Oro(XAU/USD) por encima de 4.300 dólares, expectativa de recorte de tasas de interés en EE. UU. en medio de una avalancha de indicadores económicos, con expectativas de un pequeño paso… ¿Continuará la subida?

El martes, en las primeras operaciones en Asia, el precio del oro subió hasta cerca de 4,305 dólares, evitando así realizar beneficios en la zona de 4,300 dólares. Es el nivel más alto en el último mes. A continuación, se esperan datos económicos clave como el informe de empleo no agrícola de EE. UU.(NFP), las ventas minoristas y el índice de gestores de compras (PMI) del sector manufacturero, todos ellos en un solo día. Si estos datos sugieren debilidad, podrían impulsar una mayor subida del oro, pero si las estadísticas muestran un fuerte mercado laboral, existe el riesgo de que las ganancias se reduzcan parcialmente.

La ‘brecha’ entre la Reserva Federal y el mercado: ¿recorte de tasas en bebé o recortes múltiples?

La Reserva Federal realizó la tercera reducción de tasas de este año la semana pasada, dejando abierta la posibilidad de recortes adicionales en 2025. Cuanto más bajas sean las tasas, menor será el coste de mantener oro sin intereses, por lo que una política de flexibilización es estructuralmente positiva para el mercado del oro.

Sin embargo, las direcciones específicas de la política difieren. Según las perspectivas económicas(SEP·dot plot) de la Fed, se insinúa una posible reducción de 25 puntos básicos en una sola ocasión hasta finales de 2026. Sin embargo, los participantes del mercado financiero ya están descontando al menos 2 recortes de tasas para finales de este año. Cuanto más persista esta discrepancia en las expectativas, más fluctuará el oro en función de las perspectivas de las tasas de interés.

Indicadores de hoy, la ‘dirección’ del oro

La atención de los inversores está centrada en los datos económicos de EE. UU. publicados el martes. Se publicarán estadísticas que se habían retrasado por la suspensión del funcionamiento del gobierno. Desde los datos de empleo hasta la intensidad del consumo y la percepción del sector manufacturero, se busca determinar si la desaceleración económica es una realidad.

Si estos indicadores señalan una economía débil, la probabilidad de que la Fed reduzca aún más las tasas aumentará, y el oro podría intentar superar los 4,300 dólares y alcanzar niveles más altos. Por otro lado, si el empleo y el consumo se mantienen mejor de lo esperado, las apuestas del mercado a una bajada de tasas disminuirán, y el dólar podría fortalecerse. En ese caso, las ganancias actuales del oro podrían experimentar una presión a la baja parcial.

La ‘señal de paz’ en Ucrania, ¿el techo del oro?

El fortalecimiento del oro como activo seguro siempre ha estado respaldado por un prima de riesgo geopolítico. Si las negociaciones en Ucrania avanzan, esa prima podría desaparecer, lo que supondría un peso para el oro.

Los funcionarios estadounidenses mencionaron el lunes que el acuerdo con el presidente ucraniano está en la ‘fase final’, pero aún hay cuestiones pendientes relacionadas con la territorialidad y las garantías de seguridad. Es decir, aunque hay expectativas de paz, todavía se necesita tiempo para un acuerdo final, por lo que en el corto plazo esto podría actuar como un factor que limite el precio del oro.