El precio de la plata alcanza un máximo histórico, ¿qué tipo de ETF deberían elegir los inversores en Taiwán para entrar?

El precio de la plata alcanza un nuevo récord y el interés en inversión se intensifica

2025 será un año histórico para el mercado internacional de plata. Impulsado por expectativas de recortes en las tasas de interés por parte de la Reserva Federal, una cadena de suministro global cada vez más ajustada, y la inclusión oficial de la plata en la lista de minerales críticos por Estados Unidos, el precio spot de la plata en Londres superó el 23 de diciembre la barrera psicológica de 70 dólares por onza, alcanzando en su punto más alto histórico los 83.645 dólares/onza.

Hasta finales de año, la ganancia anual de la plata ha superado el 140%, convirtiéndose en el activo con mejor rendimiento en 2025. En comparación, el aumento del oro fue inferior al 60%, y el índice Nasdaq Composite subió aproximadamente un 20%, evidenciando claramente la fortaleza de la plata.

No obstante, esta tendencia alcista también ha generado atención en el mercado. La CME, para controlar riesgos, ha aumentado en dos ocasiones consecutivas en un mes el margen de garantía para los futuros de plata. La última modificación ocurrió el 26 de diciembre, y tras su entrada en vigor el 29 de diciembre, el margen inicial para los contratos de futuros de plata de marzo de 2026 subió de 22,000 a 25,000 dólares, un incremento del 25%. Este ajuste ha contenido temporalmente la subida, y el precio de la plata ha retrocedido a un rango de 70-75 dólares.

Los ETF de plata se convierten en la primera opción para los inversores minoristas

Frente a esta tendencia alcista del precio de la plata, muchos inversores en Taiwán han comenzado a buscar canales de entrada. Los ETF de plata se están consolidando como la opción principal para los minoristas debido a su conveniencia y bajo umbral de inversión.

¿Qué son los ETF de plata? ¿Cómo funcionan?

Los ETF de plata son fondos de inversión que siguen los cambios en el precio de la plata. Los inversores no necesitan comprar plata física para participar en las ganancias derivadas de las fluctuaciones del precio. Estos fondos están listados en bolsas de valores y se negocian como acciones, permitiendo compras y ventas en cualquier momento durante los días de mercado.

Generalmente, estos fondos siguen el precio de la plata de dos maneras: poseyendo directamente lingotes de plata física, o utilizando instrumentos derivados como contratos de futuros para correlacionarse con el precio. Cuando el precio de la plata sube un 5%, el valor del ETF correspondiente también aumenta aproximadamente un 5%; y cuando baja, también.

En comparación con la inversión en plata física, los ETF ofrecen ventajas como: no tener que pagar costos y riesgos asociados a almacenamiento, seguros y certificaciones; mayor liquidez y facilidad de negociación; y acceso sencillo a través de cuentas de corretaje.

¿Por qué los ETF de plata son más prácticos que la plata física?

Aunque la plata física proporciona una sensación tangible y segura, su manejo práctico presenta múltiples problemas. Primero, los costos de almacenamiento, ya sea en cajas de seguridad bancarias o en almacenes especializados, deben pagarse anualmente; si se guarda en casa, hay riesgos de oxidación, robo o daño.

El proceso de compra y venta también es bastante engorroso. Los inversores deben buscar comerciantes confiables de metales preciosos, soportar márgenes de compra-venta elevados, y en ocasiones pagar costos adicionales por pruebas de pureza. Lo más problemático es la baja liquidez: en momentos de necesidad, resulta difícil vender rápidamente, y los precios de compra en diferentes tiendas varían sin mucha transparencia.

Los ETF de plata eliminan estos problemas. Solo con una cuenta de corretaje, los inversores pueden comprar y vender en cualquier momento, con total flexibilidad. Los fondos están gestionados por instituciones profesionales que poseen y administran la plata física o los contratos de futuros, permitiendo a los inversores seguir de cerca las fluctuaciones del precio de la plata sin cargas físicas.

