reserva Federal, los fundamentos económicos de Taiwán y la situación geopolítica para hacer una evaluación más precisa.