¡El dólar taiwanés rompe rápidamente la barrera de 30! ¿Seguirá subiendo el dólar estadounidense? Análisis completo de la tendencia del tipo de cambio en 2025

En pocos días, el dólar taiwanés se ha apreciado un 10%, provocando una fuerte volatilidad en el mercado

Recientemente, el nuevo dólar taiwanés ha experimentado una sorprendente tendencia alcista debido al impacto de la política comercial de EE. UU., lo que ha generado una atención generalizada en el mercado. En solo dos días de negociación a principios de mayo, el dólar taiwanés subió casi un 10%, pasando de más de 32 a 29 yuanes, estableciendo el mayor aumento diario en 40 años. Este movimiento en el tipo de cambio no solo ha registrado el tercer volumen de operaciones más alto en la historia del mercado de divisas, sino que también ha llevado a los inversores a preguntarse: ¿Seguirá apreciándose el dólar taiwanés? ¿Seguirá debilitándose el dólar estadounidense?

Cabe señalar que, hace solo un mes, el mercado todavía temía que el dólar taiwanés pudiera depreciarse hasta 34 o incluso 35 yuanes. Ahora, la situación ha cambiado por completo. ¿Qué lógica económica se esconde tras esta dramática reversión?

Tres impulsores detrás de la apreciación del dólar taiwanés

La política arancelaria como interruptor

La publicación de la política arancelaria recíproca del gobierno de Trump fue la chispa que encendió esta ola de volatilidad en el tipo de cambio. Tras anunciar que la implementación de los aranceles se retrasaría 90 días, el mercado anticipó dos escenarios: uno, que las empresas globales concentrarían sus compras en productos taiwaneses para evitar los aranceles, beneficiando a las exportaciones de Taiwán; y dos, que el Fondo Monetario Internacional sorprendió al revisar al alza el crecimiento económico de Taiwán, junto con un rendimiento destacado en el mercado bursátil taiwanés. Estas noticias positivas impulsaron una entrada masiva de inversión extranjera, siendo el motor inicial de la apreciación del nuevo dólar taiwanés.

Espacio limitado para la política del banco central

El Banco Central de Taiwán enfrenta una difícil disyuntiva. La política de “reciprocidad justa” del gobierno de Trump ha dejado claro que la “intervención en el mercado de divisas” será un foco de revisión, lo que significa que si el banco central interviene con la misma fuerza que en el pasado, podría atraer la atención de EE. UU. Considerando que en el primer trimestre Taiwán registró un aumento del 134% en su superávit comercial con EE. UU., alcanzando los 22,09 mil millones de dólares, la presión para que el dólar taiwanés se aprecie es realmente fuerte. En este contexto, las acciones del banco central están limitadas, lo que agrava aún más la tendencia alcista.

Operaciones de cobertura concentradas en instituciones financieras

El análisis de UBS señala que los movimientos en el tipo de cambio a principios de mayo ya superaron lo que los indicadores económicos tradicionales pueden explicar. La gran cantidad de operaciones de cobertura en divisas por parte de aseguradoras y exportadores taiwaneses, junto con el cierre concentrado de posiciones en arbitraje de financiamiento en dólares taiwaneses, amplificaron la volatilidad. Las aseguradoras poseen activos en el extranjero por valor de hasta 1.7 billones de dólares (principalmente bonos del gobierno de EE. UU.), pero han carecido durante mucho tiempo de medidas de cobertura de divisas adecuadas. En el pasado, el banco central pudo contener eficazmente la apreciación del dólar taiwanés, pero ahora, con espacio limitado en política, estas instituciones se ven forzadas a acelerar las coberturas, creando un ciclo de auto-reforzamiento en la apreciación.

¿Tiene espacio el dólar estadounidense para seguir subiendo en el futuro?

La barrera de los 28 yuanes difícil de superar

Aunque el mercado espera que el gobierno de Trump continúe presionando para que el dólar taiwanés se aprecie, la mayoría de los expertos considera que la posibilidad de que el dólar taiwanés alcance los 28 yuanes por dólar es muy remota. El espacio para la apreciación ya es bastante limitado.

Cómo interpretar los indicadores de valoración del tipo de cambio

La herramienta clave para evaluar si el tipo de cambio está razonable es el índice de tipo de cambio real efectivo(REER) elaborado por el Banco de Pagos Internacionales(BIS). Un valor de 100 indica equilibrio; por encima de 100, sobrevaloración; por debajo, subvaloración.

Los datos a finales de marzo muestran:

• Índice del dólar: aproximadamente 113 → claramente sobrevalorado
• Índice del dólar taiwanés: aproximadamente 96 → en estado razonablemente subvalorado
• Índice del yen japonés: solo 73 → generalmente subvalorado en Asia

En comparación, aunque el dólar taiwanés ha subido, su valoración aún no refleja completamente su nivel justo.

Comparación horizontal: coherencia en las magnitudes de la subida

Al extender el período de observación desde la reciente volatilidad hasta principios de año, se observa que la apreciación del dólar taiwanés ha sido prácticamente en línea con otras monedas principales de Asia:

• Apreciación del dólar taiwanés: 8.74%
• Apreciación del yen: 8.47%
• Apreciación del won surcoreano: 7.17%

Esto indica que, aunque la volatilidad ha sido intensa, en el contexto regional la magnitud de la apreciación no es anómala.

