El mercado de criptomonedas "Águila Divina en Cascada" se desacopla de las acciones estadounidenses: la primera semana de diciembre presenta un panorama complejo

La caída de los activos criptográficos lidera las pérdidas, y el mercado de acciones de EE. UU. ajusta en respuesta

En la sesión del lunes, el mercado de criptomonedas experimentó una caída significativa, presionando el sector tecnológico de las acciones estadounidenses. Bitcoin cayó más del 8% en un momento, desde la barrera de los 90,000 dólares hasta por debajo de 84,000 dólares, registrando su peor rendimiento diario desde marzo. Según los datos de mercado más recientes, el precio actual de Bitcoin es de $92.12K, con una caída del -2.45% en 24 horas. Ethereum también sufrió, con una caída de aproximadamente el 10% hasta un mínimo de 2,719 dólares, cotizando actualmente a $3.23K, con un aumento del +0.12% en 24 horas. Solana también enfrentó dificultades similares, con una caída cercana al 10%, cotizando en $137.78, con un incremento del +0.26% en 24 horas.

Esta caída en forma de “cascada de águila divina” en los activos criptográficos fue principalmente impulsada por un evento de liquidación concentrada de aproximadamente 4 mil millones de dólares. Según Ben Emons, fundador y CIO de Fedwatch Advisors, algunos intercambios tienen apalancamientos de hasta 200 veces, lo que revela que los riesgos ocultos en el mercado superan ampliamente lo que parece a simple vista. Actualmente, el mercado de contratos perpetuos de Bitcoin tiene un apalancamiento no liquidado de 7,870 mil millones de dólares, en comparación con solo 1,350 mil millones en ETF apalancados. Esto indica que el sistema está lleno de apalancamiento oculto, y si los precios no logran estabilizarse, se seguirán produciendo tormentas de liquidaciones similares.

Los tres principales índices de EE. UU. caen en conjunto, y el sentimiento del mercado se vuelve cauteloso

Afectados por la caída del mercado de criptomonedas y el aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU., las acciones estadounidenses mostraron un rendimiento débil el lunes. El índice S&P 500 cayó un 0.53% a 6,812.63 puntos, el índice Nasdaq retrocedió un 0.38% a 23,275.92 puntos, y el Dow Jones Industrial cayó 427.09 puntos (una caída del 0.9%) a 47,289.33 puntos. Los tres índices terminaron con la racha de cinco días consecutivos de ganancias, indicando que la preferencia por el riesgo en el mercado en la primera semana completa de diciembre se debilitó claramente.

El aumento generalizado en los rendimientos de los bonos del Tesoro fue otro factor clave. Tras la señal de aumento de tasas del Banco de Japón por parte del gobernador Ueda, los mercados de bonos globales ajustaron en sincronía. El aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro presionó duramente a sectores como bienes raíces y servicios públicos, considerados “bonos similares”, lo que a su vez arrastró el rendimiento general del S&P 500.

La manufactura continúa débil, y los fundamentos económicos se ven afectados por los aranceles

Los datos de la Asociación de Gestión de Suministros de EE. UU. (ISM) para noviembre continúan revelando la vulnerabilidad del sector manufacturero. La manufactura estadounidense ha estado por debajo de la línea de crecimiento y recesión durante nueve meses consecutivos, con el PMI de noviembre bajando de 48.7 a 48.2, muy por debajo del nivel de 50 que indica expansión. Según el informe, los aranceles de importación persistentes son la principal causa del descenso en los pedidos de fábrica y el aumento en los precios de entrada.

A pesar de la debilidad en los pedidos de fábrica, el índice de precios pagados en la encuesta de ISM subió a 58.5, reflejando que los costos de entrada siguen en aumento. El economista de mercados financieros de la aseguradora nacional, Oren Klachkin, señala que esto indica riesgos alcistas continuos en los precios de los bienes. En cuanto al empleo, la situación es aún más preocupante, con el empleo en fábricas en contracción por décimo mes consecutivo. La presidenta de ISM, Susan Spence, afirmó que el 67% de los encuestados dice que gestionar la cantidad de empleados sigue siendo normal, en lugar de contratar.

Los fabricantes de equipos de transporte incluso indicaron que están adoptando “cambios más permanentes”, incluyendo despidos y traslado de operaciones de manufactura al extranjero. El economista jefe de High Frequency Economics, Carl Weinberg, afirmó claramente: “La manufactura está enferma.”

Expectativas de política de la Reserva Federal y valoración del mercado

El mercado ya ha descontado aproximadamente un 88% de probabilidad de que la Reserva Federal reduzca las tasas en 25 puntos básicos en la reunión de la próxima semana. Sin embargo, los economistas de Goldman Sachs señalan que las diferencias internas en el comité están limitando una expectativa más dovish, sugiriendo que la próxima semana podría haber una “reducción de tasas hawkish” — es decir, una reducción de tasas pero con indicios de pausa en futuras flexibilizaciones.

El director de inversiones de Blanke Schein Wealth Management, Robert Schein, opina: “El escenario actual del mercado sigue siendo sólido, especialmente considerando que la probabilidad de una nueva reducción de tasas por parte de la Fed la próxima semana es muy alta.” Él señala que el mercado está en una “fase de digestión”, pero que el contexto general sigue respaldando el rendimiento de las acciones.