Productos principales de ETF de plata en el mercado

Actualmente, existen numerosos ETF de plata disponibles para inversores. La siguiente tabla resume información básica de siete de los productos más populares:

SLV - La opción más conocida a nivel mundial

SLV fue lanzado en 2006 y gestionado por el gigante de gestión de activos BlackRock. Su principal activo es plata física, custodiada por JPMorgan. Utiliza una estrategia de gestión pasiva, sin entrar y salir activamente del mercado, vendiendo periódicamente pequeñas cantidades de plata para cubrir costos operativos.

Desde 2014, SLV sigue el precio de referencia de la plata del London Bullion Market Association (LBMA), asegurando una alta sincronización con el mercado real. Su carácter de tenencia física lo convierte en una opción preferida para exposición directa al precio de la plata.

AGQ y ZSL - Productos apalancados y inversos

AGQ fue lanzado en 2008 por ProShares, logrando un apalancamiento 2x mediante contratos de futuros. Comprar AGQ permite obtener el doble de la variación del precio de la plata, aunque también aumenta el riesgo. Está dirigido principalmente a inversores que buscan altos retornos a corto plazo y no se recomienda para mantener a largo plazo.

ZSL es la versión inversa de AGQ, ofreciendo un retorno -2x. Es adecuada para quienes esperan una caída en el precio de la plata, para cobertura o posiciones cortas. Debido a la pérdida por interés compuesto, ambos productos no son recomendables para mantener más de un mes.

PSLV - Estructura única de fondo cerrado

PSLV, lanzado en 2010, es un fondo cerrado con unidades de emisión fijas. Su precio de mercado se determina por oferta y demanda, pudiendo presentar primas o descuentos respecto al valor neto de los activos (NAV).

Lo atractivo de este fondo es que permite a los inversores solicitar la redención en plata física, siendo adecuado para quienes planean una asignación de activos a largo plazo. Actualmente, gestiona aproximadamente 12 mil millones de dólares, siendo uno de los fondos cerrados de plata más grandes.

SLVP - Inversión en acciones mineras

SLVP fue lanzado en 2012 por BlackRock, invirtiendo en empresas cotizadas dedicadas a la exploración y minería de plata a nivel global. Sigue el índice MSCI ACWI Select Silver Miners, con restricciones en la ponderación de cada acción: ninguna puede superar el 25%, y las que tengan más del 5% en peso no superan el 50% en conjunto.

Su comisión de gestión es del 0.39%, por debajo de la mediana del mercado, pero presenta mayor volatilidad histórica, con errores de seguimiento evidentes, frecuentes cambios en la composición y márgenes de compra-venta amplios. Desde una perspectiva de rentabilidad a largo plazo, su atractivo es limitado.

期元大道瓊白銀 - Opción local

Este es un ETF de plata listado en Taiwán, establecido en mayo de 2018 y cotizando desde junio, con un precio inicial de 20 TWD. Invierte en contratos de futuros de plata en COMEX, siguiendo el índice de rendimiento excesivo del Dow Jones Plata, sin distribuir dividendos en efectivo. Tiene un nivel de riesgo de “alta volatilidad”.

Canales de compra para inversores en Taiwán

Canal uno: Corretaje por mandato (orden de corretaje)

Es la forma principal para que los inversores taiwaneses compren ETF de plata en el extranjero. A través de brokers locales (como Fubon, Cathay, E.SUN, Yuanta, etc.), se delega la ejecución de la orden a brokers en el extranjero.

Pasos:

• Abrir una cuenta de mandato en un broker local (en línea o en oficina), preparando DNI, pasaporte, cuenta bancaria, etc.
• Elegir liquidación en TWD o moneda extranjera.
• Realizar la orden mediante la app o web del broker, buscando códigos como SLV, y algunos soportan inversión periódica.

Ventajas: Regulación por la Comisión de Mercado de Valores, seguridad garantizada; asesoramiento fiscal por el broker; fondos no necesitan ser transferidos al extranjero; interfaz en chino.

Desventajas: Comisiones más altas; oferta limitada de productos negociables.