UBS pronostica: la tendencia alcista aún no ha terminado

El último informe de UBS sostiene que, aunque la subida reciente ha sido rápida, desde varias dimensiones se espera que la tendencia de apreciación del dólar taiwanés continúe:

• Los modelos de valoración muestran que el dólar taiwanés ha pasado de estar moderadamente subvalorado a un valor cercano a su valor razonable, con una desviación de 2.7 desviaciones estándar.
• El mercado de derivados de divisas muestra la expectativa de mayor apreciación en los últimos 5 años.
• La experiencia histórica indica que tras una gran subida en un solo día, generalmente no hay una reversión inmediata.

UBS recomienda a los inversores no tomar posiciones contrarias demasiado pronto, pero anticipa que cuando el índice de comercio ponderado del dólar taiwanés suba un 3% más (cercano al límite tolerado por el banco central), las autoridades podrían intensificar las intervenciones para estabilizar el tipo de cambio.

Análisis del comportamiento del dólar en los últimos diez años: comprensión de los ciclos a largo plazo

Para entender la tendencia actual del tipo de cambio, es necesario revisar el contexto histórico de la última década.

Entre 2014 y 2024, el dólar estadounidense frente al dólar taiwanés osciló entre 27 y 34 yuanes, con una volatilidad de aproximadamente el 23%, siendo relativamente menor en comparación con otras monedas globales. En cambio, el yen japonés frente al dólar tuvo una volatilidad del 50% (de 99 a 161), más del doble que el dólar taiwanés.

La causa fundamental de las subidas y bajadas del dólar taiwanés proviene de la política de la Reserva Federal de EE. UU. Desde 2015 hasta 2018, cuando EE. UU. desaceleró el ritmo de aumento de tasas y reanudó políticas de flexibilización, el dólar taiwanés se fortaleció hasta alcanzar los 27 yuanes. Pero tras 2018, con la subida de tasas en EE. UU. y la expansión del balance de la Reserva Federal durante la pandemia (de 4.5 a 9 billones de dólares), el dólar se depreció y el dólar taiwanés se apreció. Después de 2022, con la inflación descontrolada en EE. UU. y la rápida subida de tasas, el dólar volvió a dispararse. Solo en septiembre de 2024, cuando la Reserva Federal inició un ciclo de reducción de tasas, el tipo de cambio mostró una ligera caída.

Desde esta perspectiva a largo plazo, el umbral psicológico de 30 yuanes es el punto de referencia más representativo para el dólar taiwanés. La experiencia histórica indica que, cuando el dólar está por debajo de 30 yuanes, la mayoría de los inversores están dispuestos a comprar, mientras que por encima de 32 yuanes, tienden a vender.

Cómo buscar oportunidades en la volatilidad del tipo de cambio

Estrategias a corto plazo para inversores avanzados

Para traders experimentados en divisas, es posible realizar operaciones a corto plazo en plataformas de Forex, capturando movimientos en días o incluso en un solo día. Si se poseen activos en dólares, también se pueden usar instrumentos derivados como contratos a plazo para asegurar las ganancias por apreciación.

Cómo ingresar de forma segura para principiantes

Los inversores novatos en Forex deben seguir algunos principios clave:

Primero, probar con pequeñas cantidades. Nunca se debe apostar todo de una vez. Una asignación excesiva puede afectar la mentalidad y llevar a pérdidas. Plataformas como Mitrade ofrecen opciones de trading con montos pequeños, ideales para practicar.

Segundo, establecer un nivel de stop-loss claro. Independientemente de la estrategia, proteger el capital es primordial. Operar con apalancamiento bajo en USD/TWD es una opción más segura.

Tercero, aprovechar cuentas demo para probar estrategias. La mayoría de plataformas oficiales ofrecen cuentas de simulación gratuitas. Es recomendable validar la lógica de trading en un entorno virtual antes de usar fondos reales.

Consideraciones para la asignación de activos a largo plazo

Desde una perspectiva de inversión a largo plazo, se recomienda que la exposición en dólares taiwaneses no supere el 5%-10% del patrimonio total. El resto de los fondos deben diversificarse en otros activos globales para reducir riesgos. La economía taiwanesa es sólida, con una fuerte demanda en exportaciones de semiconductores, y la probabilidad de que el dólar taiwanés oscile entre 30 y 30.5 yuanes es alta, manteniéndose relativamente fuerte a largo plazo. Sin embargo, es fundamental seguir de cerca las acciones del banco central y las últimas novedades en comercio entre EE. UU. y Taiwán, ya que estos factores influirán directamente en la trayectoria del tipo de cambio.

Se recomienda complementar con inversiones en el mercado de acciones taiwanesas o bonos locales, de modo que, incluso con alta volatilidad en el tipo de cambio, el riesgo global de la cartera pueda mantenerse en niveles controlados.

Indicadores clave a seguir

Para anticipar la evolución futura del dólar taiwanés frente al dólar estadounidense, los inversores deben centrarse en:

1. Política de la Reserva Federal – Es el factor principal que determina la fortaleza del dólar.
2. Intervenciones del banco central de Taiwán – Clave para el espacio de apreciación del nuevo dólar.
3. Progresos en las negociaciones comerciales EE. UU.-Taiwán – Impactan directamente en las expectativas del mercado.
4. Sentimiento de riesgo global – Afecta los flujos de capital.

En conjunto, si el dólar seguirá subiendo en 2025 dependerá de si la Reserva Federal continúa bajando tasas y de la salud de la economía global. Aunque en el corto plazo la apreciación del dólar taiwanés podría verse limitada por intervenciones del banco central, desde una perspectiva de valoración a medio y largo plazo, aún hay espacio para una subida moderada. Los inversores deben mantener la racionalidad, ajustando sus estrategias según su tolerancia al riesgo y evitando seguir ciegamente las tendencias.