Histórico avance: la capitalización total del oro supera a los bonos del Tesoro de EE. UU., convirtiéndose en el activo de reserva oficial más grande de los gobiernos mundiales

Según los datos más recientes de la Asociación Mundial del Oro y los precios de mercado, la capitalización total del oro ha superado a los bonos del Tesoro de EE. UU., convirtiéndose en la categoría de activos de reserva oficial más grande a nivel mundial.

Los datos muestran que, hasta finales de noviembre del año pasado (algunos datos son de finales de octubre), la reserva oficial de oro de los gobiernos mundiales superó los 900 millones de onzas troy (aproximadamente 28,000 toneladas). Calculando con el precio de cierre de 4322 dólares por onza en diciembre de 2025, el valor total de estas reservas alcanza aproximadamente 38.9 billones de dólares.

Al mismo tiempo, el valor total de los bonos del Tesoro a largo y corto plazo en poder de los países asciende a unos 38.4 billones de dólares (datos hasta el 29 de diciembre). Esto significa que, si se estima al valor de mercado a finales de año, la capitalización total del oro en reservas oficiales ha superado por primera vez el valor total de los bonos del Tesoro que poseen.

Los análisis sugieren que esto se debe principalmente a la fuerte subida del precio del oro en el último año y a las compras activas de los bancos centrales, lo que ha impulsado directamente la valoración total de sus reservas. Esto hace que el oro, como activo físico no soberano y sin riesgo de contraparte, supere en valor a los títulos de deuda financiera respaldados por la confianza del Estado estadounidense (bonos del Tesoro de EE. UU.).

En conjunto, este cambio no es solo una cuestión de cifras, sino que también refleja una profunda transformación en la estructura de los activos de reserva global, que podría estar entrando en una nueva etapa.

También refleja que los bancos centrales de los países están redefiniendo la seguridad de sus activos en un entorno geopolítico y económico complejo.

Cada vez más, los gobiernos prefieren incrementar sus reservas en “activos duros” (oro), independientes del sistema de crédito de un solo país, para fortalecer la resiliencia de sus reservas en divisas y la independencia de sus economías.

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