La alta palanca en criptomonedas amplifica la volatilidad, y los activos de riesgo en general enfrentan presión

La volatilidad en las criptomonedas está mostrando una correlación cada vez mayor con índices como el Nasdaq. Zach Pandl, responsable de investigación de Grayscale, señala que múltiples datos en cadena y de transacciones indican que los activos criptográficos podrían seguir presionados en el corto plazo. El volumen abierto de contratos perpetuos está en descenso, lo que indica una reducción en las posiciones de apalancamiento especulativo; tanto en exchanges centralizados como descentralizados, el volumen de transacciones es débil, reflejando una menor preferencia por el riesgo y una desaceleración en la actividad comercial.

La alta palanca y la baja liquidez en el mercado de criptomonedas amplifican la volatilidad, y esta caída ha tenido un efecto de contagio claro entre los activos de riesgo, siendo un factor importante en la presión a corto plazo sobre las acciones tecnológicas. En un contexto de cautela macroeconómica, las criptomonedas se han convertido en uno de los sectores donde más rápidamente se están vendiendo fondos. Emons destaca que la volatilidad del Bitcoin tiene una correlación aún mayor con el Nasdaq, y dado que el mercado de criptomonedas sigue dominado por el comercio minorista, su mecanismo de reacción es más sensible, aumentando aún más la vulnerabilidad general del mercado.

La dispersión en tecnología se intensifica, y la cadena de valor de IA sufre una reevaluación estructural

El rendimiento en tecnología es diverso. Broadcom y Super Micro Computer cayeron más del 2%, lo que indica que algunas partes de la cadena de suministro de IA, que habían tenido fuertes ganancias, están realizando tomas de beneficios; mientras tanto, Nvidia subió más del 1% en contra de la tendencia, manteniendo su posición como líder tecnológico; y Synopsys subió mucho tras el anuncio de Nvidia de realizar una inversión significativa en ella, reforzando su papel estratégico en el diseño de semiconductores en la cadena de valor de IA.

Esto indica que el sector de IA no está en una subida unidireccional, sino que está entrando en una fase de reevaluación estructural. Los fondos siguen favoreciendo activos con alta certeza, mientras que adoptan una postura cautelosa respecto a segmentos con rápidas subidas y valoraciones elevadas.

El sector minorista se recupera en contra de la tendencia, apoyado por la temporada de consumo navideño

A pesar de la presión general del mercado, el sector minorista mostró un rendimiento destacado. Con la temporada de consumo navideño en marcha, Home Depot y Walmart registraron subidas; el ETF XRT, que sigue al sector minorista, subió casi un 1%, con un aumento acumulado en cinco días superior al 7%. Adobe Analytics estima que los consumidores gastarán 14,2 mil millones de dólares en línea en el “Cyber Monday”, proporcionando impulso continuo al sector minorista. En un período de mayor incertidumbre macroeconómica, este sector ha atraído flujos de fondos a corto plazo.

La dispersión interna se intensifica: acciones en nuevos máximos y en mínimos dispersos

Aunque los índices en general se debilitan, 12 acciones del S&P 500 alcanzaron nuevos máximos en 52 semanas, de las cuales 8 marcaron máximos históricos. Entre estas acciones en máximos destacan:

General Motors (GM): por primera vez desde su IPO en 2010, supera su máximo histórico

Monster Beverage: alcanza su nivel más alto desde su salida a bolsa en 1992

Walmart: marca un máximo histórico desde su IPO en 1972

Synchrony Financial: por primera vez desde su IPO en 2014, supera su pico

C.H. Robinson: alcanza un nuevo máximo desde su IPO en 1997

Cummins: en su máximo desde su IPO en 1947

Analog Devices (ADI): rompe récords desde 1972

Steel Dynamics: alcanza un máximo histórico desde su IPO en 1996

En contraste, solo Copart, una acción del S&P, alcanzó un mínimo en 52 semanas. Es notable que, en medio de la presión en el índice general, tantas acciones alcancen nuevos máximos, lo que indica que la dispersión interna del mercado de EE. UU. se está acelerando, y que aún existen rotaciones y fortalezas estructurales en el mercado.

Los factores estacionales de fin de año brindan soporte, y el mercado espera la decisión de la Fed

La herramienta CME FedWatch muestra que el mercado ya valora en un 85% la probabilidad de que la Reserva Federal reduzca las tasas en 25 puntos básicos en la reunión de diciembre. El presidente de la Fed, Powell, dará un discurso tras el cierre del lunes, pero dado que la reunión de política está próxima, no se espera que aborde directamente la postura de política.

Desde una perspectiva histórica, desde 1950, diciembre es el tercer mes con mejor rendimiento para el S&P 500, con una ganancia promedio superior al 1%. Aunque la volatilidad a corto plazo puede aumentar, estos factores estacionales podrían seguir influyendo en las expectativas de los inversores. Schein comenta que, con altas probabilidades de recortes de tasas y una inflación que continúa desacelerándose, la tendencia de fin de año sigue siendo resistente.

En resumen, el mercado actual presenta un complejo escenario de caída en criptomonedas en forma de “cascada divina” y una dispersión estructural en las acciones de EE. UU. La volatilidad a corto plazo aumenta, pero aún existen oportunidades internas; los inversores deben evaluar cuidadosamente riesgos y momentos.