## El oro está retornando silenciosamente al escenario monetario global

El sistema monetario más controvertido de la historia financiera contemporánea está experimentando un resurgimiento silencioso. Cada vez más indicios sugieren que los bancos centrales y los participantes del mercado en todo el mundo están reconsiderando el patrón oro, que fue ampliamente rechazado. Este no es un cambio repentino, sino un proceso inevitable impulsado por profundas lógicas económicas y dificultades reales.

### Las raíces políticas de la desaparición del patrón oro

Para entender por qué se abandonó el patrón oro, hay que remontarse a la década de 1930. En ese entonces, Franklin D. Roosevelt enfrentaba los efectos de la Gran Depresión, y la Ley de Reserva Federal establecía que los bancos centrales debían mantener suficiente oro para respaldar al menos el 40% de los billetes en circulación. La reserva de oro se acercaba al límite, convirtiéndose en un “obstáculo” para que el gobierno expandiera la oferta monetaria.

La solución del gobierno de Roosevelt fue confiscar el oro privado y elevar el precio oficial de 20.67 dólares por onza a 35 dólares, lo que hizo que el valor del oro en el balance de la Reserva Federal se disparara un 69%. De esta forma, los bancos centrales obtuvieron mayor espacio para emitir dinero. Para 1972, el presidente Nixon cortó definitivamente el vínculo entre el dólar y el oro.

**En esencia, abandonar el patrón oro fue una decisión del gobierno para ampliar su poder.** El patrón oro limitaba la creación de dinero, lo cual restringía a las clases políticas que buscaban una expansión constante. La economía estadounidense logró un crecimiento a largo plazo sin precedentes en la historia humana durante los 180 años en que estuvo vinculada al oro, y no sufrió una inflación severa. Pero desde que el dólar dejó de estar ligado al oro, la tasa de crecimiento promedio de EE. UU. cayó aproximadamente en un tercio — y ese “precio” fue finalmente pagado por las familias comunes.

### La crisis descontrolada de deuda y confianza en la moneda

El sistema de moneda fiduciaria liberó el impulso de gasto del gobierno, y las consecuencias comenzaron a hacerse evidentes. La deuda global ha alcanzado los 300 billones de dólares, equivalente a tres veces el Producto Interno Bruto mundial. La deuda interna de EE. UU. también alcanzó niveles históricos, y gran parte del crecimiento económico de los últimos 18 meses provino del consumo con tarjetas de crédito.

Es precisamente esta expansión insostenible de la deuda la que ha comenzado a hacer que los países reconsideren la solidez de sus bases monetarias.

### Las señales detrás de la fiebre del oro en los bancos centrales

El cambio más evidente se refleja en las compras de oro de los bancos centrales. En 2022, las compras netas de oro por parte de los bancos centrales alcanzaron las 1,136 toneladas, el nivel más alto desde 1950. En 2023, los bancos centrales continuaron con esta tendencia, con compras netas de 1,037 toneladas, siendo el segundo año consecutivo en que superan las 1,000 toneladas.

Los principales impulsores de esta ola de compras son bancos centrales de mercados emergentes como China, India, Rusia y Turquía. Sus acciones reflejan una profunda desconfianza en el valor a largo plazo del dólar y una necesidad práctica de establecer un sistema monetario alternativo.

### La experimentación monetaria en las economías emergentes

Las acciones de los países del bloque de los BRICS son especialmente relevantes. Este grupo ha pasado de ser un grupo de cinco países (Brasil, Rusia, India, China y Sudáfrica) a una agrupación de diez países para 2024, con más de 40 naciones solicitando unirse. Los BRICS están explorando la creación de sistemas de pago alternativos y debilitando la posición dominante del dólar en el comercio global.

India incluso ha comenzado a experimentar con la emisión de bonos gubernamentales respaldados por oro. Incluso Zimbabue, aquejado por una hiperinflación severa, ha recurrido al oro como reserva. Aunque estas iniciativas son todavía limitadas en escala, reflejan una tendencia clara: los mercados están migrando del dólar hacia activos con mayor valor intrínseco, siendo el oro la opción más lógica.

### El papel de las criptomonedas

El continuo auge del mercado de criptomonedas también es una señal importante. Este interés generalizado en los activos digitales representa, en esencia, una búsqueda y exploración de nuevas formas de moneda en un contexto donde la confianza en las monedas fiduciarias se está deteriorando.

### Los efectos económicos del regreso al patrón oro

Si el mundo realmente adopta un sistema monetario anclado al oro, las consecuencias económicas serán profundas. En primer lugar, el precio del oro enfrentará una presión alcista significativa. El analista financiero Jim Rickards calcula que, para respaldar completamente el sistema monetario global con oro, el precio del oro podría necesitar estabilizarse en torno a 27,000 dólares por onza, varias veces el precio actual.

En segundo lugar, el resurgir del patrón oro enfrentará una fuerte resistencia, especialmente de las instituciones políticas y financieras que dependen de la creación ilimitada de dinero. Sin embargo, la lógica histórica siempre ha sido determinada por la realidad económica: cuando un sistema fiduciario enfrenta una crisis de confianza, inevitablemente necesita un estándar de valor objetivo para restablecer el orden. El oro ha desempeñado ese papel durante 5,000 años, y su regreso a esa función es una consecuencia inevitable, no una casualidad.

Finalmente, la lógica económica y las fuerzas del mercado siempre superan la resistencia política. El resurgir del patrón oro no es un revival idealista, sino una elección inevitable ante las dificultades reales.