La era de Gary Gensler llega a su fin: la regulación de las criptomonedas en EE. UU. pasa de la “era de la aplicación de la ley” a la “cumplimiento y la innovación”

2025 年，持续四年的加密监管对峙画上句号。美国证券交易委员会（SEC）主席 Gary Gensler 辞职，他的“执法式监管”时代正式结束。

Gensler 任期内的 SEC 对加密公司提起了超过 100 起执法行动。曾预测 Gary Gensler 的强硬立场甚至可能影响美国总统选举结果，一度引发轩然大波。

01 Cambio en el paradigma regulatorio

Desde que Gary Gensler dejó su cargo como presidente de la SEC en enero de 2025, se marca el fin de una era de alta presión en la regulación de las criptomonedas en Estados Unidos.

Bajo la liderazgo de Gensler, la SEC utilizó principalmente “acciones de cumplimiento” como método regulatorio, iniciando más de 100 acciones de cumplimiento contra empresas de criptomonedas durante su mandato.

Su filosofía regulatoria fue conocida en la industria como la “política avestruz”, criticada por evitar la creación de reglas sustantivas y depender excesivamente de acciones punitivas y temporales para hacer frente a un ecosistema criptográfico en rápida evolución.

La relación entre la industria y las autoridades regulatorias estuvo en tensión en ocasiones, y el CEO de Ripple incluso afirmó públicamente que el enfoque regulatorio de Gensler podría ser una de las razones clave por las que Biden perdió en las elecciones presidenciales.

02 Punto de inflexión entre la era antigua y la nueva

La salida de Gensler se convirtió en un claro punto de inflexión. El 21 de abril de 2025, Paul Atkins juró como el 34º presidente de la SEC.

A diferencia de su predecesor, Atkins, quien desde 2017 fue copresidente de Token Alliance, tiene un profundo conocimiento y experiencia directa en el campo de las criptomonedas.

Tras su incorporación, Atkins ajustó rápidamente la dirección de la SEC. Criticó públicamente el enfoque regulatorio de su predecesor y anunció que el objetivo de la SEC cambiaría de “regular mediante cumplimiento” a “fomentar la conformidad y la innovación”.

Sus primeras acciones incluyeron revocar varias investigaciones regulatorias relacionadas con criptomonedas en curso y comenzar a establecer un marco más claro para la regulación de activos digitales.

03 Hitos en el proceso legislativo

El cambio en la actitud regulatoria allanó el camino para una legislación sustantiva. El 18 de julio de 2025, el presidente de EE. UU. firmó la Ley de Innovación en Monedas Estables y Regulación (GENIUS Act), la primera legislación federal integral sobre monedas estables en Estados Unidos.

Esta ley estableció las bases regulatorias para las monedas estables de pago, exigiendo que los emisores mantengan reservas en dólares o bonos del gobierno a corto plazo, implementen estrictos programas de anti lavado de dinero (AML) y sanciones, y divulguen mensualmente la composición de sus reservas.

La aprobación de la GENIUS Act fue vista como una victoria clave para la industria de las criptomonedas en Washington. Por primera vez, las monedas estables quedaron integradas en el marco legal federal, otorgando la legitimidad que este sector, valorado en miles de millones de dólares, necesitaba urgentemente.

La legislación sobre monedas estables fue solo el primer paso. En ese mismo año, la Cámara de Representantes aprobó la Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales (CLARITY Act), destinada a definir claramente la estructura del mercado de activos digitales.

04 Cronograma clave y perspectivas del mercado en 2026

En 2026, el plan regulatorio entrará en una fase intensiva de implementación y perfeccionamiento. Este año, el calendario de políticas criptográficas en EE. UU. estará lleno de fechas clave que continuarán moldeando el futuro del sector.

• En enero de 2026, se espera una audiencia en el Senado sobre la legislación de estructura de mercado, con el objetivo de impulsar el progreso del proyecto CLARITY, ya aprobado en la Cámara de Representantes.

También se espera que en enero se anuncie la “exención de innovación” prometida por Paul Atkins, que permitirá a los emprendedores probar nuevos productos de manera más flexible, siempre que cumplan con ciertos requisitos de protección al consumidor.

• El 1 de julio de 2026, entrará en vigor la Ley de Activos Financieros Digitales de California, que requerirá que las empresas que brinden servicios a residentes del estado obtengan licencias de las autoridades regulatorias estatales.
• El 18 de julio de 2026, se cumplirá el plazo para que las agencias regulatorias federales y estatales establezcan las directrices específicas para la implementación de la GENIUS Act.
• En agosto de 2026, el Congreso podría avanzar en propuestas clave de legislación fiscal para criptomonedas, abordando la ambigüedad en la tributación de actividades como staking y préstamos. Al mismo tiempo, se espera que se finalicen las reglas regulatorias de la CFTC sobre la aplicación de la tecnología blockchain en los mercados de capital.
• El 3 de noviembre de 2026, se celebrarán las elecciones intermedias en EE. UU. Un posible cambio en el control del Congreso podría afectar la continuidad de la agenda legislativa pro-cripto actual.

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05 Perspectiva global y incertidumbre

La transición de EE. UU. de un enfoque de confrontación a uno de diálogo en la regulación no es un caso aislado. La Unión Europea, con su Reglamento de Mercados de Criptoactivos (MiCA), que entró en vigor en fases a finales de 2024 y en 2025, estableció un marco unificado para las reglas de criptoactivos en los 27 países miembros.

MiCA también enfatiza requisitos como reservas 1:1 para monedas estables, auditorías obligatorias y cumplimiento integral, permitiendo que los proveedores autorizados en un país miembro operen en toda la UE.

Aunque los marcos regulatorios en ambos lados del Atlántico se están clarificando, aún existen importantes incertidumbres a nivel global. La regulación de las finanzas descentralizadas (DeFi), la gestión de flujos de capital transfronterizos y la creación de reglas para la participación institucional siguen siendo desafíos pendientes.

Expertos del sector señalan que estos problemas heredados serán temas centrales que las autoridades regulatorias mundiales deberán abordar en 2026 y en los años siguientes.

Perspectivas futuras

La transición de la era Gensler a la era Atkins en EE. UU. es solo un capítulo en el largo proceso de aceptación de los activos digitales en el sistema financiero global. La dura postura de Gensler obligó en cierto modo a la industria a tomar en serio la importancia del cumplimiento, mientras que el marco de Atkins ofrece un camino viable para ello.

En 2026, cuando California comience a emitir licencias para proveedores de servicios de activos digitales, cuando la SEC active oficialmente la exención de innovación, y cuando el Congreso debata sobre la fiscalidad de las criptomonedas, los participantes del mercado sentirán claramente que los límites entre el mundo cripto y el sistema financiero tradicional están pasando de la confrontación a la integración.

Esta silenciosa transferencia de poder, en última instancia, llevará a la industria de las criptomonedas desde las salas de reuniones de Washington hasta las billeteras digitales de cada usuario común.