Canal dos: Abrir cuenta en broker extranjero directamente

Forma más directa de inversión, donde el inversor abre una cuenta en línea en un broker extranjero y negocia directamente, ahorrando comisiones intermedias.

Pasos:

• Abrir cuenta en la plataforma del broker extranjero en línea, preparando pasaporte, DNI, comprobante de domicilio, datos bancarios.
• Transferir TWD a la cuenta (requiere convertir a USD, mediante transferencia bancaria y configuración de cuenta vinculada).
• Usar la app o web del broker para buscar el código del ETF de plata y realizar la orden.

Ventajas: Comisiones muy bajas o sin comisión; amplia variedad de productos; soporte para herramientas avanzadas de trading.

Desventajas: Algunas plataformas solo en inglés; gestión propia de la retención de impuestos sobre dividendos en EE. UU. (30%) y declaración de impuestos; transferencia internacional conlleva riesgos y gestión de herencias más compleja.

Consideraciones fiscales en la inversión en ETF de plata

La carga fiscal de invertir en ETF de plata varía según el lugar de compra.

Compra de ETF de plata listados en Taiwán

Los ETF de plata en Taiwán (como el de la opción local) se consideran iguales a la negociación de acciones taiwanesas, con la fiscalidad más sencilla: sin impuestos al comprar, y un 0.1% de impuesto al vender.

Compra de ETF de plata en el extranjero

Para inversores taiwaneses que adquieren ETF de plata en EE. UU. (como SLV), la fiscalidad se considera como ganancias por transacciones de bienes en el extranjero, incluidas en ingresos extranjeros.

Un umbral importante: si los ingresos en el extranjero en un año no superan los 1 millón de TWD, no se consideran en la base mínima de impuestos; si superan esa cantidad, se incluyen en la base de ingresos básicos. Para los excedentes del umbral exento de 7.5 millones de TWD, se aplica una tasa del 20%.

Comparación integral de las formas de inversión en plata

Los inversores pueden elegir el canal adecuado según su tolerancia al riesgo y horizonte de inversión:

Riesgos a tener en cuenta en la inversión en ETF de plata

Volatilidad extrema de precios

El precio de la plata fluctúa mucho más que el del oro o las acciones. Aunque en 2025 ha subido más del 140%, en el pasado ha habido caídas abruptas. Tras la subida del margen de garantía el 29 de diciembre, el precio internacional de la plata cayó en más de un 11% en intradía, causando pérdidas significativas a muchos inversores ese día. Los ETF que siguen directamente el precio de la plata tienen la misma volatilidad, por lo que son más adecuados para inversores con alta tolerancia al riesgo.

Problemas de error de seguimiento

Los ETF basados en futuros pueden tener un rendimiento inferior al precio spot de la plata a largo plazo debido a los costos de rollover (costos de extensión de contratos). Los ETF físicos, aunque más precisos en seguimiento, con una comisión anual del 0.4-0.5%, también erosionan los beneficios con el tiempo.

Riesgos de tipo de cambio y fiscales

Invertir en ETF en el extranjero implica riesgos por la fluctuación del tipo de cambio TWD/USD. Además, el precio de la plata está influenciado por factores geopolíticos, demanda industrial (como energía solar y electrónica) y políticas monetarias globales, por lo que los inversores deben seguir de cerca estos macrofactores.

Conclusión

Los ETF de plata son una herramienta efectiva para participar en el mercado de la plata, con ventajas como facilidad de negociación, alta liquidez y bajos costos, especialmente para quienes desean asignar recursos a metales preciosos sin cargas de gestión física.

No obstante, el precio de la plata es más volátil que las acciones, y puede verse afectado por la demanda industrial y el sentimiento del mercado. Los diferentes productos de ETF de plata varían en tarifas, métodos de seguimiento y uso de apalancamiento. Se recomienda diversificar la inversión, evitar concentrarse en un solo producto, y revisar periódicamente las condiciones del mercado y las necesidades de ajuste de la cartera, para aprovechar las oportunidades de subida del precio de la plata y gestionar adecuadamente los riesgos.